Anthropic 將利用由黑石（Blackstone）和阿波羅（Apollo）領投的 360 億美元私人信貸交易，為由博通（Broadcom）支持的 Google AI 晶片提供資金，這將是史上最大的債務融資之一。
私募股權巨頭阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）和黑石集團（Blackstone）正著手籌組約 360 億美元的債務融資，這筆資金將用於Anthropic 的下一波 AI 基礎設施建設，這可能成為有史以來規模最大的私人信貸交易之一。路透社報導稱，這筆債務將用於購買 Google 的客製化張量處理單元（TPU）晶片，Anthropic 隨後將租賃這些晶片，以加速擴展其 Claude 聊天機器人及相關模型的運算能力。
這項結構雖然直接卻也大膽：根據彭博社的另一份報導，阿波羅和黑石正邀請更多投資者參與這項 360 億美元的交易，同時計劃在各自的帳目上保留「很大一部分」的債務。該報導指出，與 Google 共同設計 TPU 的博通，正為最大批次的付款提供擔保，透過其資產負債表以及在 Google 晶片堆疊中的現有角色，有效降低了融資風險。投資者已被要求在本週提交訂單，該交易預計最快將於下週完成，儘管在最終敲定前條款仍可能有所變動。
對 Anthropic 而言，這筆交易加深了圍繞 AI 基礎設施已然錯綜複雜的資本承諾網絡，將金融槓桿疊加在早前的股權交易和與超大規模業者簽訂的長期容量合約之上。今年 4 月，Anthropic 透過與 Google 和博通擴大合作夥伴關係，獲得了約 3.5 吉瓦的 TPU 運算能力，部署計畫將於 2027 年開始逐步擴展，作為其在美國國內運算能力上 500 億美元更廣泛推動的一部分。該公司同時宣布已籌集 65 億美元新資金，投後估值達到 9650 億美元，在紙面上超越了 OpenAI，因為其 Claude 模型的需求正在加速增長。
我們的報導顯示，Anthropic 的營收年化表現最近已突破每年 300 億美元，較 2025 年底約 90 億美元成長了兩倍多，其在企業 API 市場的市佔率從 2023 年的 12% 攀升至 2025 年中期的 32%。這項成長部分得益於大型金融和工業客戶將 Claude 整合到生產工作流程中，儘管監管機構和官員正在審查新興風險：今年 4 月，在內部測試和程式碼洩露突顯出 Anthropic 即將推出的 Claude Mythos 模型能夠發現「前所未有」數量的軟體漏洞後，美國財政部官員召集了各大銀行執行長討論與該模型相關的網路風險。
博通決定為 Anthropic 晶片融資的大部分款項提供支付擔保，這凸顯了 AI 硬體供應商正開始扮演更像是結構性金融交易對手，而非單純供應商的角色。這家半導體公司已是 Google TPU 路線圖的核心，並預計將支持 Anthropic 未來租賃的晶片迭代，包括 Google 正與 Marvell 等合作夥伴探索的下一代設計，以改善記憶體頻寬和模型效率。
黑石和阿波羅的交易只是最新跡象，表明私募股權無意在 AI 基礎設施領域袖手旁觀。本月初，Anthropic 與包括黑石、高盛、阿波羅和 Hellman & Friedman 在內的財團共同發起了 15 億美元的合資企業，旨在將 Claude 推廣到從醫療保健到製造業等各行各業的投資組合公司，據 CNBC 報導。對於加密貨幣市場而言，此舉強化了一個熟悉的模式：資本正集中在少數 AI 平台，這些平台已吸納了雲端、晶片和電力預算中過大的份額，即使代幣化 AI 專案仍在鏈上爭奪殘羹剩飯。
