Tháng 3 năm 2026 là một thời điểm quan trọng khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có một bước tiến lớn hướng tới sự rõ ràng về quy định đối với lĩnh vực tiền mã hóa. Vào ngày 17 tháng 3 năm 2026, SEC đã ban hành hướng dẫn giải thích về việc phân loại hầu hết các tài sản kỹ thuật số không phải là chứng khoán thương mại, dựa trên cách phân loại các token được SEC và CFTC công bố. Tiếp nối cuộc thảo luận trước đó, Paul Atkins đã xuất hiện một lần nữa trên CNBC. Mục đích là để cung cấp thêm thông tin chi tiết về một danh mục cụ thể trong thông báo của ông, đó là các token không thể thay thế (còn gọi là NFT), vốn thường được coi là một phần của danh mục rộng hơn là các vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số.<h2>Bối cảnh về Hướng dẫn Giải thích Mới của SEC</h2>Bản phát hành giải thích này, có tiêu đề "Làm rõ việc áp dụng Luật Chứng khoán Liên bang đối với Tài sản Kỹ thuật số", phân loại tài sản kỹ thuật số thành năm loại chính: 1. Hàng hóa kỹ thuật số - Đây là những tài sản, chẳng hạn như Bitcoin, hoặc Ether, có giá trị từ cách thức hoạt động của mạng lưới và mức độ mà thị trường sẵn lòng và có khả năng chi trả cho chúng. 2. Vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số - Những thứ như NFT, memecoin, tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số hoặc thẻ giao dịch được mua để phục vụ sở thích cá nhân hoặc mục đích sưu tầm. 3. Công cụ kỹ thuật số - Các token chức năng cung cấp quyền truy cập, thông tin xác thực hoặc tiện ích cho người dùng khi họ sử dụng mạng lưới hoặc ứng dụng. 4. Stablecoin thanh toán - Một số Stablecoin được hỗ trợ bằng đô la (thường có quy định hoặc dựa trên các đạo luật như Đạo luật GENIUS). 5. Chứng khoán kỹ thuật số - Các hình thức được token hóa của Chứng khoán truyền thống, cũng chịu sự giám sát của SEC. Dựa trên hướng dẫn này, tất cả tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán, trong khi bốn trong số năm loại sẽ không phải là chứng khoán trừ khi chúng được chào bán như một phần của hợp đồng đầu tư "Howey", tức là theo các quy tắc được thiết lập theo một vụ án Tòa án Tối cao nổi tiếng năm 1946, định nghĩa hợp đồng đầu tư là nơi tiền được đặt vào rủi ro trong một nỗ lực chung với kỳ vọng tạo ra lợi nhuận chủ yếu do nỗ lực của người khác. Chủ tịch Atkins đã làm rõ rằng hướng dẫn này đại diện cho một sự thay đổi lớn so với cách xử lý mặc định nhiều tài sản tiền mã hóa như chứng khoán của chính quyền trước đây. Ông đã tuyên bố trong các phát biểu của mình liên quan đến việc ban hành hướng dẫn mới này ra thị trường rằng nó đặt ra "những ranh giới rõ ràng bằng những thuật ngữ rõ ràng" và công nhận rằng "hầu hết các tài sản tiền mã hóa tự chúng không phải là chứng khoán." Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem<a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-30-sec-clarifies-application-federal-securities-laws-crypto-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">thông cáo báo chí của SEC về làm rõ tài sản tiền mã hóa</a> và toàn bộ<a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/files/rules/interp/2026/33-11412.pdf" rel="noopener noreferrer" target="_blank">tài liệu giải thích dài 68 trang</a>. <img src="https://jid.rerrkvifj.com/media/customer/creatorSystem/5f019ecd-a672-41df-9161-8009a67a492d.png">Chủ tịch SEC Paul Atkins công bố khuôn khổ phân loại token mới tại Hội nghị thượng đỉnh Blockchain DC 2026, nhấn mạnh sự rõ ràng về quy định và phân loại có cấu trúc cho tài sản kỹ thuật số.<h2>Phỏng vấn của Atkins trên CNBC: Đi sâu hơn vào Vật phẩm Sưu tầm Kỹ thuật số</h2>Atkins đã thảo luận về NFT và các vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số trong buổi xuất hiện trên CNBC của Andrew Ross Sorkin vào thứ Sáu, ngày 18 tháng 3. Trong cuộc phỏng vấn đó, Sorkin lưu ý rằng một số cấu trúc NFT nhất định có thể cấu thành chứng khoán; ví dụ, nếu chúng bao gồm chia sẻ doanh thu, quyền sở hữu phân đoạn với kỳ vọng lợi nhuận, hoặc nếu giá trị liên quan đến khả năng của người quảng bá trong việc duy trì một hoạt động kinh doanh liên tục thông qua đầu tư thêm vào tài sản đó.Atkins đã phản ứng một cách thực tế, nói rằng; “Điều đó đúng với bất kỳ thứ gì”, viện dẫn rằng phân tích đánh giá của SEC phụ thuộc vào các sự kiện và hoàn cảnh thực tế của một tài sản. Ông đưa ra ví dụ về các vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số; (ví dụ: NFT), hầu hết thời gian chúng được mua và duy trì để hưởng thụ cá nhân, thể hiện bản thân và sưu tầm (giống như các ví dụ vật lý như thẻ giao dịch thể thao, tác phẩm nghệ thuật, vật phẩm sưu tầm, hoặc kỷ vật thể thao). Hầu hết người mua không mong đợi kiếm được lợi nhuận từ những nỗ lực quản lý liên quan đến tiền mã hóa hay bất kỳ thứ gì khác. Đây là điều tạo nên hầu hết các định nghĩa được SEC thiết lập liên quan đến một "hợp đồng đầu tư" theo kiểm tra Howey. Theo Atkins, "Một số vật phẩm sưu tầm, chẳng hạn như thẻ bóng chày, meme và memecoin, NFT – tất cả đều đại diện cho một giao dịch mua vĩnh viễn" và do đó không thể được giao dịch như các tài sản vật lý thông thường, mà các cá nhân kỳ vọng kiếm được dựa trên khả năng quảng bá của những người liên quan đến sản phẩm đó. Điều cực kỳ quan trọng là phải tạo ra sự khác biệt này. SEC (cơ quan quản lý của bất kỳ thị trường nào) coi thị trường thứ cấp đối với NFT giống như một sàn giao dịch nơi các vật phẩm sưu tầm độc đáo được mua hoặc giao dịch, thay vì một thứ mà bạn đang thực hiện một khoản đầu tư kinh doanh.Tuy nhiên, có thể có một số cấu trúc (như phân đoạn một NFT với chia sẻ doanh thu hoặc phát triển liên tục bởi nhà phát hành) có thể phải chịu phân tích hợp đồng đầu tư, làm tăng khả năng một vật phẩm được quản lý như một chứng khoán.<h2>Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường NFT</h2>Ngành công nghiệp NFT rất được ủng hộ vì nhu cầu làm rõ; thị trường NFT đã không chắc chắn kể từ khi bùng nổ vào năm 2021. Nhiều nhà tạo NFT, nền tảng và nhà sưu tầm lo ngại rằng việc áp dụng rộng rãi các quy định chứng khoán sẽ kìm hãm sự đổi mới trong việc tạo ra nghệ thuật kỹ thuật số, vật phẩm trò chơi, quyền âm nhạc, bất động sản ảo và meme. Hướng dẫn phân loại phần lớn NFT là vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số không thuộc thẩm quyền chứng khoán, đã giảm đáng kể các nghĩa vụ đăng ký, công bố thông tin và rủi ro lạm dụng cho các trường hợp sử dụng thông thường. Nỗ lực này bổ sung cho chương trình nghị sự lớn hơn của Atkins về việc thúc đẩy đổi mới đồng thời bảo vệ nhà đầu tư, điều đã được thảo luận tại Hội nghị thượng đỉnh Blockchain DC. Theo các chuyên gia trong ngành, khuôn khổ mới có thể giúp đẩy nhanh các trường hợp sử dụng truyền thống hơn cho NFT thay vì chỉ là một công cụ đầu cơ, và đặt trọng tâm nhiều hơn vào tiện ích: truyền thông, giải trí, nhận diện thương hiệu và tài sản cá nhân. Tuy nhiên, các nhà quảng bá NFT cần thiết kế sản phẩm và dịch vụ của họ một cách cẩn thận để chúng không bị coi là hợp đồng đầu tư.<h2>Những hàm ý rộng hơn và các bước tiếp theo</h2>Theo một quy tắc không chính thức, hướng dẫn do SEC ban hành cho thấy sẽ có sự phối hợp lớn hơn giữa SEC và CFTC và một cách tiếp cận tinh tế hơn để điều tiết tiền mã hóa hiện nay khi các nhà lãnh đạo mới đã có mặt. Sự rõ ràng về quy định trong hướng dẫn giải thích cũng được các thành viên thị trường hoan nghênh, những người coi đó là dấu chấm hết cho nhiều năm "quản lý bằng việc thực thi". Atkins đã gợi ý rằng có thể có hành động tiếp theo về các khu vực an toàn hoặc các quy tắc trong tương lai khi cơ quan này phát triển quan điểm của mình về vấn đề này! Hiện tại, các hướng dẫn và cuộc phỏng vấn như của ông Atkins làm nổi bật một nguyên tắc quan trọng: chỉ sự hiện diện của "NFT" hoặc bất kỳ nhãn nào không có nghĩa là thị trường nên được miễn khỏi sự giám sát. Việc một tài sản có đủ điều kiện là một tài sản hay không được xác định bởi cách tài sản đó được bán, cách tài sản đó được sử dụng và mục đích kinh tế thực tế của nó là gì. Khuôn khổ được cung cấp trong hướng dẫn này sẽ đóng vai trò là cơ sở để xác định xem một vật phẩm sưu tầm có thực sự là một vật phẩm sưu tầm đích thực hay liệu nó chỉ đơn thuần là một khoản đầu tư được ngụy trang thành một vật phẩm sưu tầm, và việc giải quyết sự cân bằng giữa các vật phẩm sưu tầm đích thực và các khoản đầu tư ẩn giấu này có thể sẽ quyết định tương lai của đổi mới tài sản kỹ thuật số.

Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết hầu hết các NFT là đồ sưu tập, không phải chứng khoán, trừ khi được cấu trúc như các khoản đầu tư, điều này mang lại quy định rõ ràng hơn về tiền điện tử và tăng cường niềm tin vào đổi mới sáng tạo.

Chủ tịch SEC Paul Atkins Làm Rõ Tại Sao Hầu Hết NFT Không Phải Là Chứng Khoán

/media/contribution/carab5c61e19c99404fb0f0376e6ecd0828/vz6_0409071525890.stxt

Giá XRP: Hồ Sơ Rủi Ro-Lợi Nhuận Cải Thiện Nhưng Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai Báo Hiệu Sự Mong Manh

/media/contribution/carc072c0d323a24ac2ba4106e23976525e/bf0_0409070157691.stxt

Tại Sao Tự Quản Lý Vẫn Quan Trọng: Bài Học Đắt Giá Từ Các Sự Cố Gần Đây Của Sàn Giao Dịch

/media/contribution/card3fba98694a54052b2017ef4c8e409d3/e27_0409065410414.stxt

Phí Bitcoin Giảm Xuống Mức Thấp Nhất Trong Nhiều Năm: Tín Hiệu Nhẹ Khi Thị Trường Tìm Kiếm Phương Hướng

/media/contribution/car2462061785bf405180e762c0cf958ea4/mmd_0409064908813.stxt

Tín hiệu Cú sốc Cung Bitcoin Xuất Hiện khi Nhà Đầu Tư Dài Hạn Tích Lũy Mạnh Mẽ

/media/contribution/car0ef40bf5191843918b451a5d9fef2812/dti_0409064039066.stxt

Soluna Holdings Mở Rộng Chiến Lược Năng Lượng Tái Tạo Với Việc Mua Lại Trang Trại Gió Trị Giá 53 Triệu USD

/media/contribution/card136ae5a5c864d1a87b1957d515bd0b3/qow_0409063149419.stxt