سهام ممتاز SATA استرایو (Strive) تقریباً 16% از پایین‌ترین سطح خود در ماه ژوئن بهبود یافته و به حدود 97 دلار رسیده است که باعث شده سامسون ماو، مدیر عامل Jan3، پیش‌بینی کند این بازیابی می‌تواند به بازگشت STRC استراتژی (Strategy) به ارزش اسمی 100 دلاری خود کمک کند.

داده‌های یاهو فاینانس نشان می‌دهد که SATA از 83.30 دلار افزایش یافته و اکنون با تقریباً 3 درصد فاصله از سطحی که برای ردیابی آن طراحی شده بود، معامله می‌شود. این بهبود بیشتر کاهش اواخر ژوئن این سهام ممتاز را محو کرده است، در حالی که STRC علی‌رغم افزایش تقاضا از سوی صندوق‌های قابل معامله در بورس بزرگ ایالات متحده، حدود 13% زیر ارزش اسمی خود باقی مانده است.

به گفته ماو، اقداماتی که شرکت‌های خزانه بیت‌کوین برای بهبود ترازنامه‌های خود و حمایت از سهام ممتازشان انجام داده‌اند، شروع به بازسازی اعتماد به این محصولات کرده است. او به کوین‌تلگراف گفت که بازگشت SATA به سمت 100 دلار می‌تواند به سرمایه‌گذاران اطمینان دهد که ساختار تامین مالی مورد استفاده توسط استرایو و استراتژی همچنان کارآمد است.

“به نظر من، هر اقدامی که استراتژی برای تقویت ترازنامه خود و تشویق STRC به بازگشت به ارزش اسمی انجام داده است، نیز موثر واقع می‌شود.”

ماو انتظار دارد که این دو اوراق بهادار با هم حرکت کنند زیرا سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا سهام ممتاز مرتبط با بیت‌کوین می‌توانند به تامین سود سهام خود ادامه دهند و به ارزش‌های اعلام شده خود نزدیک بمانند.

او افزود: "اما همه چیز به نوعی با هم کار می‌کند. فکر می‌کنم همانطور که SATA به ارزش اسمی باز می‌گردد، STRC نیز به ارزش اسمی باز خواهد گشت، زیرا مردم می‌گویند 'بسیار خب، این مدل شکسته نشده است.' همه برای سه سال یا بیشتر پرداخت سود سهام سرمایه‌گذاری شده‌اند... از ابتدا دلیلی برای وحشت وجود نداشت."

بازیابی SATA اعتماد به سهام ممتاز بیت‌کوین را تقویت می‌کند

استرایو در نوامبر 2025 SATA را برای جذب سرمایه جهت گسترش دارایی‌های بیت‌کوین خود بدون انتشار سهام عادی بیشتر معرفی کرد. این سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر از تعدیلات سود سهام برای تشویق معاملات در حدود ارزش اسمی 100 دلاری خود استفاده می‌کند.

با تغییر نرخ پرداخت در صورت نیاز، استرایو می‌تواند SATA را در هنگام حرکت قیمت بازار آن، برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر یا کمتر جذاب کند. این شرکت، طبق استراتژی خزانه‌داری اعلام شده خود، این ساختار را برای فراهم آوردن دسترسی مکرر به سرمایه و در عین حال محدود کردن رقیق شدن برای سهامداران عادی طراحی کرده است.

استراتژی STRC را در سال 2025 با مدلی مشابه راه‌اندازی کرد. این سهام ممتاز نیز از سود سهام متغیر برای حفظ قیمت خود در حدود 100 دلار استفاده می‌کند و آن را در دسته‌ای قرار می‌دهد که استراتژی آن را "اعتبار دیجیتال" می‌نامد.

در طول ریزش اواخر ژوئن، هر دو محصول بسیار پایین‌تر از سطوح مورد نظر خود سقوط کردند. SATA از آن زمان به حدود 97 دلار بهبود یافته است، اما داده‌های یاهو فاینانس نشان می‌دهد که STRC در 24 ژوئیه پس از افزایش 2.29 درصدی در طول جلسه، در 86.89 دلار بسته شد. سپس در معاملات پس از ساعات کاری به 87.14 دلار رسید.

ماو تفاوت بین بازیابی‌های آن‌ها را موقتی می‌داند تا نشانه‌ای از شکست ساختار STRC. پیش‌بینی او بر این پایه استوار است که سرمایه‌گذاران، بازگشت SATA را به عنوان اثباتی بر این که سهام ممتاز با پشتوانه شرکت‌های خزانه بیت‌کوین می‌توانند پس از یک کاهش شدید بهبود یابند، تلقی می‌کنند.

