BitMine Immersion Technologies 在截至 5 月 31 日的三個月內，從以太坊質押和驗證中產生了 4570 萬美元收入，使質押成為其主要收入來源。
根據 BitMine 提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的最新 10-Q 文件，該數字佔該公司季度總收入 4650 萬美元的 98%。
一年前，BitMine 報告的季度總收入僅為 205 萬美元。機器租賃貢獻了 108 萬美元，比特幣自挖礦產生了 81.3 萬美元。最新結果顯示，在建立全球最大的企業 ETH 庫存之一後，該公司的業務已大幅轉向以太坊。
BitMine 於 2025 年 11 月開始原生以太坊質押，並於 2026 年 3 月推出了「美國製造驗證器網路」（Made in America Validator Network，簡稱 MAVAN）。這個機構級平台提供驗證器和質押基礎設施，旨在超越 BitMine 自身的庫存，服務託管機構和其他機構客戶。
該公司還於 3 月收購了澳洲質押基礎設施提供商 Pier Two。該業務貢獻了 353 萬美元的季度質押收入，目前以 MAVAN 品牌運營。BitMine 表示，在截至 5 月 31 日的九個月中，質押和驗證產生了 5690 萬美元的收入，佔同期總收入的 95%。
自本季度結束以來，BitMine 持續擴大其以太坊持倉。截至 7 月 12 日，該公司持有 577 萬枚 ETH，並透過其營運和質押合作夥伴質押了 4,917,189 枚 ETH，約佔其總持倉量的 85%。
值得注意的是，BitMine 一直在穩步增加其 ETH 庫存以及用於質押的份額。其長期策略目標是擁有以太坊總供應量的 5%，主席 Tom Lee 將此目標稱為「5% 的煉金術」(The Alchemy of 5%)。
Lee 表示，一旦 BitMine 的全部以太坊餘額透過 MAVAN 和合作夥伴平台進行質押，每年可產生約 2.84 億美元的 ETH 質押獎勵。該估計使用了最近七天 2.70% 的年化收益率。該數字仍為預測，並可能隨著以太坊質押收益率、ETH 價格和驗證者狀況的變化而改變。
該公司自身已將此依賴性視為業務風險。其提交給 SEC 的文件指出，質押和驗證收入高度集中於 MAVAN 相關業務。因此，較低的質押收益率、驗證者中斷、以太坊協議變更或監管發展都可能對未來的收入產生直接影響。
本季度也顯示了 BitMine 較舊的業務線已變得多麼微小。比特幣自挖礦產生了 62.4 萬美元，而諮詢業務帶來了 16.8 萬美元。在該公司終止這些業務後，機器租賃和挖礦設備銷售均未產生收入。
儘管收入增加，BitMine 報告了季度淨虧損 8360 萬美元，部分原因是衍生品損失和其他費用。結果顯示，質押已成為該公司主要的營運收入引擎，但其整體財務表現仍受到以太坊價格、質押經濟和其更廣泛庫存策略的影響。
crypto.news 最近的報導顯示，隨著 BitMine 越來越接近其 5% 的供應目標，其 ETH 持倉量已達到 577 萬枚。由於約有 490 萬枚 ETH 已被質押，未來的收益將越來越依賴於 MAVAN 是否能維持其驗證者性能並擴展到機構質押服務。
