Payward 已宣布計畫透過 Hyperliquid 的 HIP-3 基礎設施，為符合條件的美國客戶帶來鏈上永續期貨，並利用受 CFTC 監管的 Bitnomial 來部署、清算和結算擬議的合約。
Kraken 的母公司 Payward 於 9 月 16 日表示，Hyperliquid 將成為用於該計畫的第一個區塊鏈協定。計畫中的市場仍有待監管部門批准，目前尚未開放美國交易。
這項提案擴展了 Payward 現有的美國衍生性商品業務。在其 2026 年第二季度財務更新中，該公司表示 Bitnomial 基礎設施已經支援受監管的美國永續期貨和現貨保證金產品。Payward 報告稱，截至 6 月底有 660 萬個有資金帳戶，年增 42%。
由於交易將使用 Hyperliquid 的公共區塊鏈基礎設施，因此計畫中的結構與 Payward 現有的美國永續期貨有所不同。
根據 Payward 的提案，Bitnomial 交易所將作為 HIP-3 部署者。它將創建、擁有和管理永續市場，而 Bitnomial 清算所則負責清算和結算。交易將使用 Hyperliquid 的鏈上訂單簿進行撮合和記錄。
Hyperliquid 的官方 HIP-3 文件指出，由建構者部署的市場會繼承 HyperCore 的訂單簿和保證金系統。部署者控制其所創建市場的合約定義、預言機價格、槓桿限制和結算程序。
HIP-3 最初被設計為無需許可的基礎設施。Hyperliquid 最近引入了可選的許可機制，允許市場部署者透過鏈上白名單限制參與。正如 crypto.news 本月初報導的那樣，該功能旨在支援那些因監管或機構要求而限制交易者身份的市場。
Payward 計劃將該模式應用於美國客戶。只有成功由 NinjaTrader Clearing 登記註冊，並被列入所需的 NinjaTrader 和 Bitnomial 白名單的交易者才能獲得存取權限。
此安排不會讓美國客戶無限制地訪問 Hyperliquid 目前提供的所有市場。Bitnomial 將根據其交易所規則決定部署和管理哪些受監管產品。
聯邦紀錄證實 Bitnomial 已持有 Payward 美國衍生性商品業務所需的中央註冊資格。
CFTC 於 2020 年將 Bitnomial 交易所指定為合約市場。該委員會目前的註冊紀錄繼續將該公司列為指定合約市場（DCM）。Bitnomial 清算所則單獨註冊為衍生性商品結算組織。CFTC 紀錄指出，它可以清算期貨、期貨選擇權和完全擔保的交換合約。
NinjaTrader 清算公司將在擬議的 Hyperliquid 結構中扮演客戶方。其監管披露文件表明，它是一家 CFTC 註冊的期貨佣金商（FCM），並且是美國國家期貨協會（NFA）成員，NFA ID 為 0309379。
該清算所目前將 NinjaTrader 清算公司列為其清算會員之一。Payward 於今年稍早收購了 Bitnomial。正如 crypto.news 先前報導，這筆交易讓 Kraken 的母公司控制了其國內衍生性商品業務的交易所、清算和經紀基礎設施。此次收購先前的估值高達 5.5 億美元。
Kraken 於 6 月開始透過 Bitnomial 向符合條件的美國客戶提供永續期貨。最初的設定將永續合約引入 Kraken Pro，與現貨、保證金和傳統期貨產品並列。
Payward 的最新計劃將重用該受監管結構的一部分，同時將擬議合約的執行轉移到 Hyperliquid 基礎設施上。
該提案是在 Hyperliquid 及其建構者部署的市場交易量急劇增加之後提出的。DefiLlama 顯示 Hyperliquid 近 30 天的永續期貨交易量約為 2,370 億美元，近 7 天約為 455 億美元。同一時間段內，累計永續交易量超過 5.3 兆美元。
