隨著 ZEC 價格走強，Zcash 挖礦活動在 2026 年增長超過 2.5 倍，推動每兆瓦時的預估收益達到比特幣礦工收益的約四倍。
Grayscale 研究總監 Zach Pandl 表示，Zcash 礦工目前每天產生約 200 萬美元的總收益，而比特幣網路則約為 3500 萬美元。
比特幣的總收益仍然遠高得多，因為其挖礦網路包含更多的計算能力。然而，Grayscale 估計，以單機計算，Zcash 礦工的每日收益約為比特幣礦工的兩倍。
基於電力的比較產生了更大的差距。Pandl 估計，Zcash 挖礦每兆瓦時產生的收益約是比特幣挖礦的四倍。根據 Grayscale 分析中使用的假設，ZEC 挖礦每單位電力的收益也超過了某些人工智慧和高效能運算雲端服務所提供的收入。
Zcash 採用工作量證明共識機制，因此礦工競爭處理交易並將區塊新增到鏈上。成功的礦工會收到新發行的 ZEC 和交易費用，這使得代幣價格、網路難度、設備效率和電力成本成為他們收益的核心要素。
與比特幣礦工不同，Zcash 營運商使用為 Equihash 挖礦演算法設計的設備。比特幣依賴 SHA-256 礦機，這表示營運商不能僅僅因為其中一個網路獲利更高，就將相同的硬體在兩個網路之間移動。
Grayscale 的估計比較的是收益而非淨利潤。任何營運商的實際收益在考慮電力費率、設備價格、散熱、維護、設施成本和礦池費用後可能會有所不同。
據 Pandl 表示，ZEC 價格上漲鼓勵礦工增加計算能力，推動 Zcash 總挖礦活動達到年初水準的 2.5 倍以上。
算力衡量的是專門用於挖礦和保護工作量證明鏈的計算能力。隨著更多機器競爭，網路獲得更多用於驗證區塊的資源，而個別礦工則面臨對相同區塊獎勵的更大競爭。
Pandl 將這一增長描述為一個正向循環：更高的 ZEC 價格使挖礦更具吸引力，新礦機提高了網路算力，而增加的計算能力增強了攻擊鏈的成本。Grayscale 認為，更高的安全性可以進而支持投資者對該資產的信心，儘管這個循環部分取決於 ZEC 是否能保持足夠的價值來覆蓋礦工的營運費用。
隨著挖礦參與度的提高，經濟效益可能會發生變化。Zcash 會調整其挖礦難度以匹配網路上的計算能力，因此增加礦機最終會使每個算力單位的生產力降低，除非 ZEC 價格或交易手續費收入同時上升。
供應發行也會影響計算。Zcash 遵循類似比特幣的稀缺模型，最大供應量為 2100 萬枚，並定期減少區塊獎勵。較低的發行量減少了礦工可獲得的新代幣數量，需要價格上漲、手續費增長或更高效的礦機來抵消下降。
2026 年 ZEC 市值急劇上升後，挖礦收益也隨之改善。9 月 4 日，該代幣首次突破 1,000 美元，單日上漲 20%，同時在 24 小時內約有 3450 萬美元的空頭部位被清算。
正如 crypto.news 先前報導，ZEC 從 2025 年 9 月的約 42 美元，同比增長了約 2,300%。突破 1,000 美元時的交易量達到 12 億美元，其市值也上升至約 168 億美元。
價格上漲直接影響礦工，因為區塊獎勵以 ZEC 支付。當代幣價格上漲時，即使礦工的設備和電力使用保持不變，生產相同數量代幣的礦工也能賺取更多美元收益。
此次上漲也使得 Zcash 挖礦對價格反轉更為敏感。CoinGecko 數據顯示，9 月 11 日 ZEC 交易價格接近 1,093 美元，此前 24 小時內下跌了近 11%。儘管該水準仍遠高於一年前的價格，但每日的損失顯示了挖礦獎勵的美元價值變化有多快。
如果額外算力提高挖礦難度的速度快於價格回升的速度，網路增長也可能降低每台機器的收益。儘管如此，Grayscale 仍認為 Zcash 挖礦在其當前估值下具有吸引力，Pandl 表示，新的計算能力持續增強網路安全性。
美國投資者在 8 月 25 日獲得了新的 Zcash 投資途徑，當時 Grayscale 將其現有的 Zcash 信託轉換為在 NYSE Arca 上市的交易所交易產品，股票代碼為 ZCSH。
Zcash ETF 的推出允許券商帳戶投資者追蹤 ZEC 的價值，而無需直接購買加密貨幣或操作挖礦設備。Grayscale 將該產品的年度發行管理費設定為 2.5%，並表示費用收入將支持網路開發、行銷和其他與 Zcash 相關的工作。
ZCSH 持有 ZEC，其股份則透過傳統證券市場交易。Grayscale 的監管文件規定授權參與者可以申購和贖回證券籃子，這個過程旨在使基金的市場價格接近其持股的淨資產價值。
在轉換之前，該產品以 Grayscale Zcash 信託的形式在 OTCQX 上交易。在交易所上市前不久，該基金持有超過 3.135 億美元的資產，而 Grayscale 先前的申報文件則指出 Coinbase Custody 為託管人，BNY Mellon 為管理人。
8 月的一份文件修正案也披露，Grayscale 母公司 Digital Currency Group 的子公司 DCG International Investments 正在考慮一項與約 20 萬枚 ZEC 相關的投資。這些討論不具約束力，Grayscale 表示該子公司可能會購買更多、更少或不購買任何股份。
美國證券交易委員會於一月結束了對 Zcash 基金會的調查，未建議採取執法行動。據該基金會稱，這項調查始於 2023 年 8 月一份關於加密資產發行的傳票。
