本週《清晰法案》未能於參議院取得進展後，美國證券交易委員會 (SEC) 毫不遲疑地推進其更多的加密貨幣議程。
今天上午，該機構推出了一項備受期待的加密貨幣舉措：一項豁免條款，它將提供一個合規途徑，以將代幣化的美國股票帶到鏈上，因為代幣化在傳統金融和加密貨幣領域正獲得動能。
美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins) 在一份聲明中表示：「本週早些時候，儘管許多人做出了不懈努力，國會仍未能成功推動《清晰法案》。因此，今天，美國證券交易委員會正在其法定權限內，向前邁出了重要一步，透過『創新豁免』促進某些代幣化股票的鏈上交易，將美國資本市場帶入數位時代。」
運作方式：根據 SEC 官員的說法，合格的平台，稱為代幣化證券平台 (Tokenized Securities Venues，簡稱 TSVs)，將能夠在公開、無需許可的區塊鏈上，使用自動做市商 (Automated Market Makers，簡稱 AMMs) 和流動性池，促進代幣化版本的美國上市股票交易，而無需註冊為全國性證券交易所。
向這些市場提供流動性的一些公司也將獲得豁免，免於交易商註冊要求。
但存在重要的限制。
這項豁免立即生效，最長可持續五年，僅涵蓋擁有與傳統股票相同權利（包括股息和投票權）的實際代幣化股票。它排除了那些只追蹤股票價格的所謂「合成資產」，這些產品在離岸加密貨幣交易平台獲得關注，但引起了傳統華爾街公司的強烈反對。
儘管 TSV 將在無需許可的區塊鏈上運作，但該交易平台本身的訪問將是許可制的，這意味著用戶和流動性提供者必須符合 TSV 的資格要求才能參與。SEC 不會個別批准每個 TSV。相反，符合要求的公司可以通知委員會，並在符合其條件的情況下，根據豁免條款運作。
SEC 也從小規模開始，對每個 TSV 可以提供的股票數量以及任何單一股票每日交易量有多少可以在該平台上進行都設有上限。
也許最重要的是，這項豁免允許無關聯的第三方對公開公司的股票進行代幣化，但發行人對其是否可以交易擁有最終決定權。TSV 必須通知發行人，並給予其 30 天時間提出異議。如果公司不同意，代幣化股份則不能在該平台上交易。
代幣化市場聯盟執行董事兼 Thorn Run Partners 合夥人 Chris Hayes 指出，發行人保護措施是一個積極的步驟，他表示公司能夠反對未經授權的第三方代幣化，加上要求投資者享有與傳統股東相同的權利，「應有助於遏制合成代幣化，並讓投資者更清楚他們正在購買什麼。」
潛在影響可能遠超當今相對較小的代幣化股票市場。
Hayes 表示：「這項創新豁免可能使 DeFi 交易平台和流動性池與傳統交易所和另類交易系統產生更直接的競爭，同時在更靈活的監管框架下運作。這可以鼓勵更多傳統市場參與者將活動轉移到代幣化市場，並加速採用。」
SEC 官員將這項豁免描述為邁向永久性法規和可能未來國會立法的臨時橋樑。
