Morpho 已在 Base 鏈上正式推出其固定利率借貸協議 Midnight，為其鏈上借貸網絡新增一個信貸層，旨在讓固定利率、固定期限的借貸更貼近傳統金融市場。
據 The Block 報導，Morpho 在 5 月份首次通過白皮書介紹該協議後，Midnight 現已上線，這將該項目的借貸堆疊擴展到其浮動利率借貸協議 Morpho Blue 之外。此次部署首先在 Base 鏈上進行，Morpho 計劃在未來逐步將支持擴展到其他區塊鏈網絡，儘管該公司尚未提供具體時間表。
與大多數依賴浮動利率的去中心化借貸協議不同，Midnight 允許借款人和貸方直接協商貸款條款，包括利率、到期日和交易對手。Morpho 聯合創始人兼首席執行官 Paul Frambot 表示，該協議旨在仿效傳統信貸市場的結構，其中固定利率借貸仍然是標準模式。
Frambot 說：「固定利率借貸是全球信貸市場運作的基礎。如果沒有它，鏈上市場仍然不完整。」
根據 Morpho 的說法，Midnight 是對 Morpho Blue 的補充而非替代。Blue 繼續通過隔離借貸市場提供浮動利率借貸，而 Midnight 則引入了固定利率、固定期限的信貸，採用基於意圖的點對點匹配系統，將定價和風險管理與鏈上執行分開。
Morpho 表示，貸方和借方可以協商自己的貸款條件，而不是依賴協議中內嵌的定價公式。該公司表示，此設計旨在支持機構和散戶參與者，同時實現由代幣化實體資產、結構性信貸產品和附買回協議式交易支持的融資。
在回應有關包括 Pendle Finance、Term Finance 和 Notional Finance 在內競爭協議的提問時，Frambot 告訴 The Block，早期的固定利率產品主要建立在浮動利率借貸系統之上。
Frambot 說：「過去的嘗試中，固定利率建立在浮動利率之上，這並不完美。正確的方法是在基礎層級構建固定利率，然後在其之上疊加浮動利率產品。」
Morpho 在 5 月份發布 Midnight 白皮書時已概述了這一方法。當時，該項目將 Midnight 描述為一種基於意圖的點對點借貸原語，它引入了可客製化的貸款條款，同時保持非託管和開源。與 Morpho Blue 的資金池架構不同，Midnight 直接匹配參與者之間的借貸意圖，並將定價和風險管理外部化。
該協議的文檔還將固定期限貸款頭寸描述為可轉讓資產，允許圍繞現有信貸頭寸形成二級市場，而非將貸款鎖定至到期。Morpho 認為，這種結構可以使鏈上信貸市場更像傳統債券和定期貸款市場。
Morpho 相信 Midnight 的架構解決了以往固定利率借貸協議面臨的一個主要問題。
在之前的一篇部落格文章中，該項目表示，以往的設計要求貸方在借款人出現之前投入資金，導致流動性在不同到期日之間碎片化。Morpho 表示，Midnight 則採用報價系統，貸方在他們的固定利率報價被接受之前，繼續通過 Morpho Blue 賺取浮動收益。
一旦報價匹配成功，流動性僅為該筆交易提供，而共享相同到期日的頭寸仍然是可互換的。Morpho 表示，這允許用戶在到期前進入或退出頭寸，而無需將流動性分散到不同的市場。
Frambot 還將該協議的訂單簿架構視為另一個顯著特點。他表示，由於 Midnight 在 Morpho 現有的借貸生態系統中啟動，該協議可以立即與 Morpho Blue 上已經管理著數十億美元的 30 多個獨立策展人建立連接。他補充說，多市場報價、可編程合規工具和回調功能使得資金在發生固定利率匹配之前，仍能在浮動利率市場中保持生產力。
Midnight 的推出之際，Morpho 正持續擴展其機構借貸業務。
6 月，Morpho Association 在去中心化金融領域最大的一輪融資中籌集了 1.75 億美元，由 Paradigm、a16z Crypto 和 Ribbit Capital 領投，參與投資的還包括 Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay 和其他幾家投資者。當時《財富》雜誌報導稱，該交易對 Morpho 的估值約為 20 億美元，儘管該公司在其官方聲明中並未披露估值。
Morpho 表示，這筆資金將支持技術開發、商業整合以及其開放信貸基礎設施的更廣泛採用。Frambot 當時表示，該項目正在構建一個開放的信貸網絡，能夠將資金提供者與借款人連接起來，而無需依賴碎片化的借貸系統。
該公司還表示，其借貸網絡目前持有超過 110 億美元的存款。根據 Morpho 的說法，包括 Coinbase、Kraken、Bitwise Asset Management 和法國興業銀行（Société Générale）受監管的數位資產子公司 SG Forge 在內的許多公司，已經使用其基礎設施來構建鏈上信貸產品。此前該公司的公告中也列出了 Binance、Anchorage Digital 和 Galaxy Digital 等整合 Morpho 借貸軟體的組織。
Coinbase 的鏈上借貸產品已在 Morpho Blue 上運行。當被問及該交易所是否打算將 Midnight 整合到該服務中時，Coinbase 的一位發言人告訴 The Block，該公司目前沒有任何可宣布的消息。
儘管 Coinbase 沒有進一步評論，但 Frambot 表示，多個平台、機構和合作夥伴都對使用 Midnight 表示了興趣。