該協議的 HIP-3 系統允許獨立團隊使用 Hyperliquid 的交易基礎設施創建市場。根據 Hyperliquid 文件，部署者目前需要滿足 500,000 HYPE 的質押要求才能啟動主網永續 DEX。
建構者活動已超越加密貨幣。HIP-3 市場已被用於與股票、商品和其他金融資產相關的產品。
TradeXYZ 在第二季度成為主要的 HIP-3 運營商。crypto.news 在 9 月份引述的一份 Hyperliquid 研究集體報告估計，該平台在本季度處理了 2,023.6 億美元的交易量，控制了 HIP-3 交易量的 95.1%。這些數據來自獨立研究人員，並非經審計的財務結果。
Payward 在其公告中表示，現有的一個 HIP-3 運營商約佔建構者部署未平倉量的 98%。該公司在聲明中未點名該平台。
CoinGecko 的 2026 年加密永續報告將全球市場規模置於背景中。2025 年，中心化永續交易所處理了 85.3 兆美元的交易量，而去中心化永續平台產生了 6.38 兆美元，高於 2024 年的 1.50 兆美元。
CoinGecko 計算得出，在 2026 年的前幾個月，最大的 12 家永續 DEX 的平均每月交易量達到 6,115.7 億美元。
儘管市場執行發生在公共區塊鏈基礎設施上，但擬議的 Hyperliquid 產品仍將保留傳統的受監管帳戶控制。
美國客戶首先需要在 NinjaTrader Clearing 開設期貨帳戶。該帳戶隨後需要獲得相關 Bitnomial 市場的批准，同時相關地址必須出現在許可的 HIP-3 存取列表中。
Payward 美國衍生性商品負責人 Jon Pham 將擬議的設置描述為使用與支援 Payward 現有美國永續期貨相同的清算所。
Payward 聯合首席執行官 Arjun Sethi 表示，該公司打算讓 Bitnomial 掌握市場密鑰和監管義務。他的評論將該提案描述為將公共區塊鏈交易基礎設施與註冊的美國衍生性商品實體連接起來的一種方式。
該計畫是 8 月首次報導的討論的更具體版本。當時，Hyperliquid 和 Payward 正在探索透過 Bitnomial 實現受監管的美國途徑，而 Payward 已向 CFTC 提交了擬議的結構。
隨後的測試網升級為這種結構提供了所需的技術組件。Hyperliquid 引入了由部署者控制的白名單，用於許可的 HIP-3 市場，允許運營商決定哪些地址可以參與。
早期的鏈上測試已經引起了注意。Crypto.news 在 8 月報導，一個名為「Kraken HIP-3 測試 DEX」的測試部署已將 10 個錢包列入白名單，並嘗試了與合規相關的控制。Kraken 當時尚未確認擁有該測試部署。
Payward 尚未宣布其 Hyperliquid 市場的啟動日期。
該公司明確將計畫中的鏈上合約描述為有待監管部門批准，並表示它們將根據 Bitnomial 交易所規則上市。
本報告審閱的 CFTC 紀錄證實了 Bitnomial 現有的 DCM 註冊、Bitnomial 清算所的 DCO 註冊以及 NinjaTrader Clearing 的 FCM 狀態。這些紀錄尚未確立針對 9 月 16 日宣布的特定 HIP-3 安排的最終監管批准。
Bitnomial 已列出受監管的加密永續產品。CFTC 市場紀錄包括與 XRP、Stellar、Cardano、Tezos 和 Litecoin 等資產相關的永續合約。該交易所另有 HYPE/USD 現貨產品，這不應與 Payward 新提出的 Hyperliquid HIP-3 永續市場混淆。
HYPE 現貨合約於 2026 年稍早由 Bitnomial 自我認證，該交易所提交文件稱該合約符合《商品交易法》和相關 CFTC 規則。
Payward 表示，Hyperliquid 將是第一個用於其計畫中的美國鏈上永續市場的協議，並且它打算為其他合作夥伴產品提供類似的受監管基礎設施。9 月 16 日的公告中未提及其他區塊鏈協議或啟動時間表。
