ژاپن میتواند اولین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین خود را تا اوایل سال ۲۰۲۸ راهاندازی کند، زیرا رگولاتورها در حال آمادهسازی قوانینی هستند که به تراستهای سرمایهگذاری و ETFها اجازه میدهد داراییهای رمزنگاری شده را مستقیماً نگهداری کنند.
گزارش ۲۳ ژوئیه نیکی نشان میدهد که آژانس خدمات مالی (Financial Services Agency) قصد دارد قوانین صندوقهای سرمایهگذاری را پس از تصویب اصلاحات توسط قانونگذاران بازنگری کند؛ اصلاحاتی که داراییهای رمزنگاری شده را تحت چارچوب قانون ابزارهای مالی و بورس (Financial Instruments and Exchange Act) قرار میدهد. این تغییر، ژاپن را به سمت رفتار با رمزارزها به عنوان یک محصول سرمایهگذاری مالی سوق میدهد تا اینکه عمدتاً آن را به عنوان یک ابزار پرداخت تنظیم کند.
در همین حال، این تغییر قانونی به معنای راهاندازی فوری یک ETF بیت کوین نیست. ژاپن همچنان به قوانین دقیق و تغییرات در چارچوب تراستهای سرمایهگذاری خود نیاز دارد تا مدیران صندوق بتوانند محصولاتی را ارائه دهند که رمزارزها را به عنوان هدف اصلی سرمایهگذاری نگهداری میکنند.
اسناد FSA تأیید میکنند که مقررات رمزارزها در حال انتقال از قانون خدمات پرداخت (Payment Services Act) به قانون ابزارهای مالی و بورس (Financial Instruments and Exchange Act) است، همراه با الزامات جدید افشاگری و رفتار بازار.
همانطور که crypto.news در ۱۵ ژوئیه گزارش داد، ژاپن قانونی را تصویب کرده است که راه را برای ETFهای رمزنگاری داخلی هموار میکند، اگرچه محصولات فردی همچنان به تأیید رگولاتوری نیاز خواهند داشت. گزارشی پیشین حاکی از آن بود که گروه بورس ژاپن (Japan Exchange Group) در حال بررسی لیستگذاریها در اوایل سال ۲۰۲۷ بود، در حالی که آخرین گزارش نیکی، سال ۲۰۲۸ را به عنوان تاریخ احتمالی راهاندازی نشان میدهد.
هیروکی یامامیچی، مدیر عامل JPX، پیشتر گفته بود که یک ETF “هر زمانی که چارچوب قانونی برقرار باشد و وضعیت مالیاتی روشن شود، قابل انجام است.”
چندین شرکت بزرگ مالی ژاپن در حال بررسی محصولاتی هستند که میتوانند پس از تکمیل قوانین توسط رگولاتورها وارد بازار شوند. همانطور که قبلاً گزارش شده بود، SBI Securities و Rakuten Securities در حال آمادهسازی تراستهای سرمایهگذاری رمزارز از طریق گروههای خود هستند. نومورا، دایوا، شرکتهای مرتبط با SMBC و Asset Management One نیز در حال بررسی محصولات احتمالی هستند.
بازار برنامهریزی شده میتواند فراتر از ETFهای بیت کوین باشد. SBI Global Asset Management صندوقهایی را با تمرکز بر داراییهای رمزنگاری شده نقدشونده مانند بیت کوین و اتریوم در نظر گرفته است. در همین حال، بورس اوزاکا (Osaka Exchange) در مورد راهاندازی معاملات آتی بیت کوین در سال ۲۰۲۸ بحث کرده است، در صورتی که ETFهای اسپات قانونی شوند. این برنامهها نشان میدهد که شرکتهای مالی سنتی قبل از تکمیل چارچوب نهایی توسط رگولاتورها، در حال آمادهسازی محصولات هستند.
علاقه نهادی نیز در حال افزایش است. نظرسنجی سال ۲۰۲۶ نومورا هولدینگز نشان داد که ۷۹ درصد از پاسخدهندگانی که در سه سال آینده سرمایهگذاری در رمزارز را در نظر داشتند، قصد سرمایهگذاری داشتند. از این میان، ۶۰ درصد انتظار داشتند بین ۲ تا کمتر از ۵ درصد از سبد سرمایهگذاری خود را اختصاص دهند. این نظرسنجی همچنین نشان داد که ۶۵ درصد داراییهای رمزنگاری شده را راهی برای تنوع بخشیدن به سرمایهگذاریهای خود میدانستند.
