波卡（Polkadot）社區已就一種名為 dotUSD 的原生去中心化穩定幣開啟治理投票，該提案旨在使這款與美元掛鉤的資產成為網路主要的穩定價值工具，並最終主要由 DOT 提供支持。

根據 OpenGov 第 1944 號公投，擬議的穩定幣將由協議擁有，並透過鏈上邏輯自主運作，而無需中心化發行方。該提案是在波卡生態系統中構建者、開發者和其他參與者的貢獻下起草的。

截至撰寫本文時，該提案仍處於決策階段。其一旦實施，將創建 dotUSD 作為一種新資產，將其認定為波卡穩定幣，並在 Polkadot Asset Hub 上建立一個 DOT/dotUSD 流動性池。

一份已歸檔的 Polkassembly 快照顯示，有 240 萬個 DOT 投票贊成，59,900 個 DOT 投票反對，相當於當時投票中 97.5% 贊成和 2.5% 反對。該歸檔提醒，這些數字是在公投進行期間被凍結的，可能不代表最終的鏈上結果。

波卡提議分階段推出 dotUSD

根據該計畫，dotUSD 最初的運作方式將與開發者所設想的完整 DOT 支持系統不同。

第一階段已在鏈上構建完成，將允許用戶透過 USDT 一對一鑄造 dotUSD，但受供應上限限制。由於在此階段 USDT 將提供儲備支持，因此該系統不需要預言機、抵押金庫或清算基礎設施。

該提案旨在利用波卡財庫資產為 Hub 去中心化交易所上的 DOT/dotUSD 池提供初始資金。提交給公投的版本分配了 250 萬美元的 USDT 用於鑄造 dotUSD，以及價值 250 萬美元的 DOT 至該池，使其擁有 500 萬美元的初始流動性。

Subsquare 上顯示的一個最新版本列出，初始池的 USDT 和 DOT 各為 150 萬美元，將擬議的分配額度降至 300 萬美元。

dotUSD 將被指定為「足夠資產」，允許帳戶持有穩定幣而無需維持 DOT 餘額。治理將設定掛鉤穩定模組的參數，包括初始可鑄造的 dotUSD 最大數量。

第二階段將透過引入由 DOT 支持的抵押金庫、預言機、穩定池、清算和贖回機制，使 dotUSD 趨向其預期設計。該提案將 dotUSD 描述為一種超額抵押穩定幣，其架構大量借鑒自 Liquity v2 的 BOLD 系統。

開發由 DOT 支持的穩定幣的計畫已考慮超過一年。正如 crypto.news 之前在 2025 年 7 月報導的那樣，波卡聯合創始人 Gavin Wood 在 Web3 峰會上透露正在開發一種完全去中心化的穩定幣，並表示正在準備一份財庫提案以啟動其流動性。

由 DOT 支持的 dotUSD 系統將如何運作？

一旦第二階段實施，用戶將把 DOT 存入金庫，並借入價值低於其提供抵押品的 dotUSD。

該提案舉例說明，300 個 DOT，每個價值 5 美元，可產生 1,500 美元的抵押品。用戶可根據該頭寸鑄造最高 1,000 美元的 dotUSD，相當於 150% 的抵押率。如果 DOT 的價值跌幅足以突破所需的抵押率，該金庫將符合清算條件。

借款人將設定其自身頭寸所支付的利率。較低的利率會使金庫在贖回隊列中靠前，而願意支付較高利率的借款人則可降低其抵押品被選中贖回的機會。

兩種套利途徑旨在將 dotUSD 維持在接近 1 美元。當穩定幣交易價格高於其掛鉤點時，用戶可以鎖定 DOT，鑄造 dotUSD 並以更高的市場價格出售，從而增加供應量。如果 dotUSD 跌破 1 美元，交易者可以以折扣價購買，並透過協議以 1 美元等值的 DOT 贖回。

除了 DOT 贖回系統外，還計畫設立一個有上限的穩定幣緩衝。現有穩定幣將支持這一部分 dotUSD，並保持以 1 美元可贖回，從而在不出售用作抵押品的 DOT 的情況下，為維持掛鉤提供另一種途徑。

清算將首先由一個由參與者存入 dotUSD 資金的穩定池吸收。作為提供資金的回報，穩定池參與者將以折扣價獲得被清算的 DOT，同時相應的 dotUSD 將被銷毀以取消未償債務。如果池中資金耗盡，抵押品和債務將按比例重新分配給剩餘的金庫。

dotUSD 與波卡新經濟模型掛鉤

這項穩定幣提案是在波卡改變 DOT 的經濟模型（包括引入固定最大供應量）之後提出的。

DAO 於 2025 年 9 月批准了 21 億個 DOT 的上限，取代了該網路之前無上限發行模式。隨後的代幣經濟學升級引入了動態分配池（Dynamic Allocation Pool, 或 DAP），該池接收新發行的 DOT 和其他網路收入，並透過治理進行分配。

當新的代幣經濟學框架於 3 月進入實施階段時，DOT 發放量預計將下降 53.6%，而新鑄造的代幣、交易費用和懲罰則被導向 DAP。治理可以將這些資金分配給質押獎勵、財庫支出和其他網路預算。

第 1944 號公投提議在該系統的下一階段使用 dotUSD。在 DAP 的第二階段下，驗證者和提名者預計將獲得穩定資產報酬，而財庫將收到穩定幣和 DOT 的組合。該提案指出，dotUSD 將允許這些義務以美元計價，並透過波卡的原生資產進行結算。

波卡已經支持外部發行的美元代幣。USDC 於 2023 年 9 月在 Polkadot Asset Hub 上可用，允許該穩定幣透過網路的跨共識訊息系統移動到平行鏈。

dotUSD 提案認為，依賴外部發行的穩定幣會使波卡應用程式和財庫運作依賴於外部發行方及其治理。其擬議的完整版本將轉而使用 DOT 作為主要抵押品，同時仍透過波卡進行治理。

波卡社區基金會表示，其角色是行政性的，並且根據該提案，它不會發行、控制或託管 dotUSD、DOT 或 USDT。它不會營運穩定幣或提供流動性，dotUSD 旨在透過鏈上邏輯運作，無需發行方。

公投預映像的實施取決於波卡系統鏈是否根據另一個治理提案（第 1942 號公投）升級到 2.5 版本。