比特幣在跌破 77,100 美元區間底部後，下跌 3.2%，收盤價為 75,702 美元，儘管美國現貨需求疲軟，但期貨數據顯示交易者正在重建多頭部位。
Bitfinex Alpha 在 9 月 16 日的市場更新中表示，儘管現貨市場數據顯示前區間底部下方需求有限，但比特幣交易者已透過永續期貨逢低買入。
自 8 月 21 日起，比特幣曾在 77,100 美元至 81,300 美元之間盤整 24 天，隨後在聯邦儲備委員會的利率決策前跌破該區間。週二收盤價為 75,702 美元，比特幣下跌 3.2%，低於 8 月消費者物價指數報告後設定的 76,043 美元低點。
這是比特幣在六個交易日中第三次收盤價低於 77,100 美元，啟動了 Bitfinex 在早期報告中識別出的下行路徑。分析師表示，比特幣現在可能重新測試 73,500 美元，這是三到六個月前購入比特幣的投資者的平均成本基礎。
報告指出，如果現貨交易量增加，突破 77,100 美元上方將削弱該情景。
衍生品交易者在下跌初期減少了風險敞口，但很快又重返市場。全球比特幣期貨未平倉量在 9 月 15 日 3.5% 的波峰到波谷波動中下跌了 17 億美元，然後在次日上午回升至 521.5 億美元。
在跌破前，未平倉量為 521 億美元，這使得儘管價格下跌，但期貨總風險敞口略高於之前的水平。
同時，資金費率保持正值，但未達到 Bitfinex 認為過熱的水平。交易者在比特幣形成逐漸降低的高點和低點時，繼續增加多頭風險敞口。
Bitfinex Alpha 告訴 crypto.news：「即使價格持續以逐漸降低的高點和低點下跌，隨著資金費率保持正值（儘管未過熱），多頭部位仍在重新增加。」
分析師表示，未平倉量的回升不同於投降事件，在投降事件中，資金費率通常轉為負值，交易者平倉槓桿部位。此類事件通常會導致未平倉量急劇下降，而不是快速重建。
累計成交量差額（衡量買賣雙方市場訂單的指標）也顯示，在比特幣跌破 77,100 美元後，買方主動成交活動增加。價格上漲伴隨著正的資金費率和不斷上升的未平倉量，報告將其描述為永續市場的逢低買入。
清算仍然從市場中移除了一些槓桿。9 月 15 日，整個加密資產中約有 5.71 億美元的多頭部位被強制平倉，而空頭部位約為 1 億美元。比特幣和以太坊各佔多頭清算總額的約 1.9 億美元。
該事件是自 8 月 22 日以來最大的多頭清算。在 9 月 10 日早些時候對 77,100 美元的測試中，總清算額達到 5.62 億美元，其中多頭部位佔 86%。
期貨交易者增加了風險敞口，但 Bitfinex 發現現貨市場的買壓較小。Coinbase 的現貨折價從週一的 0.03% 擴大到 9 月 16 日開盤時的 0.08%，這表明美國交易所的需求弱於其他交易平台。
這是自 8 月 15 日以來最深的折價，當時比特幣在隨後上漲之前交易價格低於 65,000 美元。根據 Bitfinex 的說法，被動買盤已吸收了近期 ETF 的部分賣盤，但買家尚未表現出足夠的迫切性，以使比特幣重回 77,000 美元上方。
週二，美國現貨比特幣 ETF 錄得 4.504 億美元的淨流出。富達的 FBTC 流失了 2.148 億美元，而貝萊德的 IBIT 錄得 1.617 億美元的贖回。這兩支基金合計佔每日總額的 84%。
此次流出是自 2024 年 1 月美國現貨比特幣 ETF 推出以來的 687 個交易日中，規模第 33 大的流出。Bitfinex 也將其列為 2026 年第 14 大的每日提款。
9 月初 ETF 需求更為強勁。在截至 9 月 4 日的一周中，這些基金吸引了 9.867 億美元的淨流入，其中貝萊德的比特幣產品約佔 6.915 億美元。
