比特幣價格週二跌破 69,000 美元，觸及四月初以來的最低點，因機構資金持續流出加劇、大規模清算以及鏈上資金停滯不前，使得市場結構惡化的一週雪上加霜。

當日跌幅超過 4% 使得比特幣（BTC）在 The Block 的價格頁面交易低至 68,971 美元，而以太坊（ETH）則徘徊在 1,975 美元下方，當日下跌 0.6%。分析師表示，這兩種資產越來越容易受到影響整個大盤的相同宏觀逆風的衝擊。

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現貨比特幣 ETF 已連續 11 個交易日出現淨流出，在此期間共流出 34.5 億美元。五月份的月度流出額為 24.3 億美元，是自 2025 年 11 月以來最大的一次。

根據 CoinGlass 數據，過去 24 小時內，各交易所共有 138,612 名交易員被清算，清算總額達到 7.4229 億美元。最大的一筆清算訂單是幣安上價值 2399 萬美元的 BTCUSDT 頭寸。

需求疲軟

在鏈上，結構性圖景已顯著惡化。Glassnode 週一發布的週報（當時比特幣交易價格為 71,300 美元）發現，月度已實現市值變化暴跌 57% 至接近零，這意味著新資金已基本停止流入生態系統。

現貨累積成交量差（CVD）轉為負值 143%，賣家牢牢掌握著價格發現的主導權。只有 59.8% 的比特幣供應仍處於獲利狀態，低於前一週的 61.5%，已實現損益比率達到 -0.9，損失主導了鏈上活動。

「機器正在運轉，但沒有人為它加油，」Glassnode 在其週報中寫道。

在週二的另一份報告中，Glassnode 分析師表示，美國現貨 ETF 資金流已轉為持續淨流出，七日平均值目前接近本週期最弱水平。該公司寫道：「資金流動的變化與比特幣從 82,000 美元回調至 69,000 美元同時發生，突顯出需求顯著疲軟。」

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以太坊面臨壓力

以太坊正遭遇自己的資金流出問題。

XS.com 業務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示，現貨以太坊 ETF 已連續 14 個交易日出現淨流出，在此期間流出約 7.1256 億美元 — 最近一次交易日貢獻了 1,791 萬美元。

Massabni 週二表示，2,000 美元的水平是關鍵的心理關口。他認為，若持續跌破該水平，將打開通往 1,900 美元甚至 1,800 美元的道路。

Massabni 還指出，最近的技術升級是中期結構性利好因素，但他指出，硬分叉帶來的利好尚不足以抵消 ETF 資金流出、美國國債收益率升至近 4.45% 以及美元指數維持在 99 左右的綜合壓力。

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華爾街與宏觀經濟

Capital.com 高級市場分析師 Kyle Rodda 表示，華爾街的韌性 — 標普 500 指數週一受 AI 樂觀情緒推動創下歷史新高 — 正積極地將機構資金從加密貨幣市場中抽離。

ISM 製造業採購經理人指數躍升至 54，創下四年新高，為美國經濟前景增添了信心，但並未顯著提高聯準會升息的可能性。截至週一收盤，根據期貨曲線顯示，年底前升息的隱含機率約為五五波。

地緣政治為比特幣最近的困境增添了額外的噪音。

據報導，伊朗因以色列在黎巴嫩的行動而暫停間接談判，隨後川普宣布以色列與真主黨之間協調停戰。部分停火為風險資產帶來了適度的緩解，但使油價保持高位，升息壓力也未減。

週五的非農就業報告 — 市場預期新增 95,000 個工作崗位，失業率為 4.3% — 是本週對加密貨幣市場影響最大的宏觀經濟數據。

強勁的數據將延長逆風，而疲軟的數據可能會緩解壓力，但不會逆轉機構資金轉向股票市場的趨勢，這既是出於 AI 機會的考量，也是出於規避風險。