
在9月15日結束辯論投票之前,CLARITY法案因垂直整合規則問題在參議院面臨新的爭議。該法案需要60票才能推進加密市場結構法案。
政治家(Politico)於9月10日報導,參議院民主黨人正在推動立法語言,指示監管機構為垂直整合的加密業務制定標準,這為CLARITY法案的談判又增添了一個懸而未決的問題。
根據政治家描述的提案,這些標準將解決當一家公司控制加密交易或市場的多個環節時可能出現的衝突。民主黨參議員認為,該語言遵循了共和黨人在2026年初推動立法時所支持的原則。
在加密市場中,垂直整合可以將交易所營運、交易服務、託管和其他功能歸於相關企業實體之下。FTX提供了一個突出的例子,它營運著一個加密交易所,而其附屬公司Alameda Research則作為做市商並進行交易活動。
據政治家報導,共和黨參議員支持利益衝突保護,但對賦予監管機構對垂直整合公司過於廣泛的權力表示擔憂。共和黨議員擔心,未來的民主黨政府可能會透過更嚴格的執法或規則制定來針對加密業務,濫用該條款。
政治家稱,業界代表也反對民主黨的提案,儘管該報導未指明參與討論的公司或行業團體。
這項分歧正值參議院準備於9月15日進行程序性投票之際。參議院多數黨領袖約翰·圖恩在8月休會前提交了結束辯論動議,這次投票將決定參議員是否可以開始正式辯論,而不是決定該法案是否成為法律。
最近crypto.news關於9月15日投票的報導指出,結束辯論需要60位參議員。由於共和黨擁有53個席位,如果所有共和黨人都投贊成票,支持者將需要至少7名民主黨或獨立議員的支持。
據政治家報導,民主黨參議員寇瑞·布克正在與共和黨參議員辛西婭·盧米斯和參議院農業委員會主席約翰·布茲曼就垂直整合的語言進行談判。
布克告訴該刊物,雙方在談判中擁有「共同價值觀」,表明他們同意需要解決某些衝突,儘管他們尚未確定法案的措辭。
同時,布克也將他的支持條件化為更強大的用戶保障。
他告訴政治家:「我不會支持一個無法保護消費者免受Web 3.0潛在不利影響的法案。」
談判代表必須決定監管機構應獲得多少權力,哪些公司將受該條款約束,以及哪些行為將違反標準。政治家的報導沒有提及議員們是否已就這些點中的任何一點達成最終協議。
垂直整合問題與一項關於公職人員加密活動的未定道德條款一同出現。民主黨和共和黨尚未就該條款達成兩黨協議,而銀行則繼續向議員施壓,要求對與穩定幣掛鉤的獎勵施加更嚴格的限制。
早些時候關於該法案的報導指出,七月草案中的道德條款將限制總統、副總統、國會議員及其配偶在任職期間發行或贊助數位資產。根據該版本,司法部將執行此限制,每天的罰款可達25萬美元。民主黨人一直尋求更嚴格的執法和更長久的限制,而共和黨人則警告稱,擴大該條款可能會使該立法失去白宮的支持。唐納德·川普總統已敦促國會批准該法案,但其家人參與數位資產的事實使得道德語言成為談判的焦點。
銀行業團體正分別遊說反對允許與穩定幣相關的某些獎勵的語言。爭議的焦點在於加密交易所及其附屬公司是否應被允許提供類似美元掛鉤代幣利息的支付。
根據早前的9月10日報導,CLARITY法案將禁止類似銀行存款利息的穩定幣收益,同時允許與支付、交易或流動性提供相關的獎勵。銀行業呼籲將限制擴展到交易所和附屬業務。
該報導稱,Coinbase在這項結果中擁有直接的經濟利益,因為其USDC獎勵計畫每年產生約13.5億美元的收入。銀行業團體認為,即使發行人未將這些支付標示為利息,此類產品也可能從傳統貸款機構吸走存款。
財政部長史考特·貝森特也敦促參議員通過CLARITY法案,警告稱失敗可能會削弱美國在數位資產領域的領導地位,並限制用於監管該行業的工具。他的介入發生在議員們繼續就道德、穩定幣獎勵和消費者保護要求進行談判之際。
對於美國投資者和加密公司而言,該立法將決定聯邦監管機構在證券交易委員會 (SEC) 和商品期貨交易委員會 (CFTC) 之間如何劃分權責。該法案將為數位資產創建分類,並為處理數位商品的交易所、經紀商和交易商建立註冊和營運標準。
擬議的監管框架還將要求已註冊的數位資產中介機構進行客戶資產隔離和反洗錢控制。非託管軟體開發商可以根據獨立條款獲得匯款業者註冊的豁免,但需遵守涉及非法交易的限制。
即使參議院批准結束辯論,這個程序性結果也只會開啟辯論。參議員仍可能在最終投票前修改立法,而任何由該議院通過的版本都需要與眾議院法案協商一致。
眾議院此前以294票對134票通過了該立法,顯示其在該議院獲得了兩黨支持。參議院通過的難度更大,因為支持者必須首先通過60票的結束辯論門檻才能進行最終投票。
Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯壯表示,即使參議院的努力失敗,加密行業仍將獲得監管指導,因為各機構可以繼續在現有權力下制定規則。然而,機構規則不像聯邦立法那樣具有永久性,並可能在未來政府上任後被修改。
日程安排造成了另一個程序性限制。眾議院領導人取消了原定於9月21日和9月28日進行的會議,導致在議員們前往華盛頓參加期中選舉之前,幾乎沒有時間協商和批准參議院版本。
因此,即使參議員在9月15日批准結束辯論,最終投票也可能推遲到選舉後的跛腳鴨會期。Polymarket交易員目前預計川普總統在2026年底前簽署CLARITY法案成為法律的可能性為17%。