英國金融行為監管局（FCA）已向加密貨幣公司說明其即將實施的法規手冊如何適用於它們，並於週三發布了業務範圍指南，比授權申請開放日期早了兩週。
該指南涵蓋發行合格穩定幣、經營交易平台、交易及安排交易、託管加密資產和安排質押，並闡明了哪些活動需要FCA批准。申請窗口期為2027年9月30日至2月28日，而該監管制度本身將於2027年10月25日生效。
FCA消費者、支付與競爭執行董事大衛·吉爾（David Geale）表示：「這份指南為公司提供了他們所尋求的清晰度，以便他們能夠有信心地準備。」
這些規則遠遠超出了英國本土公司。吉布森·鄧恩律師事務所的合夥人米歇爾·柯許納（Michelle Kirschner）表示，議會擴大了其管轄範圍，使得為英國散戶消費者處理、安排或託管加密資產的境外公司被視為在英國經營業務，並且公司通常依賴的境外人士豁免「根本不適用於這些活動」。
有兩個限制適用，主要來自海外的純機構業務基本上不受影響，以及僅通過英國授權經銷商或交易平台接觸英國消費者的公司。柯許納表示：「政策意圖很明確，如果一家公司希望直接接觸英國散戶客戶，它必須在當地註冊並獲得授權。」
二月的截止日期比看起來更為重要。Shoosmiths律師事務所的合夥人托馬斯·布朗（Thomas Brown）表示，在窗口期內申請將觸發法定豁免條款，允許公司在FCA評估期間繼續營運。如果錯過，申請仍會被接受，但如果沒有這項保障，到2027年10月尚未獲得授權的公司「可能會被限制於服務現有合約安排，並且可能無法接收新客戶或開展新業務」。
在2027年10月25日權限獲批生效之前，現有的洗錢登記和金融推廣制度仍繼續適用。柯許納表示：「不會有人提前獲得授權。」儘管提早申請確實可以提供額外的準備時間。布朗警告說，公司應避免將2027年2月視為「目標日期而非最終期限」。
政府已修訂基礎立法，以增加有針對性的豁免和澄清，FCA將於10月就指南應如何修改進行諮詢。該諮詢涵蓋英國合格穩定幣、自營交易和做市、某些技術供應商、去中心化協議、涉及中央證券存託機構的託管安排，以及金融推廣。
FCA在6月敲定其法規手冊時表示，該制度將適用於存在「可識別的控制實體」的去中心化金融（DeFi），這個術語無論是立法還是監管機構都沒有定義。布朗列出了可能被計算在內的實體，包括控制開發的基金會或公司、有權發布升級的團隊、任何能夠更改核心參數的人、擁有集中治理權力的DAO參與者、持有金庫資產的實體、用戶界面運營商以及任何從協議中獲得商業利益的人。
但FCA拒絕發布實例，堅持逐案評估。柯許納表示，最棘手的問題，包括當多方都可能符合資格時會發生什麼，FCA「已經推遲解決而非解決」，儘管她指出這「反映了一個真正困難的業務範圍問題，至今沒有主要司法管轄區能解決」。
立法於二月提出，FCA於四月進行諮詢，規則於六月敲定，業務範圍指南於本週發布，申請窗口於本月開放，而該制度將於一年多後生效。英格蘭銀行將監管系統性穩定幣，並於六月將個人持有上限替換為400億英鎊的發行上限。
FCA的公告發布於美國參議院拒絕推進《透明度法案》的隔天，這使得美國的監管仍是柯許納所稱的「未來政府可能修改的各機構獨立執法的拼湊局面」。她指出，英國有成文法、法規手冊、指南和固定的生效日期，這意味著「對於做出多年期建構決策的董事會來說，這種確定性價值巨大」。
布朗預計結果將是「市場分化」，追逐機構信譽和銀行關係的公司將被吸引到英國，而「規模較小的公司和高度實驗性的DeFi項目可能會繼續青睞監管負擔較輕的司法管轄區」。他表示，英國的優勢「不太可能是最低限度監管」。
