對沖基金在第一季度將其在美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的曝險減少了39%，原因是專業投資者在比特幣價格大幅下跌的情況下撤出市場。

根據CoinShares一份基於季度13F文件的報告，對沖基金在第一季度削減了31,400枚比特幣的ETF持倉。此次削減是更廣泛機構撤資的最大部分，專業投資者將其總曝險從313,000枚比特幣降低至261,000枚比特幣，下降了17%。

報告顯示，專業投資者報告的比特幣ETF持倉價值降至178億美元，較上一季度下降了35%。同時，由13F文件提交者持有的美國現貨比特幣ETF資產總額佔比從24.7%降至20.8%。

CoinShares數位資產分析師Matt Kimmell表示，這種模式類似於之前比特幣市場的低迷時期，當時槓桿型和戰術型投資者通常會在價格下跌時減少持倉。

對沖基金和券商引領拋售

CoinShares的數據顯示，對沖基金和券商佔本季度比特幣ETF曝險下降的約96%。

對沖基金減持了31,400枚比特幣，而券商則再減持了18,800枚比特幣，較其先前持倉下降了53%。相比之下，投資顧問則相對穩定。CoinShares報告指出，截至本季度末，顧問們總共持有150,300枚比特幣，但僅減少了5.9%的曝險。

銀行則逆勢而行。根據報告，銀行業在第一季度增加了約7,800枚比特幣的ETF曝險，使其持倉量較上一季度增加了一倍多。

機構撤資發生在比特幣急劇修正之際。CoinShares指出，該加密貨幣在本季度下跌了22%，並在去年年底開始的跌勢延伸後短暫跌破60,000美元。在其最低點時，比特幣較其2025年10月創下的126,000美元以上歷史新高下跌了約50%。

花旗集團的額外分析表明，ETF活動在比特幣價格表現中繼續扮演著重要角色。該銀行在最近的一份報告中估計，現貨比特幣ETF的資金流動約佔比特幣週收益波動的45%。

監管發展仍是重點

儘管ETF的持倉在本季度有所減弱，CoinShares仍強調了幾項可能長期支持數位資產採用的監管發展。

報告中提到的措施包括美國監管機構正在努力釐清證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間的監督職責劃分。CoinShares還提到了與退休帳戶中數位資產處理相關的提案。

監管討論已延續到第一季度之後。本週早些時候，SEC將數位資產列為2030年之前的戰略重點，並在一份政策草案文件中表示，打算為數位資產市場建立一個更清晰的監管框架。

關注焦點也持續集中在《清晰度法案》（CLARITY Act）上，這是一項市場結構提案，旨在進一步界定SEC和CFTC的職責。CoinShares指出，如果該法案獲得通過，可能會為數位資產創建一個更全面的框架。

另外，花旗集團表示，目前預計該法案通過的可能性約為50%，儘管該銀行認為今年獲得批准的機會已變得較不確定。

根據花旗集團的說法，有意義的監管進展可能會改善投資者情緒，而目前由於現貨比特幣ETF持續流出，投資者情緒仍處於壓力之下。