بازار ETF بیت کوین ژاپن ممکن است متفاوت از بازار ایالات متحده توسعه یابد، جایی که سرمایهگذاران نهادی به مشارکتکنندگان اصلی در ETFهای اسپات بیت کوین تبدیل شدهاند. ژاپن مجموعه کوچکتری از نهادها را دارد که تخصیصهای بزرگ رمزارز انجام میدهند، در حالی که خانوارها همچنان بخش بزرگی از ثروت مالی خود را به صورت نقد و سپرده نگهداری میکنند. دادههای بانک ژاپن نشان میدهد که سهم نقد و سپرده حدود نیمی از داراییهای مالی خانوارها است.
این ساختار میتواند سرمایهگذاران انفرادی را به منبع اصلی تقاضا تبدیل کند. گزارش ۲۳ ژوئیه نیکی تخمین زد که ETFهای بیت کوین ژاپن میتوانند تا سال مالی ۲۰۲۸، تا ۳ تریلیون ین جذب کنند.
FSA همچنین بیش از ۱۴ میلیون حساب رمزارزی داخلی را گزارش کرده است، در حالی که حدود ۷۰ درصد از دارندگان حساب سالانه کمتر از ۷ میلیون ین درآمد دارند. یک ETF قانونگذاری شده میتواند به سرمایهگذاران اجازه دهد از طریق حسابهای اوراق بهادار، بدون مدیریت مستقیم کیف پولهای رمزارزی، در معرض بیت کوین قرار گیرند.
همین تمرکز بر سرمایهگذاران خرد در میان گروههای مالی که محصولات جدیدی را آماده میکنند نیز مشهود است. راکوتن (Rakuten) قصد دارد تراستهای سرمایهگذاری رمزارز را از طریق خدمات تلفن هوشمند در دسترس قرار دهد، در حالی که سایر کارگزاریها در حال بررسی محصولاتی هستند که میتوانند با پلتفرمهای سرمایهگذاری موجود مورد استفاده مشتریان انفرادی سازگار باشند.
پذیرش نهادی محدود باقی مانده است، اما برخی از مدیران صندوقهای بازنشستگی ژاپنی شروع به آزمایش تخصیصهای کوچک رمزارز کردهاند. صندوق بازنشستگی ملی کسبوکار در اوکایاما (Okayama)، که نماینده حدود ۱۲۰۰ کسبوکار کوچک و متوسط است، قصد دارد حدود ۱ درصد از داراییهای خود را به صندوقهای مرتبط با رمزارز در طول سال مالی ۲۰۲۶ اختصاص دهد.
آیو کیگوچی (Aiyu Kiguchi)، مدیر اجرایی مدیریت سرمایهگذاری صندوق، استراتژی تنوعبخشی را با گفتن اینکه: “این به این دلیل است که نوسانات قیمت آن همبستگی پایینی با دلار آمریکا دارد” توضیح داد. این صندوق حدود ۲۱.۵ میلیارد ین را مدیریت میکند و قصد دارد از طریق صندوقهایی که توسط صندوقهای پوشش ریسک بزرگ خارجی مدیریت میشوند، به جای خرید مستقیم داراییهای رمزنگاری شده، در معرض قرار گیرد.
این اقدام همچنین در حالی صورت میگیرد که علاقه گستردهتر سرمایهگذاران رو به افزایش است. نظرسنجی نومورا تقاضای قویتری را برای رمزارز به عنوان ابزاری برای تنوعبخشی نشان داد، در حالی که شرکتهای مالی همچنان در حال آمادهسازی تراستهای سرمایهگذاری و ETFهای احتمالی هستند. گروه بورس ژاپن نیز اعلام کرده است که مدیران دارایی به محصولات مرتبط با رمزارز علاقه نشان میدهند.
گامهای بعدی ژاپن به سرعت تکمیل قوانین تراستهای سرمایهگذاری توسط FSA و نحوه تعیین الزامات لیستگذاری توسط بورسها بستگی دارد. در حال حاضر، تغییرات نظارتی، آمادگی مدیران دارایی و علاقه رو به رشد سرمایهگذاران، این کشور را به بازار داخلی ETF بیت کوین نزدیکتر کرده است. آخرین زمانبندی گزارش شده، اولین راهاندازی را تا اوایل سال ۲۰۲۸ قرار میدهد، با این احتمال که سرمایهگذاران خرد بخش بزرگی از تقاضا را تأمین کنند.
