歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 已針對依MiCA法規授權的加密資產託管方啟動監管審查，將重心從發牌轉移到測試公司如何實際處理營運風險。
根據歐洲證券及市場管理局表示，該監管機構已啟動一項共同監管行動 (CSA)，涵蓋歐盟加密資產市場 (MiCA) 框架下經授權的加密資產服務提供商 (CASPs) 的樣本。
此次審查重點關注託管服務，並將檢視公司是否具備有效的營運韌性措施，而不是僅僅依賴監管批准。
正如ESMA所概述，監管人員將在多個關鍵領域評估數位營運韌性，包括私鑰和儲存管理、交易控制、事件應變程序以及對第三方技術供應商的依賴。此次審查是在MiCA過渡期結束後不久進行的，使其成為歐盟加密貨幣法規下的首批協調監管行動之一。
數位資產基礎設施公司Taurus的共同創辦人兼管理合夥人Sebastien Dessimoz在一份聲明中表示，監管機構傳達的訊息是，獲得MiCA許可證只是託管方的起點。
Dessimoz表示，託管提供商現在需要證明其營運控制措施能夠承受實際風險，而不是簡單地聲稱其系統安全。他補充說，隨著數位資產越來越融入受監管的金融基礎設施，監管機構期望其具備與傳統金融市場相同水平的安全性、問責制和韌性。
BitGo營運長兼BitGo Trust總裁Jody Mettler表示，機構客戶已加強對託管實踐的審查。Mettler在一份聲明中指出，客戶越來越關心託管方如何分隔客戶資產、管理存取控制、應對安全事件以及在市場壓力時期維持業務連續性。
她補充說，監管機構正更密切關注支援數位資產服務的營運標準，而不僅限於評估許可要求。
業界參與者也將此次審查視為MiCA監管可能如何演變的早期跡象。區塊鏈基礎設施公司XYO的共同創辦人Markus Levin告訴Cointelegraph，獲得MiCA授權和證明營運韌性是不同的挑戰。他表示，在監管審查結束前能證明其強大營運控制措施的公司，隨著數位資產領域的機構參與增加，將處於更有利的位置。
同時，Digital & Analogue Partners的律師Yuriy Brisov表示，此次審查結合了MiCA和數位營運韌性法案 (DORA) 的義務。Brisov指出，託管技術供應商的高度集中意味著單一供應商的弱點可能會同時影響多個受監管公司，使得供應鏈韌性成為一個關鍵的合規問題。
與此同時，歐洲監管機構已在準備MiCA的下一階段。根據Euronews的報導，歐盟委員會官員正計劃在美國GENIUS法案頒布後，從2027年起對該框架的部分內容進行審查。
預計此次審查將檢視在國際加密貨幣監管持續發展的背景下，非歐盟穩定幣發行方應如何根據現有規則進行處理。
目前的市場數據也顯示MiCA的受監管交易所生態系統持續擴大。Wu Blockchain引用的DefiLlama MiCA交易所儀表板顯示，Kraken以超過4億美元的現貨流動性和超過2.2億美元的永續流動性，在即時儀表板上被列為流動性最大的受監管場所。
根據相同數據，Coinbase仍是流動性第二大的受監管交易所，突顯了在歐洲許可框架下營運的平台規模不斷增長。
