日本可能最早在 2028 年推出其首個比特幣交易所交易基金（ETF），因為監管機構正在制定允許投資信託和 ETF 直接持有加密資產的規則。
《日本經濟新聞》7 月 23 日的報導指出，在國會議員批准將加密資產納入《金融商品交易法》框架的修正案後，金融廳（FSA）計劃修訂投資基金規則。這項變革使日本將加密貨幣視為金融投資產品，而非主要作為支付資產進行監管。
同時，法律變革不代表比特幣 ETF 可以立即推出。日本仍需要詳細規則和投資信託框架的調整，才能讓基金經理提供以加密貨幣作為主要投資標的的產品。
金融廳的資料證實，加密貨幣監管正從《支付服務法》轉移到《金融商品交易法》，同時伴隨著新的資訊揭露和市場行為要求。
正如 crypto.news 在 7 月 15 日報導，日本已通過立法，為國內加密貨幣 ETF 創造了途徑，儘管個別產品仍需監管批准。此前有報導稱，日本交易所集團（Japan Exchange Group）正在考慮最早於 2027 年上市，而最新的《日本經濟新聞》報導則指出 2028 年是一個可能的推出日期。
日本交易所集團執行長山道裕己（Hiroki Yamamichi）先前表示，一旦「法律框架到位且稅務處理明確，ETF 隨時都可以推出。」
日本幾家最大的金融公司正在研究一旦監管機構完成規則後即可進入市場的產品。正如先前報導，SBI 證券和樂天證券正透過其各自集團準備加密投資信託。野村證券、大和證券、三井住友銀行相關公司和 Asset Management One 也正在研究可能的產品。
這個規劃中的市場可能不僅限於比特幣 ETF。SBI Global Asset Management 已考慮推出專注於比特幣和以太坊等流動性加密資產的基金。同時，大阪交易所已討論若現貨 ETF 合法化，將於 2028 年推出比特幣期貨。這些計劃表明，傳統金融公司正在監管機構完成最終框架之前準備產品。
機構興趣也在上升。野村控股 2026 年的調查發現，79% 考慮在未來三年內投資加密貨幣的受訪者計劃進行投資。其中，60% 預計將其投資組合的 2% 到低於 5% 分配給加密貨幣。調查還發現，65% 的受訪者認為加密資產是實現投資多樣化的方式。
日本的比特幣 ETF 市場發展可能與美國市場不同，美國市場的機構投資者已成為現貨比特幣 ETF 的主要參與者。日本的機構投資者對加密貨幣進行大額配置的數量較少，而家庭則持續將大部分金融財富保留在現金和存款中。日本央行的數據顯示，現金和存款佔家庭金融資產的一半左右。
這種結構可能使個人投資者成為主要需求來源。《日本經濟新聞》7 月 23 日的報導估計，到 2028 財年，日本比特幣 ETF 可能吸引高達 3 兆日圓的資金。
金融廳也報導稱，國內加密貨幣帳戶超過 1,400 萬個，其中約 70% 的帳戶持有者年收入低於 700 萬日圓。受監管的 ETF 可以讓投資者透過證券帳戶獲得比特幣曝險，而無需直接管理加密錢包。
同樣的零售焦點也體現在準備新產品的金融集團中。樂天計劃透過智慧型手機服務提供加密投資信託，而其他券商則正在研究可以融入個人客戶現有投資平台的產品。
機構採用仍有限，但一些日本養老金經理已開始測試小額加密貨幣配置。岡山的國民事業養老基金，代表約 1,200 家中小型企業，計劃在 2026 財年將約 1% 的資產分配給加密貨幣相關基金。
該基金投資管理執行董事木口愛（Aiyu Kiguchi）解釋了多樣化策略，稱「這是因為其價格波動與美元的相關性較低。」該基金管理約 215 億日圓，並計劃透過主要海外對沖基金管理的基金獲得曝險，而不是直接購買加密資產。
此舉也伴隨著更廣泛的投資者興趣增長。野村證券的調查發現，作為多樣化工具，對加密貨幣的需求更強烈，而金融公司則持續準備投資信託和可能的 ETF。日本交易所集團也表示，資產管理公司對加密貨幣相關產品表現出興趣。
日本的下一步將取決於金融廳完成其投資信託規則的速度以及交易所設定上市要求的方式。目前，監管變革、資產管理公司的準備工作和不斷增長的投資者興趣已使該國更接近國內比特幣 ETF 市場。最新的時間表將首次推出時間定為最早 2028 年，散戶投資者可能提供大部分需求。
