Phần lớn tin tức về mã hóa tài sản thực (RWA) tập trung vào chính tài sản đó (ví dụ: nhà quản lý quỹ nào đã ra mắt sản phẩm nào, blockchain nào có số lượng ví lớn nhất, và hiện có bao nhiêu tỷ đô la đang được nắm giữ trong trái phiếu Kho bạc), trong khi rất ít chú ý đến cơ sở hạ tầng bên dưới (Tokeny và Securitize). Cả hai công ty này không cạnh tranh để giành cùng một khách hàng và không cung cấp cùng một dịch vụ. Phương pháp mà mỗi công ty áp dụng để tuân thủ hoàn toàn khác nhau (một công ty sử dụng bộ giấy phép thể chế để quản lý toàn bộ quá trình phát hành; công ty kia sử dụng một tiêu chuẩn token gắn liền với tài sản), và cả hai công ty đều thành công. Mô hình của công ty này sẽ không phù hợp với công ty kia.<h2>Securitize: Tuân thủ như một Doanh nghiệp được Cấp phép</h2>Securitize hoạt động trong khuôn khổ cơ sở hạ tầng tài chính được quản lý của Hoa Kỳ — một lĩnh vực mà hầu hết các hệ thống mã hóa không thể tiếp cận. Công ty là một nhà môi giới-đại lý đã đăng ký với FINRA, một đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với SEC và một MiFID của EU; đây là cái mà chúng tôi gọi là bộ giấy phép của mình. Việc có những giấy phép này ở quy mô lớn là nền tảng cho mọi thứ khác — từ việc giới thiệu nhà đầu tư cho đến quản lý bảng vốn chủ sở hữu và công cụ phát hành. Bạn có thể thấy tác động của khách hàng đến kết quả. Nhà quản lý tài sản BUIDL, đơn vị có RWA được mã hóa lớn nhất thế giới, hiện có một quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa với<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank">hơn 2,24 tỷ USD tài sản được quản lý</a>. BlackRock đã chọn hợp tác với Securitize để phát hành token của họ. KKR đã sử dụng Securitize để mã hóa các quỹ của họ. Hamilton Lane đã tận dụng nền tảng Securitize để cho phép nhiều nhà đầu tư hơn tham gia vào thị trường tư nhân. Những khách hàng này không thử nghiệm với blockchain; họ có thể phân bổ quỹ thông qua một đối tác được quản lý, có khả năng tạo điều kiện cho khung tuân thủ hiện có của họ mà không cần công việc pháp lý cho các cấu trúc mới. Securitize có giấy phép ATS giúp công ty này khác biệt với mọi đối thủ khác. Các nhà đầu tư không muốn nắm giữ các tài sản được mã hóa mà họ không thể thanh lý, vì vậy nếu không có quyền truy cập vào thị trường thứ cấp, việc phát hành sẽ bị đình trệ. ATS cung cấp một giải pháp thay thế tuân thủ để giao dịch tài sản sau phát hành. Securitize được xây dựng xung quanh tài sản ngay từ đầu, do đó cho phép nhà đầu tư di chuyển tài sản mà không rời khỏi khuôn khổ quy định. Với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, việc kiểm soát đầu cuối này, từ quyền truy cập cấp độ đúc đến các giao dịch thứ cấp, khiến chúng tôi chịu trách nhiệm về<a href="https://www.xbto.com/resources/tokenization-platforms-explained-technology-custody-compliance" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.xbto.com/resources/tokenization-platforms-explained-technology-custody-compliance" rel="noopener noreferrer" target="_blank">42% tổng thị trường</a>. Giai đoạn cơ sở hạ tầng đang dần hoàn tất và giai đoạn kiếm tiền đã bắt đầu với việc<a href="https://www.theblock.co/post/393044/goldman-sachs-top-xrp-etf-holder-wave-super-fans-analysts" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.theblock.co/post/393044/goldman-sachs-top-xrp-etf-holder-wave-super-fans-analysts" rel="noopener noreferrer" target="_blank">niêm yết NASDAQ như một phần của vụ sáp nhập SPAC</a> với mức định giá trước khi đầu tư là 1,25 tỷ USD. Các chuyến tàu sẽ hoạt động đúng giờ khi công ty đường sắt IPO.