衣索比亞在水庫進水量減少 20% 導致該國水力發電系統緊張後，已將供應給比特幣礦工的電力削減至合約水平的 23%。
彭博社週二報導，聖嬰現象加劇了這個東非國家的乾旱狀況，迫使國有衣索比亞電力公司 (EEP) 在優先供應家庭和製造商的同時，減少了對挖礦作業的電力供應。
EEP 執行長 Ashebir Balcha 表示，該公用事業公司最初將對礦工的電力供應降至合約數量的 75%，隨後降至 50%，最終降至 23%。
該公司計劃在十月重新評估水庫和電力狀況。如果水位沒有改善，進一步的削減仍有可能，如果國內供應面臨更大壓力，衣索比亞可能會限制向鄰國的電力出口。
在低成本水力發電吸引尋求廉價能源的營運商後，比特幣礦工已成為衣索比亞電力系統的巨大需求來源。
根據彭博社的數據，在上一個財政年度，礦業公司消耗了該國近三分之一的電力產出，並創造了 EEP 35% 的收入。因此，最新的限制影響了對該國有電力公司具有重要財務意義的客戶群。
衣索比亞的挖礦擴張主要圍繞其水力發電資源。正如 crypto.news 先前報導，2024 年 10 月，當時該國的裝置發電容量約為 5,200 兆瓦，礦工已消耗了約 600 兆瓦的電力。
水力發電提供了大部分容量，其餘由風能和火力發電組成。衣索比亞隨後圍繞宏偉衣索比亞復興大壩等項目擴大了發電量，同時國際礦商也增加了在該國的業務。
衣索比亞對挖礦產業的重要性在比特幣能源組合的最新研究中可見一斑。crypto.news 在八月報導的劍橋數據發現，水力發電已超越天然氣，成為比特幣挖礦報告中最大的電力來源。劍橋研究員 Alexander Neumueller 將這一變化部分歸因於對衣索比亞等水力資源豐富市場的更好調查覆蓋。
國際營運商已擴大產能以利用該國的電力供應。阿布達比上市的鳳凰集團 (Phoenix Group) 在 2025 年 4 月增加了其衣索比亞比特幣挖礦容量至 132 兆瓦，此前在其現有業務中新增了一個 52 兆瓦的設施。
這些限制措施是在比特幣礦工面臨挖礦獎勵降低和比特幣價格下跌的壓力下實施的。
經濟學家及《比特幣標準》作者賽義夫丁·阿穆斯 (Saifedean Ammous) 週二在一篇 X 貼文中表示，全球比特幣挖礦電力消耗和資本支出可能已在 2024 年至 2025 年期間達到頂峰。
根據比特幣的減半系統，授予礦工的區塊獎勵大約每四年減少一半。最近一次減半發生在 2024 年 4 月，將區塊獎勵從 6.25 BTC 削減至 3.125 BTC。
阿穆斯計算得出，比特幣的價格每年需要上漲超過 18.92%，才能簡單地維持新挖出比特幣的美元價值增長，這還未考慮美元價值的貶值。
根據報導中引用的 Yahoo 財經數據，比特幣在過去 12 個月內反而下跌了超過 35%。
「鑑於挖礦獎勵的下降，預計比特幣挖礦將放緩，甚至萎縮，」阿穆斯說。「除非這個指標出現重大轉機，否則這種趨勢可能會無限期地持續下去。」
今年早些時候，挖礦收入壓力已顯而易見。五月份礦工收入達到 10.86 億美元，是自一月份以來的最高月度總額，但由於算力價格在一個月內下跌近 18%，比特幣挖礦經濟仍然承壓。五月份收入中約 10.79 億美元來自 3.125 BTC 的區塊獎勵，交易手續費僅佔一小部分。
截至七月，上市礦企在 2026 年第一季度已出售超過 32,000 BTC，超過了其 2025 年全年的總銷售額。到年中，算力價格已跌至每天每拍哈希（PH/s）20 多美元的區間，低於估計舊礦機的約 35 美元損益平衡點。
阿穆斯指出，人工智慧資料中心是可能改變礦業公司使用電力連接方式的另一個因素。
挖礦營運商已經掌握了電力協議、土地、冷卻系統和資料中心基礎設施，這些都可以潛在地重新用於 AI 和高效能運算。對於某些公司而言，當比特幣挖礦變得不那麼有利可圖時，這些資產現在提供了另一種收入來源。
這項轉變在 2026 年加速。截至六月，上市比特幣礦企已獲得超過 700 億美元的 AI 和高效能運算合約，同時公司從公司金庫中出售了超過 15,000 BTC 並籌集債務以資助資料中心擴張。
隨著營運商為 AI 工作負載建立所需基礎設施，支出持續增加。根據 BlocksBridge Consulting 在八月發布的分析，九家上市比特幣礦企在 2026 年上半年在資本資產上花費了 51.1 億美元，同時直接報告了 3.412 億美元的 AI 和 HPC 收入。這些公司在第二季度的 AI 和 HPC 收入達到 2.058 億美元，較前三個月增長了 52%。
CleanSpark 提供了一個礦企在繼續比特幣營運的同時，獲得長期 AI 收入的例子。該公司報告其會計年度第三季度淨虧損 2.39 億美元，營收同比下降 30.5% 至 1.38 億美元，而其喬治亞 AI 資料中心的 20 年租賃預計將產生 66 億美元的收入。
Miner Weekly 在六月引用 VanEck 數據估計，上市礦企可能需要約 500 億美元來開發其規劃中的 AI 基礎設施，因為公司正在將資本轉向資料中心。
阿穆斯將其關於比特幣挖礦電力使用和資本支出可能已達到頂峰的觀點描述為一個可檢驗的假設，為趨勢逆轉留下了空間。他表示，比特幣交易手續費的大幅上漲或挖礦電力消耗持續恢復並超越其先前峰值，將會否定該假設。
