比特幣在聯準會利率決策前，現貨市場賣壓減弱與槓桿增加的情況下，持續受困於接近76,000美元和82,000美元的大型清算區間之間。
Bitfinex分析師在其最新的比特幣市場報告中指出，槓桿已在為期一個月的區間兩側累積，使得比特幣在聯準會公佈其政策決定後容易出現劇烈波動。
截至撰寫本文時，比特幣（BTC）交易價格接近79,100美元，將該資產置於分析師確定的主要清算區之間。買方多次未能突破82,000美元低位區域，而賣方也未能將BTC推至區間下限以下。
儘管價格波動性已收窄，Bitfinex表示，潛在的衍生性商品倉位持續增長。82,000美元上方的空頭倉位已增加43%，若比特幣突破區間上限，可能會產生高達19.5億美元的清算池。
市場下方的情況則帶來不同的風險。槓桿多頭倉位已在75,000美元至76,000美元之間累積，這意味著若價格持續跌破區間底部，可能會迫使交易者平倉並加劇跌勢。
Bitfinex分析師表示，聯準會的決策可能會產生足夠的波動性，使比特幣接近兩個邊界，而非預期區間的一側保持不變。
分析師表示：「考量到本週即將到來的利率決策，看到兩個區間都被測試並不令人意外。」
市場上方和下方的倉位結構不同。Bitfinex將空頭清算區描述為集中在82,000美元執行價附近的有限倉位群，這使得上部區域在突然反彈期間成為一個更明確的目標。
多頭清算水位在市場下方分佈更為均勻。儘管沒有單一價格能包含整個群組，但這些組合倉位代表了在75,000美元至76,000美元之間可能發生大量強制性賣出的池子。
分析師表示，當比特幣在狹窄區間內停留較長時間時，清算區間往往會形成。交易者會在預期區間周圍進行槓桿押注，使得倉位和停損點剛好聚集在其邊界之外。
早前的市場狀況也將82,000美元置於下一次方向性走勢的中心。在9月7日的一份報告中，CoinEx首席分析師Jeff Ko表示，BTC可能會在聯準會會議前保持在82,000美元以下，支撐位約在78,000美元至79,000美元之間。
Ko將80,000美元至83,000美元區域描述為一個主要的供應區，比特幣需要新的投資需求來取代支持其八月反彈的被迫空頭回補。比特幣在那個月從60,000美元低位區域反彈後上漲了約25%。
儘管槓桿倉位在兩個方向都帶來風險，Bitfinex發現現貨賣壓已降至過去一年來的最低水平。長期比特幣持有者的獲利了結也自八月以來大幅下降。
現有持有者賣出量減少可能會導致區間頂部附近可用的幣種減少。如果買方將比特幣推高至82,000美元以上，這次上漲可能會遇到較少的現貨供應，同時迫使空頭回購BTC以平倉。
這種結合可能會加速最初的突破。然而，分析師並未將賣壓減少視為比特幣必定會上漲的證據，因為76,000美元下方的多頭清算集群仍然足夠大，足以加劇下行突破。
機構需求在最近的盤整期間提供了一些支撐。根據Farside Investors數據引用最新的ETF報導，美國上市的比特幣現貨ETF在截至9月4日的一週內錄得9.867億美元的淨流入。
BlackRock的比特幣產品在五個交易日內累積了約6.915億美元，而ARK Invest和21Shares的ARKB則獲得了1.377億美元。Fidelity的FBTC增加了9,480萬美元，使美國比特幣現貨ETF的累計淨流入總額達到約556.9億美元。
該週總額是在前一個週期9.245億美元流入之後。連續三週的正面流入使總額達到約38億美元，儘管Ko表示，在盤整交易期間再持續幾週的需求將提供更強烈的持續累積證據。
鑑於市場已高度預期升息，Bitfinex分析師表示，聯準會的預測可能比週三單純的決策為比特幣帶來更多資訊。
這些預測將表明決策者是預期一次升息還是連續升息。這種指導可能會影響國債殖利率、美元以及持有不產生收益資產的成本。
分析師表示：「將與週三決策一同發布的預測，將比決策本身攜帶更多資訊。」
對於直接持有比特幣或透過現貨ETF持有比特幣的美國投資者，Bitfinex將實質貼現率確定為主要需要監測的貨幣政策指標。十年期抗通膨國債殖利率為2.55%，創造了不斷上升的無風險報酬率，不產生收益的資產必須與之競爭。
分析師表示，在任何升息之前，實質殖利率就已上升，並幫助比特幣穩定在70,000美元高位區域。如果到十月實質殖利率仍保持在2.5%以上，即使聯準會最初的反應將價格推高至82,000美元以上，也可能限制BTC的漲幅。
聯準會偏好的通膨指標不會提供即時的後續訊號。八月個人消費支出數據定於9月30日發布，比政策投票晚兩週，這使得交易者必須首先評估聯準會的預測和其他經濟數據。
在會議之前，利率預期已經成為比特幣的主要限制。八月底，分析師表示，在鷹派言論推高國債殖利率和美元走強後，ETF需求面臨更嚴峻的考驗。
除了聯準會的利率路徑之外，Bitfinex分析師還將能源成本視為比特幣面臨的另一個壓力來源。石油衝擊可能會提高長期通膨預期，削弱央行忽視消費者價格暫時性上漲的能力。
分析師表示：「更高的利率會收緊流動性，而不會恢復供應，因此衝擊和政策反應會同時在一段時間內發揮作用。」
在這種情況下，即使升息本身已經被金融市場消化，流動性緊縮仍可能對比特幣構成壓力。更高的借貸成本不會增加能源供應，使通膨源頭存在，同時貨幣政策抑制需求。
Bitfinex指出，美國能源情報署每週零售柴油價格和布蘭特原油是主要需要關注的指標。分析師表示，如果布蘭特原油結算價低於90美元，將比聯準會的政策聲明更快地緩解長期通膨預期壓力。