<h2>Tokeny: Tuân thủ được Nhúng trong Tiêu chuẩn</h2>Vào tháng 10 năm 2022, Tokeny đã ra mắt một tiêu chuẩn token Ethereum mới cho các chứng khoán được quản lý, ERC-3643, trước đây là T-REX. Đây là tiêu chuẩn token có quyền truy cập đầu tiên và duy nhất được cộng đồng Ethereum chỉ định là một tiêu chuẩn ERC, điều này quan trọng vì nó cho thấy kiến trúc tuân thủ do Tokeny tạo ra là một hệ thống mở và không phải là phần mềm trung gian độc quyền. Do đó, bất kỳ ai (tổ chức phát hành, người giám sát hoặc sàn giao dịch) đều có thể xây dựng trên cơ sở hạ tầng mở này mà không bị giới hạn bởi một nền tảng cụ thể. Danh tính có thể lập trình là thành phần chính của kiến trúc tuân thủ. Các xác nhận đã được xác minh của người giữ token được lưu trữ trong<a href="https://github.com/TokenySolutions/T-REX" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>ONCHAINID, một hệ thống danh tính phi tập trung trên chuỗi có thể liên kết với các token ERC-3643. Hồ sơ ONCHAINID dựa trên khu vực pháp lý, loại nhà đầu tư, cấp độ nhà đầu tư chuyên nghiệp và trạng thái KYC của người giữ token. Bất cứ khi nào người giữ token muốn chuyển token của mình, ONCHAINID (tức là hợp đồng thông minh) sẽ tự động xác minh rằng người giữ token đã tuân thủ tất cả các yêu cầu của tổ chức phát hành đối với việc chuyển nhượng. Nếu vì một lý do nào đó (ví dụ: sai khu vực pháp lý, danh tính chưa được xác minh, loại nhà đầu tư bị hạn chế) ví người nhận không đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của tổ chức phát hành, việc chuyển nhượng sẽ thất bại ở cấp độ hợp đồng trước khi nó đến bàn của cán bộ tuân thủ để xem xét thêm. Việc tự động hóa các giao dịch chứng khoán xuyên biên giới đã có lịch sử lâu đời; thường yêu cầu phê duyệt pháp lý cụ thể theo từng khu vực pháp lý cho mỗi giao dịch. Ví dụ, để đầu tư vào một quỹ có trụ sở tại Luxembourg, một nhà đầu tư được ủy quyền từ Đức sẽ phải đáp ứng các nguyên tắc MiFID, và tương tự, người mua từ Hoa Kỳ tham gia vào cùng một quỹ sẽ phải tuân thủ Quy tắc D của Quy định D của SEC. Với hệ thống của Tokeny, các yêu cầu pháp lý/quy định áp dụng này được nhúng trực tiếp vào chính token và được thực thi tự động. Tài sản của đợt phát hành không tồn tại bên ngoài sự tuân thủ; thay vào đó, nó di chuyển qua sự tuân thủ. Hiện tại, tiêu chuẩn để đại diện cho tài sản kỹ thuật số bằng cách sử dụng token là kết quả của<a href="https://www.erc3643.org/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Hiệp hội ERC-3643 (một hiệp hội các bên liên quan từ ngành ngân hàng như người giám sát, sàn giao dịch và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng). Hiệp hội ERC-3643 sẽ tiếp tục phát triển đặc tả ERC-3643 khi quy định phát triển theo thời gian. Mặc dù Tokeny không phải là cơ quan quản lý tiêu chuẩn ERC-3643, nhưng công ty đang đóng vai trò tích cực trong việc thúc đẩy việc áp dụng tiêu chuẩn thông qua "quản trị theo đồng thuận". Quản trị theo đồng thuận thường mang lại sự chấp nhận nhanh hơn các tiêu chuẩn mở so với các tiêu chuẩn độc quyền.<h2>Điểm trùng lặp và điểm khác biệt</h2>KYC, giới hạn chuyển quỹ và đủ điều kiện đầu tư sẽ được quản lý bởi các nền tảng, tuy nhiên, ai sẽ thực thi việc tuân thủ là nơi các khác biệt về cấu trúc đóng vai trò. Securitize sử dụng cơ sở hạ tầng được cấp phép của mình (mối quan hệ nhà môi giới-đại lý, đại lý chuyển nhượng và hệ thống giao dịch thay thế) để đảm bảo sự tuân thủ. Nếu một công ty phát hành sử dụng Securitize, họ là một phần của chuỗi. Các công ty hoạt động ở 20 khu vực pháp lý nhưng không đủ khả năng duy trì các mối quan hệ được cấp phép riêng biệt ở mỗi khu vực đó sẽ gặp trở ngại với mô hình của Securitize vì họ phải có một đối tác được chỉ định. Phương pháp của Tokeny là sử dụng tiêu chuẩn để đảm bảo sự tuân thủ. Không cần phải chỉ định một bên trung gian tại thời điểm chuyển nhượng; sự tuân thủ được đảm bảo bằng mã. Điều này cho phép sử dụng cùng một cơ chế tuân thủ trên phạm vi toàn cầu mà không cần thêm các đối tác tổ chức ở mỗi biên giới. Do đó, nó không tạo ra mối quan hệ nhà môi giới-đại lý theo các quy tắc của FINRA; nó chỉ là một giao dịch. Cả hai phương pháp đều cần thiết do quy mô của thị trường RWA. Bộ cấp phép của Securitize hỗ trợ tài chính tổ chức ở Hoa Kỳ, và các tổ chức phát hành đa khu vực pháp lý quốc tế tạo ra chứng khoán có thể lập trình ưu tiên sử dụng<a href="https://www.chainalysis.com/blog/introduction-to-erc-3643-ethereum-rwa-token-standard/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>lớp tuân thủ tích hợp của tiêu chuẩn ERC-3643. Cả hai nền tảng đều không dự đoán sự trùng lặp khách hàng.

