摩根大通（JPMorgan）分析師表示，過去兩週以來，投資者持續從比特幣和黃金交易所交易基金（ETF）中撤出資金，原因是被稱為「貶值交易」（debasement trade）的策略正在降溫。

摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 帶領的分析師團隊在一份報告中指出，比特幣 ETF 的資金流出規模大於黃金 ETF，且這些流出與投資者普遍從「貶值交易」中撤退的趨勢更為一致，這可能是由於預期伊朗與美國將達成協議，而非資金從比特幣轉向黃金。

「貶值交易」是指投資者購買比特幣（BTC）和黃金等資產，以對沖地緣政治不穩定、法定貨幣疲軟、通貨膨脹以及相關經濟問題的擔憂。

分析師表示，同樣的趨勢也反映在期貨市場上，過去兩週機構投資者似乎減少了對比特幣和黃金的曝險。

分析師指出，比特幣期貨的撤退更為顯著，因為自伊朗衝突爆發以來，比特幣已成為該交易策略的主要表現形式之一。

摩根大通的動量訊號框架（momentum signal framework）也顯示，商品交易顧問（CTA）等追逐動量的交易者的持倉狀況正在減弱。

分析師表示，這些交易者在過去一到兩週內，對比特幣和黃金的持倉建立動能減弱，再次表明「貶值交易」正在廣泛「降溫」。

摩根大通分析師此前指出，在伊朗衝突後的「貶值交易」中，截至本月初，比特幣表現優於黃金，因為比特幣 ETF 吸引了資金流入，而黃金 ETF 則難以從先前的資金流出中恢復。然而，在市場情緒疲軟下，比特幣 ETF 最近也開始出現資金流出。

例如，貝萊德（BlackRock）的 IBIT 比特幣 ETF 在週三錄得 5.278 億美元的資金流出，這是其發行以來第二大的單日流出。根據 SoSoValue 的數據，總體而言，美國現貨比特幣 ETF 在週三錄得 7.334 億美元的淨流出，標誌著自 1 月 29 日以來最大的單日流出。

根據 The Block 的比特幣價格頁面顯示，比特幣目前交易價格約為 72,750 美元，過去 24 小時內下跌近 3%。