Two Prime 已在 Pareto 上推出機構級比特幣借貸金庫，目標年化收益率為 1.5% 至 2%，並承諾投入公司自有資金約 1,000 萬美元，以吸收初始信用損失。
CoinDesk 於 9 月 16 日報導，Axiom WBTC 收益金庫接受封裝式比特幣 (Wrapped Bitcoin)，並要求最低投資 5 WBTC。以發布時比特幣交易價格約 76,000 美元計算，入場門檻接近 380,000 美元。所報收益率是與借貸條件相關的目標，並無保證。
該產品將 Two Prime 現有的機構級信貸業務帶到基於區塊鏈的基礎設施上，由 Pareto 處理私人信貸渠道，ICE Digital Trust 和 Copper Technologies 提供託管服務。Two Prime 計劃將存入的資產借給機構交易對手，這些交易對手可能包括上市公司、信用評級借款人和多元化金融公司。
Two Prime 的資本承諾為 Axiom 金庫提供了首虧層，在此之前，參與投資者將承擔某些信用損失。CoinDesk 將此承諾定為約 1,000 萬美元，儘管報導未披露金庫的確切規模、最大容量，或產品發布時已部署的資本額。
該結構並不能使目標收益無風險。其 1.5% 至 2% 的年化收益率取決於借貸條款、借款人表現和市場狀況。投資者仍需承受信用風險、操作風險以及與金庫存款資產所使用的封裝式比特幣相關的風險。
最低出資額為 5 WBTC。以比特幣價格接近 76,000 美元計算，這約為 380,000 美元，儘管美元金額會隨著比特幣價格而變化，因為 WBTC 旨在追蹤基礎資產。
封裝式比特幣允許比特幣價值透過以太坊等網絡上的智能合約流動。該代幣由託管中的比特幣支持，這創造了一個在投資者直接持有原生 BTC 時不存在的額外託管和代幣化層。
正如 crypto.news 在其最近的 WBTC 指南中所解釋，WBTC 透過旨在與 BTC 保持一對一關係的代幣，將比特幣的流動性引入借貸和其他去中心化金融應用程式。該結構涉及與原生比特幣所有權不同的託管和智能合約考量。
Pareto 提供區塊鏈基礎設施，透過該設施，新金庫將投資者存款與私人信貸借款人連接起來。
DefiLlama 目前的 Pareto Credit 數據顯示，約有 2.27 億美元的活躍貸款。該追蹤器將 Pareto Credit 歸類為服務於機構貸方和借方的無抵押借貸市場。已部署給借款人的資金與閒置在其金庫合約中的少量資產分開報告。
這種會計區別解釋了為什麼 Pareto 的傳統總鎖定價值 (TVL) 數據可能遠低於其未償還信貸簿。DefiLlama 的方法論將已部署的貸款從其預設 TVL 讀數中排除，並將這些餘額記錄在活躍貸款下。
在 Two Prime 推出之前，Pareto 的基礎設施已支持大型機構級信貸產品。9 月初，RedStone 為一個 Pareto FalconX 信貸金庫引入了價格資訊來源，該金庫在多個網絡上的曝險超過 1.7 億美元。
正如 crypto.news 在其關於 FalconX 金庫的報導中所述，Pareto 的許可型私人信貸產品專為專業投資者、資產管理公司、數位資產基金和金融科技公司設計。轉移限制可能要求經批准的參與者才能進行贖回或清算。
Axiom 金庫將該模型擴展到 WBTC 借貸。Two Prime 提供借貸和借款人選擇專業知識，而 Pareto 則提供用於管理鏈上產品的代幣化基礎設施。
託管層採用兩家成熟的機構供應商。ICE Digital Trust 自稱是紐約州特許信託公司和合格託管機構。其基礎設施透過離線密鑰儲存、交易審查和多步驟授權控制來支持比特幣和其他數位資產的託管。
洲際交易所 2025 年的年度申報證實，ICE Digital Trust 在紐約金融服務部監督下運營。該申報表示，該業務為比特幣、以太幣和 USDC 等資產提供託管服務，並受紐約虛擬貨幣、網路安全和反洗錢規則的約束。
