幣安（Binance）已將其衍生品平台擴展至每日交易量高達 9.6 兆美元的外匯市場，推出 24/7 美元兌巴西雷亞爾永續合約，提供高達 100 倍的槓桿。

幣安在週五的公告中表示，USDBRLUSDT 合約將於週一開始交易，讓符合資格的用戶能夠持續接觸美元和巴西雷亞爾之間的價格變動，而無需實際持有這兩種貨幣。

該永續合約將以 Tether 的 USDT 穩定幣結算，並支持高達 100 倍的槓桿。與有固定到期日的期貨不同，永續合約沒有固定到期日，允許交易者在滿足平台保證金要求並支付或收取適用資金費用的情況下，保持倉位開放。

訪問權限將取決於幣安的地區限制和帳戶要求。該交易所表示，用戶在交易前應審閱其當地法規，同時其標準期貨風險控制和資格條件將適用於新產品。

幣安外匯永續合約將在週末休市期間持續交易

傳統的機構外匯交易通常從週一到週五全天候運行，但流動性提供者和主要交易場所會在週末休市。幣安設計了一套雙重定價系統，以確保 USDBRLUSDT 合約在該期間也能運作。

幣安表示，在標準外匯交易時段，該合約的指數價格將參考一組權重化的第三方市場數據提供者。該指數旨在追蹤基礎 USD/BRL 匯率，並在這些外部參考市場開放時保持一致。

一旦常規外匯市場在週末或公共假日休市，幣安將切換到從其自身訂單簿衍生的機制。該交易所表示，在此期間將採用指數加權移動平均線來計算價格，該方法會賦予近期觀察值更大的權重，同時平滑短期波動。

訂單簿定價意味著週末的合約價格可能僅由幣安平台上的活動所影響，而基礎機構貨幣市場則處於關閉狀態。當常規外匯交易恢復時，該合約將根據交易所規定的定價流程，再次參考外部數據。

幣安衍生品主管 Shunyet Jan 表示，此結構將價格發現延伸到傳統貨幣市場的運營時間之外。Jan 認為，該產品還為交易者提供了隨時對沖貨幣風險或採取定向頭寸的方式。

巴西雷亞爾的價格會受到國內利率決策、財政政策、商品價格以及新興市場資產需求變化的影響。幣安的合約為合格的加密貨幣交易者提供了一種基於 USDT 的工具來交易這些波動，儘管槓桿會同時增加收益和潛在損失。

在 100 倍槓桿下，交易者可以控制價值其承諾抵押品 100 倍的倉位。幣安的期貨風險披露警告稱，當支持倉位的抵押品跌破所需維持保證金時，不利的價格變動可能觸發強制平倉。

加密貨幣交易所正在增加傳統市場衍生品

幣安此次外匯產品的推出，是繼其先前將永續期貨擴展到股票和其他傳統資產之後的又一舉措。今年 5 月，該交易所新增了與甲骨文（Oracle）、迪士尼（Disney）、優步（Uber）、思科（Cisco）和家得寶（Home Depot）以及萊特幣（Litecoin）掛鉤的 TradFi 永續合約。

5 月份的合約同樣以 USDT 結算，但提供的槓桿最高為 10 倍，而美元/巴西雷亞爾的最高槓桿為 100 倍。該交易所當時表示，這些與股票掛鉤的產品旨在將傳統和數位市場的曝險整合到同一個期貨界面中。

幣安錢包（Binance Wallet）於 4 月份也獨立推出了鏈上永續合約。這項錢包功能由衍生品交易平台 Aster 提供支持，通過 BNB 智能鏈上的無密鑰界面，涵蓋了加密貨幣對、主要股票、交易所交易基金和商品。

外匯衍生品市場的競爭在其他中心化交易所之間也日益激烈。在幣安發布公告不到兩週前，Bybit 推出了追蹤歐元/美元、英鎊/美元和美元/日元的 24/7 永續合約。Bybit 的合約以 USDT 結算，並提供最高 100 倍的槓桿。

Kraken 更早進入這一領域，於 2025 年 4 月推出了歐元、英鎊、澳元、日元和瑞士法郎的外匯永續合約。該交易所將槓桿上限設定為 50 倍，並在自 2020 年以來一直提供現貨外匯交易的現有貨幣業務基礎上構建這些產品。

Kraken 報告稱，2025 年上半年現貨外匯交易量達到 57 億美元。其衍生品擴展使客戶能夠交易貨幣價格變動，而無需實際交割合約所參考的貨幣。

類似的產品擴展也延伸到了自我託管交易應用程式。據 crypto.news 最近報導，Coinbase Wallet 推出了 Pulse Mode，通過 Hyperliquid 簡化了手機上的永續交易，涵蓋了符合資格的加密貨幣、股票和商品相關市場。

Coinbase 表示，其基於錢包的永續服務僅限於特定司法管轄區的非美國用戶。該公司尚未宣布美國用戶可以使用 Pulse Mode，也未向商品期貨交易委員會（CFTC）提交相關產品通知。

美國用戶面臨單獨的衍生品限制

幣安的全球公告並未說明這款新的外匯合約是否會向美國居民開放。Binance.com 不服務美國用戶，而獨立的 Binance.US 平台也未提供相同的全球期貨產品線。

美國用戶的訪問權限帶有額外的監管分量，因為槓桿式零售商品和衍生品產品在適用情況下屬於 CFTC 的管轄範圍。該機構要求服務美國客戶的某些中介機構和衍生品交易平台進行註冊，並遵循有關客戶保護、報告和市場行為的規定。

2023 年 11 月，CFTC 宣布與幣安及其前執行長趙長鵬達成 28.5 億美元的和解協議，理由是該交易所被指控非法運營數位資產衍生品平台並規避美國法律。聯邦法院命令要求幣安支付 13.5 億美元的追繳不法所得和 13.5 億美元的民事罰款，而趙長鵬則同意支付單獨的 1.5 億美元罰款。

CFTC 當時表示，幣安在未經必要註冊的情況下，向美國客戶提供期貨、選擇權、掉期和槓桿式零售商品交易。根據和解協議，幣安還同意加強其合規控制，並防止美國客戶訪問其全球平台。

對於受限制市場以外的合格用戶，USD/BRL 產品提供的是合成曝險，而非美元或雷亞爾的所有權。合約的損益將根據幣安的期貨條款以 USDT 計算和結算。

外匯仍然是全球最大的金融市場，以成交量計。根據國際清算銀行（BIS）三年期調查，2025 年 4 月全球場外外匯交易日均成交量為 9.6 兆美元，較 2022 年 4 月的 7.5 兆美元增長 28%。

國際清算銀行發現，外匯掉期仍是最大的組成部分，每日成交量達 4 兆美元。即期交易日均成交量為 3 兆美元，而遠期外匯合約在調查期間每日產生 1.8 兆美元。