Vitalik Buterin 提出了一種基於選擇權的加密指數產品設計，該設計可以減少 DeFi 對強制清算的依賴。
Buterin 週一發布的研究貼文提出了一個模型，其中追蹤指數的加密資產使用選擇權合約，而不是許多 DeFi 借貸和合成資產系統中使用的抵押債務頭寸結構。
在這篇貼文中，以太坊共同創辦人提問，DeFi 產品是否可以使用選擇權作為其基礎層，而不是建立在債務和清算引擎周圍的系統。Buterin 表示，這種模型可以讓使用者獲得一籃子加密資產的曝險，類似於指數產品，而不會在抵押品價值急劇下跌時遭受頭寸的突然損失。
如今，許多 DeFi 協議允許使用者抵押加密資產借貸。當抵押品跌破所需水平時，協議可以自動清算該頭寸。Buterin 的貼文指出，這種結構可能為使用者帶來突兀的結果，並在市場波動期間增加壓力。
根據 Buterin 所描述的基於選擇權的設計，使用者的曝險不會因立即清算事件而結束。相反，隨著市場價格變化，頭寸會逐漸偏離其目標配置。Buterin 將這種差異呈現為一種可能的方法，可以使加密投資產品減少對基於槓桿的失敗點的依賴。
Buterin 還將該提案與 DeFi 中的預言機問題聯繫起來。根據他的研究貼文，許多 DeFi 應用程式依賴快速價格資訊，因為清算系統需要即時市場價格來決定何時關閉頭寸。
當市場快速變化或攻擊者試圖扭曲價格時，這些快速資訊可能成為弱點。Buterin 表示，基於選擇權的結構可以使用較慢的預言機，類似於預測市場中使用的類型。
在他看來，較慢的預言機可以減少協議在幾秒鐘內對價格更新做出反應的需求。Buterin 還表示，他會覺得持有採用基於選擇權設計的演算法穩定幣比持有依賴即時預言機（可能被操縱）的穩定幣更安全。
該提案對於演算法穩定幣具有明確的相關性，這些穩定幣通常依賴抵押系統、價格資訊和自動化市場操作。Buterin 的貼文沒有提及任何特定的穩定幣專案，並且該模型仍停留在理論階段，尚未在以太坊上部署。
Buterin 也承認了實際限制。根據該貼文，基於選擇權的系統仍需要定期投資組合再平衡。他表示，目前尚不清楚這些交易是否能夠足夠便宜地進行，以避免高成本、執行不佳或滑點。
這篇研究貼文發布之際，Buterin 也改變了他發表長篇著作的計畫。正如 crypto.news 先前報導，Buterin 表示他將停止撰寫定期部落格文章，轉而計畫嘗試撰寫關於去中心化治理的科幻小說。
Buterin 過去的論文涵蓋了 DAO、第二層系統、投票模型以及加密和公共機構的治理設計。在最新的提案中，他回到了熟悉的主題，質疑 DeFi 系統是否可以透過減少對脆弱的自動化債務結構的依賴而變得更安全。