Securitize và Tokeny cung cấp cơ sở hạ tầng tuân thủ cho RWAs: Securitize sử dụng các khung pháp lý có giấy phép của Mỹ/EU, Tokeny nhúng tuân thủ vào các token ERC-3643 cho các chuyển giao tự động toàn cầu.

Tokeny và Securitize: Cơ sở hạ tầng tuân thủ cho Tài sản Thực trong Crypto 2026

/media/contribution/card3aa0704374f4951b40ee139240ba203/47s_0324095731326.stxt

Hàn Quốc sẽ thuê ngoài quản lý tài sản tiền điện tử bị tịch thu sau sự cố an ninh 4,8 triệu USD

/media/contribution/caraffff5ebcf09445ab5c71f55a4e6e9cc/h64_0324095453336.stxt

Quy Định Tiền Điện Tử Singapore năm 2026: Những Điều Mọi Nhà Giao Dịch Cần Biết

/media/contribution/cara29642ef04c34e67a04f40e5a9c65094/te8_0324095121749.stxt

Chủ tịch SEC Paul Atkins Làm Rõ Tại Sao Hầu Hết NFT Không Phải Là Chứng Khoán

/media/contribution/cara025cee98cb54184a166fa82d9ccefb6/euo_0324094444654.stxt

Vượt Ra Ngoài Stablecoin: Tại Sao Các Ngân Hàng Đang Đặt Cược Lớn Vào Tiền Gửi Token hóa

/media/contribution/carb5727dc384634f628e1f409853cedbec/gb3_0324094046897.stxt

Khi Lợi Suất DeFi Không Đủ: EtherFi Đặt Cược 25 Triệu USD Vào Tài Sản Thực Trong Thế Giới Thực

/media/contribution/carda324de507314c88b07ccb4cfd81787f/3fl_0324092722985.stxt