LSEG 概述了 24/5 交易、數位證券存管機構、代幣化股票以及涉及 Kraken 和匯豐銀行的新基礎設施的計劃。

LSEG 計劃連接交易和代幣化結算

歐洲區塊鏈大會的第二天媒體簡報將這些計劃歸因於倫敦證券交易所集團的 Darko Hajdukovic，他在一個關於機構數位市場基礎設施的專題討論會上討論了這些項目。

Hajdukovic 表示：「明年上半年，我們將轉向 24/5 交易週期，即 LSEG24。我們正在建立一個數位證券存管機構，與 Kraken 合作在其上進行上市，並開發代幣化股票。我們還與匯豐銀行簽署了一份關於可互操作連結的諒解備忘錄。」

這些評論表明，LSEG 正在交易過程的幾個部分展開工作，而不是開發單一的代幣化產品。交易、存管服務、上市以及與其他金融機構的連接各自解決了市場的不同部分。

Hajdukovic 在 2026 年會議上發言時提到「明年上半年」，這將 LSEG24 計劃的實施時間定在 2027 年上半年。媒體報導未提供具體的啟動日期，也未說明哪些證券將最初通過該系統進行交易。

LSEG 的數位證券存管機構將支持合格資產的記錄和結算，而其與 Kraken 的合作可能將一個加密原生平台引入上市流程。根據提供的評論，與匯豐銀行的協議涉及一個可互操作的連結。

代幣化股票正進入受監管市場

LSEG 的計劃出爐之際，交易所和經紀商正在測試將傳統股票與區塊鏈網路連接的不同方式。有些產品代表由託管人持有的證券的受益權益，而另一些則僅提供對標的股票價格的合約性曝險。

正如 crypto.news 先前報導，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 曾表示，代幣化股票應該持有真實證券，而不是作為合成的價格追蹤工具運作。Coinbase 在八月份為符合條件的非美國客戶推出了與 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet 掛鉤的 Base 原生代幣。

所有權結構仍然很重要，因為區塊鏈代幣不會自動提供投票權、股息或對發行公司的直接法律索賠。產品條款、託管安排和官方股東名冊決定了投資者所擁有的權益。

Kraken 已經超越了簡單的股票代幣交易。九月份，該交易所推出了 xStocks 收益金庫，用於與 SPDR 標普 500 ETF 信託、景順 QQQ 信託和輝達掛鉤的產品。

這些金庫允許客戶存入選定的 xStocks 並賺取通過自動化策略產生的收益。根據該交易所的文件，Kraken 收取 25% 的績效費，該費用會在顯示預估年化收益率之前扣除。

LSEG 並未說明其計劃中的代幣化股票是否會採用與 xStocks 或 Coinbase 產品相同的法律模式。Hajdukovic 在引述的討論環節中也未說明哪些區塊鏈將支持這些代幣。

全天候市場帶來結算挑戰

花旗銀行的 Nadine Teychenne 在同一個會議專題討論會上表示，區塊鏈基礎設施可以為機構提供即時的交易記錄和可編程資產。

Teychenne 表示：「最有趣的是區塊鏈作為單一事實來源的即時、全天候性質，以及資產的可編程性，這點我們正開始在代幣化貨幣市場基金中看到。」

她補充說，花旗銀行自 2015 年以來一直致力於區塊鏈系統，包括錢包基礎設施和內部代幣化存款，這些存款可以隨時在全球範圍內轉移客戶資金。

延長交易本身並不能提供全天候的銀行資金存取。證券可能在夜間或週末交易，而用於資金和結算的銀行系統則保持關閉或在有限時間內運作。

九月份對週末美元資金缺口的分析發現，當傳統美元結算系統不可用時，全天候開放的代幣化市場可能會面臨流動性壓力。當一個平台承諾連續交易卻依賴銀行合作夥伴處理現金流動時，這個問題變得更加突出。

LSEG 早在 2026 年就推出了其數位結算所，以支持涉及商業銀行資金、證券和數位資產的交易。根據 LSEG 的說法，該服務允許 24/7 轉帳並使用同步結算來減少任何一方面臨完成風險的時間。

美國市場正在考慮類似的變革

對於美國投資者而言，LSEG 的路線圖與美國延長股票交易時間和建立代幣化證券規則的努力並駕齊驅。

美國平台傳統上依賴標準交易所交易時間之外的隔夜交易場所，但為應對國際需求，交易所營運商一直在尋求延長交易時段。任何延長的交易時間表仍然需要市場監控、具備彈性的清算系統以及在參與度可能較低時的充足流動性。

代幣化股票在美國引發了一個單獨的監管問題。即使其所有權記錄或轉移過程使用區塊鏈，一個以證券為基礎的產品仍然可能受聯邦證券法的約束。

證券交易委員會 (SEC) 的處理方式可能取決於代幣是代表實際證券、透過中介機構持有的受益權益，還是追蹤其價格的衍生品。因此，轉讓代理記錄、託管條款和股東權利與用於轉移代幣的技術同樣重要。

在巴塞隆納的專題討論會上，歐洲金融市場協會的 Coco Chen 詢問與會者機構市場基礎設施近年來的發展情況。Teychenne 表示，花旗銀行已經通過其內部代幣化存款實際轉移客戶資金，而 Hajdukovic 則列舉了 LSEG24、存管項目、代幣化股票產品以及與匯豐銀行的連接作為 LSEG 的下一批項目。