根據 Grayscale Research 的一份新報告，Michael Saylor 的 MicroStrategy 在近期股價下跌引發對其融資結構可持續性的擔憂後，面臨越來越大的出售更多比特幣的壓力。
Grayscale Research 表示，隨著 MSTR 和 STRC 股價雙雙下跌，該公司繼續擴大其比特幣持有量的能力受到了更多限制。這一警告是在 MicroStrategy 出售 32 枚 BTC 之後發出的，此舉引起了關注，因為 Saylor 多年來一直公開反對出售比特幣。
該報告將近期壓力歸因於 MicroStrategy 優先股發行 STRC 的疲軟，該優先股旨在以每股約 100 美元的價格交易，並支付 11.5% 的股息。由於 STRC 交易價格約為 95.42 美元，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，這種結構給公司帶來了額外的壓力。
根據 Grayscale 的說法，STRC 跌破其預期交易水平可能會迫使 MicroStrategy 提高向投資者提供的股息。
更高的股息支付將增加公司的現金義務，如果需要額外資金，可能會使未來出售比特幣的可能性更大。
近期市場動盪已經對與 MicroStrategy 相關的證券造成壓力。crypto.news 先前的報導將 STRC 上的壓力歸因於兩項發展。MicroStrategy 決定出售比特幣之後，BTC 價格下跌，這種情況讓投資者對該公司高度槓桿化的比特幣累積模式所帶來的風險產生了疑問。
除了這些擔憂之外，STRC 不受 FDIC 或 SIPC 保護。MicroStrategy 也沒有對該股票未來的市場價格或股息支付提供任何保證。
儘管存在這些風險，投資者需求幫助 STRC 迅速增長。Grayscale 指出，這種優先股的市值已達到約 100 億美元，是年初規模的三倍多。報告將這一增長歸因於投資者在尋求高收益的同時，也希望接觸 MicroStrategy 的比特幣支持商業模式。
當前的熊市狀況也可能限制 MicroStrategy 發行新股並為額外購買比特幣籌集新資金的能力。Grayscale 表示，STRC 和 MSTR 的較低價格都降低了該公司主要融資渠道的吸引力。
儘管 Grayscale 認為 MicroStrategy 面臨短期挑戰，但該公司認為，對比特幣的長期影響可能證明是建設性的。報告稱，減少高度槓桿化資產負債表上持有的比特幣，結合所有權分散到多個企業國庫，可能會隨著時間的推移支持更健康的市場結構。
Grayscale 也預計比特幣價格將在未來幾個月內復甦，儘管該公司表示，在此期間，一些受益於監管發展的加密資產可能會表現出色。
並非所有企業比特幣持有者都通過減少風險敞口來應對市場壓力。在 MicroStrategy 出售部分持倉的同時，Strive Inc. 增加了其頭寸。該公司披露其在 5 月 23 日至 6 月 1 日期間又購買了 2,500 BTC，使其總持有量達到 19,000 BTC。
同時，對 MicroStrategy 前景的看法仍然存在分歧。渣打銀行最近表示，比特幣的底部可能正在接近，並維持其年底目標價 100,000 美元。與 Grayscale 不同，該銀行預計 MicroStrategy 將恢復積極的比特幣累積，並與該公司在 2022 年出售比特幣後的購買活動進行比較。
在撰寫本文時，比特幣 (BTC) 的交易價格為 63,560 美元，在過去 24 小時內下跌了 2.5%。
