企業比特幣 (BTC) 持有者在持續的市場壓力下，正走向兩條截然不同的道路。Strategy 公司堅守其龐大的比特幣儲備，而 Nakamoto Holdings 則走向反方向，虧本出售並削減曝險，以調整其資產負債表。
這種對比凸顯了企業比特幣財庫模式中日益加劇的分歧。一些持有者拒絕出售，將比特幣視為長期儲備資產，並在波動中加倍投入，而另一些則被迫釋放流動性、認列虧損或重新思考資本配置。
由於比特幣已從峰值下跌 46%，債務驅動或激進購買策略背後的風險正變得越來越難以忽視。
在其他方面，新罕布夏州一項擬議的比特幣擔保市政債券正接近發行。它現已獲得穆迪 (Moody's) 的投機級評級，這突顯了將公共融資與數位資產掛鉤的吸引力和風險。
在比特幣財庫模式承受壓力之際，Nakamoto 實現虧損
比特幣財庫公司 Nakamoto Holdings 在 3 月份出售了約 2,000 萬美元的比特幣，交易價格遠低於其先前的取得成本。此次交易使其持有量降至略高於 5,000 枚比特幣，並標誌著從未實現虧損轉為已實現虧損。
該公司以每枚約 70,400 美元的價格出售了約 284 枚比特幣，遠低於其平均購買價格。所得款項被指定用於營運資金和與近期合併相關的商業投資。
除了加密貨幣出售外，Nakamoto 還削減了其對日本公司 Metaplanet 的股權曝險，虧本出售了數百萬股股票。這些舉動表明，隨著數位資產財庫公司承受壓力，正進行更廣泛的資產負債表重置。
Nakamoto 過去一年的比特幣持有量。來源：BitcoinTreasuries.NET
Strategy 暫停購買比特幣，保持其財庫完整無損
Michael Saylor 的 Strategy 公司打破了數月來穩定累積比特幣的模式，在最新的每週揭露期間沒有報告任何購買。
這次暫停引人注目，因為 Strategy 一直將持續購買作為其企業形象和資本策略的核心部分，尤其是在近期市場下行趨勢中，比特幣已從 120,000 美元跌至 70,000 美元以下。
每週揭露已成為機構需求的訊號，即使是暫時的停止也可能表明對市場狀況、資金可用性或購買速度感到遲疑。Strategy 仍持有約 762,000 枚比特幣，保持其作為該資產最大企業持有者的地位。
Strategy 的 Form 8-K 文件。來源：SEC
在穆迪評級後，新罕布夏州比特幣擔保債券發行在即
新罕布夏州一項擬議的比特幣擔保市政債券在獲得穆迪 Ba2（低於投資級）評級後，離發行又近了一步。該結構將使投資者在公共財政框架內接觸比特幣相關收益，預計所得款項將支持公共基礎設施和發展項目。
據報導，計畫發行約 1 億美元，將由比特幣抵押品而非傳統稅收支持。還款將取決於抵押品的收益，這引入了一種將加密貨幣市場與市政借款掛鉤的新方法。
比特幣波動性，被引為投機級評級背後的一個關鍵因素，相較於傳統資產類別仍居高不下。來源：S&P Global
CoinShares 在 SPAC 交易後首次亮相那斯達克
數位資產管理公司 CoinShares 週三在與特殊目的收購公司 (SPAC) Vine Hill Capital 合併後於那斯達克上市，這標誌著將加密原生公司引入美國公開市場的又一步。
該交易讓 CoinShares 能夠接觸到更廣泛的投資者基礎和更深厚的資本市場，同時為公開市場投資者提供接觸專注於數位資產產品和基礎設施的公司的機會。儘管市場條件不斷變化，SPAC 結構仍然是尋求上市的加密公司的可行途徑。
正如 Cointelegraph 先前報導，此次 SPAC 合併對 CoinShares 的估值約為 12 億美元。
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