渣打銀行表示，以太幣最近的價格疲軟，並未反映出以太坊內部指標的改善。該銀行將以太幣目前的狀況，比擬為亞馬遜在2001年網路泡沫破裂時期的表現。

渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在週四分享一份關於以太坊的新報告時，透過電子郵件表示：「我認為以太幣的表現，與 Jeff Bezos 在2001年科技泡沫破裂期間描述亞馬遜（AMZN）股價的方式非常相似。他在2018年的一次演講中曾說過：『股票不是公司。公司也不是股票。因此，當我眼看著股價從113美元跌到6美元時，我也在觀察我們所有的內部業務指標... 業務的每一項都在變好。所以，雖然股價走勢不對勁，但公司內部的一切都在朝著正確的方向發展。』」

Kendrick補充道：「我也注意到，自2001年低點以來，亞馬遜的股價（經股票分割調整後）已增長了1000倍。以太幣終將追上其內部指標，這只是時間問題。」

「內部指標正在改善」

Kendrick表示，以太坊的內部指標，例如交易數量和以太幣計價的總鎖定價值（TVL），都接近歷史新高。然而，以太幣價格已從2025年8月的高點下跌約57%，至約2,000美元，而以太幣兌比特幣的比率在同期下跌了約37%。

Kendrick表示，更強勁的指標最終應會推動以太幣價格走高。他維持了對以太幣的看漲長期預測，重申到2026年底目標價為4,000美元，到2030年底為40,000美元。他還預計，到本十年末，以太幣兌比特幣的比率將回升至2021年的高點，約為0.08。

穩定幣、RWA及更多因素

Kendrick看漲論點的一個主要部分是，以太坊在穩定幣和代幣化現實世界資產（RWA）領域的主導地位。

Kendrick重申他的預測，穩定幣市值到2028年底可能從目前的約3,210億美元增長六倍，達到約2兆美元。他指出，目前所有穩定幣中有54%位於以太坊上，且截至2026年，穩定幣佔所有以太坊交易量的約三分之一，以及該網絡總鎖定價值（TVL）的60%。

Kendrick表示，穩定幣市值的預期增長可能會繼續推動更多活動進入以太坊生態系統，並有助於推高以太幣價格。

至於代幣化的非穩定幣RWA，Kendrick重申該領域到2028年底可能增長50倍，達到2兆美元。他指出，以太坊目前也主導著該領域，託管著約62%的RWA和68%的活躍鏈上貸款。

Kendrick表示：「如果RWA如我們預期在未來幾年內增長50倍，這個領域對以太坊的重要性將會大幅提升。因此，我們預計交易數量和總鎖定價值將持續創下歷史新高，進而推高以太幣價格。」

他還強調了即將推出的以太坊經濟區（EEZ），其旨在讓資產在以太坊生態系統中更自由地流動，並提高協議間的可組合性。Kendrick表示，該系統可以減少對區塊鏈橋的依賴（區塊鏈橋歷來易受攻擊），同時提高以太坊虛擬機（EVM）兼容鏈的可用性。

在監管方面，Kendrick還指出美國在《明確法案》（Clarity Act）或加密市場結構法案方面的進展，並提到更清晰的數位資產監管可能進一步支持去中心化金融的增長和以太坊的活動水平。