因此，週二的賣盤逆轉了部分機構支持，這些支持曾幫助比特幣維持在 8 月至 9 月的區間內。Bitfinex 表示，ETF 資金流現在應該能比期權市場更清楚地反映機構的倉位。
隨著比特幣跌破其區間，短期持有者提供了另一個賣壓來源。持有時間少於 155 天的比特幣在週二從約 19,400 BTC 增加到 33,100 BTC 的交易所流入。
在總量中，有 23,200 BTC 虧損抵達交易所，這是近一個月來的最高量。同一群體在主要離岸現貨交易所的虧損存款達到 8,260 BTC，這是自 8 月 11 日比特幣交易價格接近 64,000 美元以來最大的讀數。
流入美國機構產品（包括 ETF 和投資工具）的存款仍接近其典型水平 7,300 BTC。Bitfinex 將額外的交易所流入歸因於持有散戶規模部位的近期買家，而非機構投資者。
受影響的群體在過去四周內以 77,100 美元至 81,300 美元的價格購買了 123 萬 BTC。由於比特幣目前低於該區域，該群體現在持有這些比特幣處於未實現虧損狀態。
隨著掛單消失，跌勢也加速了。週二世界協調時間 18:30 至 18:45 之間，比特幣下跌了約 1,100 美元，儘管 Bitfinex 上的淨主動成交量幾乎為零，這表明買家撤回了限價單，而不是賣家積極擊穿買價。
此舉發生在參議院 CLARITY 法案終結辯論投票失敗的同時。正如 crypto.news 先前報導，該動議獲得 50 票贊成和 49 票反對，距離開啟辯論所需的 60 票還差 10 票。
Bitfinex 將第一個支撐區間設定在 74,985 美元至 75,412 美元之間，結合了週二的低點、Strategy 公司的比特幣平均購買價格，以及之前位於 75,000 美元至 76,000 美元之間的清算群集。
根據報告，Strategy 公司持有 845,050 BTC，平均成本為 75,412 美元。週二的低點跌破了該公司的成本基礎，隨後比特幣收盤價較其高出約 0.4%。
Bitfinex 表示，為了使支撐區間維持住，ETF 資金流需要穩定，同時 9 月 18 日到期、執行價為 75,000 美元的期權未平倉量需保持受控。若持續跌破該區域，將暴露三到六個月持有者的 73,500 美元成本基礎。
報告指出，在 73,500 美元下方，短期持有者的已實現價格為 71,300 美元。該水平也接近 70,000 美元至 71,500 美元的成交量節點，其中包含近 350,000 BTC 的成本基礎集中區。
根據 Bitfinex 的模型，若回到 62,500 美元至 71,000 美元的第一季度區間，將帶來更嚴重的影響。分析師表示，收盤價若處於該區間內，將預示著回到熊市狀態，而非八月之後結構中的暫時下跌。
期權交易者也為聯準會會議之後的下行保護支付了更多費用。9 月 18 日到期日的未平倉量在一周內增加了 22%，其中看漲期權增加 30%，看跌期權增加 12%。較長期的 25-Delta 風險逆轉在 9 月、10 月和 12 月到期日都傾向於看跌期權。
在決策前，Bitfinex 早些時候的分析已識別出 76,000 美元和 82,000 美元附近的大型清算區。較低的群集此後已受到測試，超過 5 億美元的清算清除了 75,000 美元至 76,000 美元附近的部位。
根據 Bitfinex 的數據，比特幣與標普 500 指數的 10 日相關性從 9 月 11 日的 0.20 上升至 0.76，而與那斯達克 100 指數的相關性從 0.15 增加至 0.66。同期，其與黃金的相關性從 0.79 下降至 0.51。
從 9 月 8 日到 9 月 15 日，比特幣下跌 3.7%，同時 10 年期美國國債殖利率從 4.8% 上升到 5%。經通膨調整後的 10 年期殖利率收於 2.62%，提高了美國政府債務的可得回報，而比特幣則繼續作為一種無收益資產進行交易。
