Bitmine 董事長 Tom Lee 表示，加密貨幣牛市已經展開，且隨著這家以太坊儲備公司再增持 27,562 枚 ETH、價值約 7,500 萬美元，牛市可能在第四季進一步轉強。

根據 Bitmine Immersion Technologies，Lee 認為這波牛市始於 6 月下旬，背後支撐因素包括資金從人工智慧股票輪動至加密貨幣、代幣化與 AI 相關基本面轉強，以及他所稱的四年一輪加密週期結束。

Lee 表示：「我們相信加密貨幣牛市已經展開，並且始於 6 月下旬，推動因素包括資金從 AI 再度輪動回加密資產、以代幣化與 AI 為核心的加密基本面持續強化，以及四年週期的結束。」

他的評論是伴隨 Bitmine 最新每週儲備更新一同發布，內容顯示其以太坊持倉已升至 5,983,940 枚 ETH。以目前價格計算，這筆部位價值約 163 億美元，而公司申報的加密資產、現金、有價證券及其他投資總額為 171 億美元。

Tom Lee 預期加密牛市將在第四季轉強

Lee 指出，以太坊在第三季的表現，是他預期 2026 年最後三個月仍有進一步上漲空間的原因之一。

根據這位 Bitmine 董事長的說法，ETH 本季迄今相較其他宏觀資產已超額表現 6,519 個基點。他將這樣的表現形容為第四季可能出現更強升勢的前兆。

Lee 表示：「在我們看來，ETH 在 2026 年第三季的這種大幅超額表現，可視為 2026 年第四季可能出現更強勁上行走勢的前奏。」

Lee 認為，機構部位配置也可能成為另一股需求來源。他表示，2026 年期間機構對加密資產仍普遍低配，部分原因是 AI 股票在年初表現強勁，但他預期這種配置落差將在 2026 年剩餘時間內縮小。

Lee 表示：「我們預期機構將在 2026 年最後 3 個月大幅提高其曝險部位。我們相信，這可能為 6 月 30 日以來的漲幅帶來具意義的進一步上行空間。」

Lee 在以太坊近期回升期間持續維持看多立場。8 月時，以太坊在 7 天內上漲 29%，當時 Lee 主張市場已開始輪動至 ETH，而該代幣同期表現也優於比特幣。

美國現貨以太坊 ETF 在 7 月吸引了 3.65 億美元資金流入，相較之下，比特幣基金為 2.05 億美元，這也提供了另一項衡量當時機構需求的指標。

一個月後，crypto.news 先前報導指出，Lee 認為即將到來的 CLARITY Act 表決、南韓加密需求回溫，以及四年市場週期，都是年底前幾個月的潛在市場催化劑。

Lee 當時表示，四年週期將在「接下來幾週內觸底」，而代幣化與代理型 AI（agentic AI）可能支撐機構對加密資產的需求。

Bitmine 再增持 27,562 枚 ETH

在上述市場觀點之下，Bitmine 過去一週持續累積以太坊，自 9 月 14 日更新以來又買入 27,562 枚 ETH。

公司並未揭露此次收購的平均買入價格。以目前價格計算，這批代幣價值接近 7,500 萬美元。

一週前，Bitmine 在買入 27,180 枚代幣後持有 5,956,378 枚 ETH，這意味著最新一次購買使其儲備距離 600 萬枚大關僅約差 16,000 枚 ETH。

自 2025 年 6 月啟動 ETH 儲備策略以來，公司每週都持續買進以太坊。8 月底在購入 53,501 枚 ETH 後，其持倉達到 5,901,112 枚 ETH，意味著接下來三週其儲備又增加了超過 82,000 枚 ETH。

Bitmine 目前持倉占以太坊約 1.221 億枚流通供應量的 4.9% 以上。公司表示，目前已完成其「Alchemy of 5%」目標的 98%；依照該計畫，其目標是掌控這項加密貨幣 5% 的供應量。

Lee 先前曾將以太坊的投資邏輯與代幣化金融資產及 AI 應用的擴張連結起來。8 月時，他預期以太坊在本輪週期中的表現將優於比特幣，而 Bitmine 引述的 Fundstrat 數據顯示，該公司股價與 ETH 的相關性高達 80%。

目前已有超過 500 萬枚 ETH 完成質押

隨著 Bitmine 持續累積，其投入質押的以太坊數量也大幅增加。

截至 9 月 20 日，公司已有 5,067,309 枚 ETH 完成質押，價值約 138 億美元，約占其以太坊總持倉的 85%。

Lee 表示：「Bitmine 質押的 ETH 數量，比全球其他任何實體都更多。」

依據公司 7 天年化質押收益率 2.62% 計算，Bitmine 預估其目前部位每年可產生約 3.57 億美元的質押收入。

Lee 表示，若其全部以太坊儲備最終都透過其美國製驗證者網路 Made in America Validator Network（簡稱 MAVAN）及其他質押合作夥伴完成質押，年度獎勵可達 4.21 億美元。

隨著儲備規模擴大，質押已成為公司重要的收入來源。截至 5 月 31 日的三個月期間內，以太坊質押為 Bitmine 帶來 4,570 萬美元收入，占其季度營收 4,650 萬美元中的絕大部分。

Bitmine 仍是最大的以太坊儲備持有者

根據此次更新所引用的 Strategic ETH Reserve 數據，Bitmine 仍是最大的上市以太坊儲備公司，其後依序為 SharpLink 與 The Ether Machine，兩者分別持有約 888,938 枚 ETH 與 496,712 枚 ETH。

Bitmine 近 598 萬枚 ETH 的儲備，按其主要數位資產持有價值計算，使其成為第二大上市加密儲備公司。

Strategy 仍位居第一，其最新一週買入後，比特幣持倉增至 846,000 枚 BTC，以目前價格計算價值約 719 億美元。這筆部位占比特幣固定 2,100 萬枚供應上限的 4% 以上。