加密貨幣風險投資公司 CoinFund 的管理合夥人 David Pakman 表示，該行業尚未解決其最大的代幣經濟學挑戰之一：如何創造價值與底層網路或產品的長期成功緊密相連的原生代幣。

Pakman 認為，許多加密代幣的交易主要仍然依賴線上敘事，而非其背後網路的經濟表現，這為貢獻者帶來了不確定性，他們必須權衡立即報酬與長期持有專案原生代幣之間的關係。

「這是一場關於在幫助建立網路的任務中獲得經濟誘因，以及何時希望獲得報酬的短期主義與長期主義觀點之間的鬥爭，」Pakman 週二在《The Block》的 The Starting Block 播客節目中表示。「如果你採取長期視角並協助建立網路，並且你認為網路的未來價值相對於今天的當前價格會非常高，那麼你會很樂意以原生代幣獲得報酬。」

同時擔任 CoinFund 風險投資主管的 Pakman 建議，專案可以轉而向貢獻者支付穩定幣，這使得新興網路能夠吸引那些不太願意押注原生代幣長期價值的參與者。

他補充說：「我們所處的世界是，年輕人真的希望他們的賭注能更快地見效，然後兌現他們的輸贏，再繼續前進。那麼也許你應該只收取穩定幣。」

這場辯論的核心在於加密網路應如何激勵和獎勵早期貢獻者——是透過可能隨著時間增值的原生代幣，還是透過如穩定幣等更具體的支付形式。

Pakman 回顧自己挖礦以太坊的經歷，表示他受益於以以太幣獲得報酬，因為他長期持有這些代幣，其價值也隨之增長。但他承認，大多數專案未能產生類似的長期回報，導致貢獻者持有的代幣最終損失了大部分價值。

「這麼多的專案長期以來表現不佳……它們是否有能力推動其長期回報的上升動力，或者它們只是基於敘事或推特活動的短期市場波動？」Pakman 問道。「如果只是這樣，那麼它們作為產品來說並不有趣。但如果它們真的能回歸到與網路的基本價值或正在構建的任何產品建立連結，那麼我認為它可能會變得有趣。」

Pakman 以 Ether.fi 為例，說明這是一個擁有成功產品的協議，他認為投資者希望其治理代幣能反映底層網路所創造的部分價值。CoinFund 是 Ether.fi 的投資者之一。

Pakman 說：「有一個治理 Ether.fi 的原生代幣。如果你關注這家公司，你可能會希望持有其未來價值的一部分，但你必須相信該代幣與其業務之間存在關係。」「我們一直受到美國證券交易委員會 (SEC) 和政府的積極行動阻撓，無法將這兩者連結起來，但這正是我們希望即將推出的法案能解決的問題。」

Pakman 所暗示的立法是《清晰法案》(Clarity Act)，該加密市場結構法案目前正在國會審議中。許多加密社群人士希望這項立法能建立監管確定性，從而增加參與和投資。

Pakman 的 CoinFund 成立於 2015 年。該公司的投資標的包括 World、Superstate 和 Ondo。