Copper 提供另一個機構級託管和融資層。其平台將基於 MPC（多方計算）的託管與借貸、結算和抵押品管理工具相結合。Copper 表示，其控制措施可防止在單一位置創建完整的私鑰，並要求受治理的交易批准。
這兩家供應商負責資產保管，而借款人還款仍是另一個獨立的風險來源。託管控制並不能保證透過金庫發放的貸款表現。
Two Prime 以其現有的機構級比特幣信貸業務進入鏈上金庫市場。
其美國證券交易委員會 (SEC) 顧問記錄顯示，Two Prime Inc. 是一家 SEC 註冊的投資顧問，註冊自 2022 年 2 月生效。該公司於 2026 年 2 月擴大了其監管範圍，當時它向美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 註冊為商品交易顧問，並成為美國期貨協會 (NFA) 成員。Two Prime 的 SEC 註冊可透過 IAPD 查看。
截至 2025 年第三季度末，該公司的借貸附屬公司已發放超過 25.5 億美元的比特幣支持貸款和信貸額度。根據 Two Prime 當時的公告，其中僅該季度就達 8.27 億美元。
正如 crypto.news 先前報導，借款人包括比特幣礦工、交易公司、資產管理公司、家族辦公室和企業財庫。該借貸業務歷來專注於以比特幣作為抵押品的機構雙邊信貸。
最近的一筆交易涉及 MARA 控股公司。Two Prime 提供了一筆 3 億美元的兩年期貸款，固定利率為 7.65%，這是 MARA 以其比特幣擔保的 6 億美元新借款的一部分。
MARA 最初透過 Two Prime 和 Coinbase 提供的設施質押了 18,750 BTC。Two Prime 的貸款將於 2028 年 8 月到期。
因此，鏈上產品改變了貸方資本進入 Two Prime 信貸業務的方式，但並未取代其機構承保模式。
此次推出是在 Two Prime 內部就機構金融如何利用區塊鏈金庫基礎設施進行了數月公開討論之後。
在 5 月的邁阿密 Consensus 大會上，創始人兼執行長 Alexander Blume 認為，機構借款人傾向於要求傳統法律協議、透明託管和可識別的交易對手。Blume 表示，機構通常會拒絕那些他們認為在操作上難以向董事會和風險委員會解釋的結構。
到 7 月，Blume 公開討論金庫作為將金融策略納入基於區塊鏈的封裝的一種方式。Two Prime 自己的出版物列表將鏈上金庫描述為新興的金融基礎設施，同時繼續強調針對機構用戶的受監管託管和可識別交易對手。
Axiom 結合了這些元素。該產品使用鏈上金庫，但將信貸策略交由知名的機構經理管理，資產則交由指定的託管機構。
這種方法類似於近期其他將代幣化比特幣與機構借貸需求連接起來的比特幣收益結構。8 月，crypto.news 報導稱，Flow Traders 正在透過 Lombard 的比特幣賺取金庫測試比特幣支持的穩定幣信貸策略。該產品接受多種形式的代幣化比特幣，並透過專業管理的信貸策略分配資本。
Axiom WBTC 收益金庫的下一個可衡量數據將來自存款、信貸部署、借款人還款以及實際交付給投資者的收益。
Two Prime 設定了 1.5% 至 2% 的年化目標，但 CoinDesk 明確指出，收益受市場條件影響，並無保證。該公司在所審查的材料中沒有公布固定的到期時間表、最終金庫容量或存款人的保證利率。
Pareto 現有的信貸平台為鏈上借貸活動提供了參考點，而非對 Axiom 的預測。DefiLlama 目前記錄了近 2.27 億美元的活躍 Pareto Credit 貸款，其追蹤的資金池平均供應年化收益率 (APY) 約為 6.4%。個別 Pareto 產品具有不同的借款人曝險、結構和收益，因此該總體利率不應被視為 Two Prime 金庫的預期收益。
WBTC 的基礎儲備狀況提供了另一個獨立可觀察的數據點。WBTC 透明度儀表板在 9 月 11 日的更新中顯示，流通中的 WBTC 為 116,499.1917 枚，而儲備中持有的 BTC 為 116,511.9929 枚。大部分未償還代幣供應（約 116,132 WBTC）是在以太坊上發行的。