در کنار بهبود قیمت، ماو به شرکت‌هایی اشاره کرد که روش‌های خود را برای جذب سرمایه و مدیریت دارایی‌های بیت‌کوین خود اصلاح می‌کنند. او از شرکت خزانه‌داری Orange Juice لین آلدن، که در 15 ژوئیه راه‌اندازی شد، به عنوان نمونه‌ای از یک ورودی جدید یاد کرد که از یک مدل عملیاتی متفاوت و با هزینه اکتساب بیت‌کوین پایین‌تر شروع به کار کرده است.

BitcoinTreasuries، استراتژی را به عنوان بزرگترین نگهدارنده بیت‌کوین شرکتی، با 843,775 BTC، رتبه‌بندی می‌کند. استرایو 19,921 BTC را در اختیار دارد و در رتبه هفتم در میان شرکت‌های عمومی ردیابی شده توسط این پلتفرم قرار دارد.

این دارایی‌ها سطوح مختلفی از قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین را ایجاد می‌کنند، اما هر دو شرکت برای حمایت از برنامه‌های خزانه‌داری خود به محصولات بازار سرمایه متکی هستند. برای استرایو، SATA مسیری برای تامین مالی جدید بدون فروش سهام عادی بیشتر ارائه می‌دهد، در حالی که استراتژی از STRC و سایر اوراق بهادار برای تامین مالی خریدهای اضافی بیت‌کوین استفاده می‌کند.

تقاضای ETF علی‌رغم تخفیف، STRC را تقویت می‌کند

تقاضای سازمانی قبلاً STRC را در صدر سه ETF بزرگ سهام ممتاز ایالات متحده قرار داده است، حتی با وجود اینکه این اوراق بهادار همچنان بسیار پایین‌تر از ارزش اسمی خود معامله می‌شود.

مایکل سیلور، هم‌بنیانگذار و رئیس اجرایی استراتژی، در 24 ژوئیه فاش کرد که STRC اکنون بزرگترین دارایی در ETF سهام ممتاز و درآمدی iShares بلک‌راک، ETF سهام ممتاز ایالات متحده Virtus InfraCap و ETF اوراق بهادار ممتاز بدون مالی ون‌اک است.

بر اساس ارقام به اشتراک گذاشته شده توسط سیلور، این سه صندوق در مجموع 756 میلیون دلار STRC را در اختیار دارند. سبد سرمایه‌گذاری آنها همچنین شامل سهام ممتاز صادر شده توسط شرکت‌های معتبر ایالات متحده است، که به سرمایه‌گذاران ETF امکان دسترسی غیرمستقیم به اوراق بهادار مرتبط با بیت‌کوین استراتژی را در کنار محصولات درآمدی سنتی می‌دهد.

سیلور در پست X خود، موقعیت‌های ETF را به عنوان شواهدی از ورود اوراق بهادار "اعتبار دیجیتال" استراتژی به سبدهای سازمانی ارائه کرد. این دارایی‌ها نشان می‌دهند که مدیران دارایی سرمایه قابل توجهی را به STRC اختصاص داده‌اند، اگرچه قیمت پایانی آن در 24 ژوئیه 13.11% پایین‌تر از 100 دلار باقی ماند.

تخفیف STRC برای استراتژی مهم است زیرا این شرکت سهام ممتاز را برای تامین مالی خرید بیت‌کوین می‌فروشد. استراتژی می‌تواند سهام را در نزدیکی یا بالاتر از ارزش اسمی صادر کند و عواید آن را به بیت‌کوین هدایت کند، اما تخفیف زیاد، میزان سرمایه‌ای را که می‌تواند از هر سهم تازه صادر شده جمع‌آوری کند، کاهش می‌دهد.

بنابراین، فروش بیشتر STRC در حالی که حدود 87 دلار معامله می‌شود، تامین مالی کمتری به ازای هر سهم نسبت به انتشار انجام شده در نزدیکی 100 دلار به همراه خواهد داشت. قیمت پایین‌تر می‌تواند اقتصاد استفاده از این اوراق بهادار برای انباشت بیت‌کوین را تضعیف کند، حتی اگر تقاضای موجود ETF ادامه یابد.

دیدگاه ماو، بازیابی SATA را با بهبود احتمالی این شرایط مرتبط می‌داند. اگر سرمایه‌گذاران بازگشت استرایو به سمت ارزش اسمی را به عنوان شواهدی دال بر این تفسیر کنند که سهام ممتاز بیت‌کوین با نرخ متغیر می‌توانند تثبیت شوند، دیدگاه او نشان می‌دهد که STRC می‌تواند تقاضای کافی را برای کاهش تخفیف خود و بازگرداندن یک کانال تامین مالی کارآمدتر برای استراتژی جذب کند.