現貨比特幣和以太幣交易所交易基金在6月4日結束了自推出以來最長的資金流出期，儘管比特幣仍低於63,000美元，且大多數數位資產在週五美國就業報告發布前仍面臨壓力。

根據SoSoValue數據，美國現貨比特幣（BTC）ETF錄得305萬美元的淨流入，這是結束連續13個交易日資金流出後的第一個正向日。同時，現貨以太幣（ETH）ETF吸引了1,930萬美元資金，結束了長達17天的資金流出。

現貨XRP ETF增加了384萬美元，現貨HYPE ETF吸引了1,215萬美元，而現貨SOL ETF則出現了278,500美元的淨流出。

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根據The Block的價格頁面顯示，比特幣週五交易價接近62,300美元，以太幣則為1,660美元。

ETF資金流向逆轉的前一天，渣打銀行數位資產研究全球主管Geoffrey Kendrick告訴客戶，市場底部「即將到來」，並稱62,000至64,000美元的區間是「我們都想要的買入區間」。同時，Grayscale表示，在Strategy最近出售BTC的情況下，比特幣需要其他買家才能找到「可持續的底部」。

輪動，而非復甦

儘管ETF數據呈現正向，卻掩蓋了加密貨幣原生風險偏好方向上更深層次的轉變。

機構衍生品分析公司Block Scholes發現，Hyperliquid平台上比特幣和以太幣的永續期貨交易量已跌至多季度低點 — 比特幣約20億美元，以太幣約6億至7億美元 — 而該平台上的股票指數和首次公開募股前（pre-IPO）永續合約交易量則大幅飆升。

根據Block Scholes研究分析師Thahbib Rahman表示，過去30天內，交易量最大的三種非加密貨幣永續合約（納斯達克100指數等價物、標普500指數等價物和西德州原油追蹤器）每天總交易量達13億美元，名義價值達271億美元，相當於Hyperliquid以太幣永續合約交易量的112%。

由追蹤SpaceX的合約領漲，首次公開募股前永續合約的交易量從每日不到500萬美元的基準躍升至每日超過5,000萬美元。

Rahman寫道：「過去支持主要幣種的邊際買盤已經轉移，而湧入該空白區域的拋售就是其症狀。」

他補充說，這種輪動是注意力與邊際資金流向的轉變，而非等價的資金流動。Rahman指出，最有可能與比特幣和以太幣競爭風險預算的，是股票指數複合體，而非首次公開募股前永續合約。

Strategy的信號

Capital.com的數據為這次拋售提供了不同的視角。截至6月4日的九天內，比特幣錄得超過5.84億美元的交易量和超過433,000筆交易，其中交易筆數隨價格下跌而增加 — Capital.com高級市場分析師Daniela Hathorn稱這種背離現象不尋常。

Hathorn表示：「我們的數據中引人注目的是，交易筆數隨價格下跌而上升。」

在Strategy披露出售32枚比特幣後，拋售在6月4日加速，這是其多年來的首次淨減持，放大了這次行動的心理影響。

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XS.com業務發展主管Simon-Peter Massabni表示，這些數據顯示出比例行性獲利了結更深層次的結構性轉變。

他認為，當前買賣力量之間的不平衡 — 比特幣進入市場的速度快於新流動性所能吸收的速度 — 反映了散戶和機構參與者風險偏好的真正收縮，這是在全球債券收益率持續高企以及人工智慧驅動的股票資金流動競爭的背景下發生的。

宏觀壓力

華爾街在週末前呈現出複雜的局面。

週四，博通（Broadcom）發布季度財報後，納斯達克指數下跌約0.2%，儘管營收和收益超出預期，但其2027年AI營收預測保持不變 — 這足以導致這家晶片巨頭股價單日暴跌14%，並拖累AMD、高通、Arm和美光等公司。

Capital.com高級金融市場分析師Kyle Rodda將該交易日的局部復甦歸因於資金輪動而非全面拋售，這也得益於美國總統川普表示美國和伊朗接近達成「最終」和平協議後油價的下跌。

更直接的市場考驗將隨著週五美國非農就業數據的公布而來。預測人士預計美國經濟在5月份新增85,000個工作崗位，失業率維持在4.3%。

Hathorn指出，市場反應可能比平常更加微妙。

強勁的數據可能會重新引發聯準會升息的擔憂，而疲軟的數據則會引發對經濟增長持續性的質疑，尤其是在股票估值已經過高之際。期貨市場定價顯示，聯準會在年底前至少升息一次的可能性略高於一半。

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