巴西的加密貨幣市場已進入監管重整階段，產業估計顯示，目前在巴西營運的公司中，預計將有不到 10% 在 10 月截止日期前尋求中央銀行授權。
Valor Investe 報導稱，密切關注許可流程的人士估計，巴西約有 150 到 200 家國內外公司提供虛擬資產服務，儘管一些產業估計數字接近 300 家。預計只有 20 到 25 家公司擁有申請所需的資本、結構或意願，而最終可能只有約 10 家公司能獲得數位資產服務提供商（當地稱為 PSAV）的授權。
在新規定於 2 月生效之前已提供虛擬資產服務的公司，必須在 10 月 30 日之前提交其授權申請的第一階段。未能在截止日期前進入該流程的企業將有 30 天的時間停止營運。
這些估計仍是非官方的，申請數量要到申請期結束後才會明朗。已持有中央銀行銀行執照的金融機構無需額外授權即可在該領域營運，而基金經理人則仍在巴西證券交易委員會 (CVM) 的監管框架下。
隨著授權截止日期臨近，數家加密貨幣企業已在巴西進行重組或撤出。
Bitnuvem 今年關閉了其業務，理由是營運成本和監管要求增加。NovaDAX 隨後於 6 月份終止了其巴西業務，根據協議允許客戶轉移到 Foxbit。
Digitra.com 隨後關閉了其零售業務，並將客戶導向 Foxbit，而 BTG Pactual 則將其 Mynt 加密貨幣平台整合到該銀行的現有平台中。此舉將該集團的數位資產活動納入 BTG Pactual 的現有結構內。
Bitso 於 9 月初透過與 Mercado Bitcoin 的合作夥伴關係改變了其巴西零售模式。該國的零售客戶正被引導透過 Mercado Bitcoin 進行投資，而 Bitso 則將其本地業務集中於基礎設施和機構服務。
Coinext 隨後宣布將在營運近十年後關閉其零售業務，結束對這些客戶的加密貨幣交易和託管服務。其機構資產管理業務 Coinext Asset 將繼續營運。
與一些較早的退出不同，Coinext 在解釋其決定時直接提到了新的監管環境。該公司表示，它評估了留在市場的要求，與潛在合作夥伴進行了討論，並考慮了替代方案，但未找到可行的選擇。
Valor Investe 引用的產業參與者表示，進一步的客戶投資組合轉移正在協商中，這意味著在過渡期結束前可能會出現更多重組公告。
資本要求已成為公司決定是否尋求授權面臨的主要問題之一。
在公開諮詢 109/2024 期間，中央銀行提議虛擬資產中介機構（例如交易所）的最低股本為 100 萬巴西雷亞爾，託管人為 200 萬巴西雷亞爾，同時從事兩項活動的經紀商為 300 萬巴西雷亞爾。
11 月宣布的最終規定設定了更高的要求。根據公司的活動和風險狀況，所需資本可能從 1080 萬巴西雷亞爾到 3720 萬巴西雷亞爾不等。
授權流程不僅限於資本。公司必須滿足涵蓋治理、內部控制、風險管理、安全、反洗錢程序、技術認證、審計和定期監管報告的要求。
正如 crypto.news 先前報導，巴西於 7 月批准了另一套資本和風險規定。這些要求將於 2027 年 1 月生效，並最終於 2028 年 6 月將虛擬資產服務提供商納入 S4 監管類別。規模較小的 S5 機構將不再被允許提供虛擬資產服務。
許可框架已經要求申請人及尋求牌照續期的公司提供獨立審計報告。審計師必須評估的領域包括反洗錢控制、客戶資產隔離、內部風險管理和員工合規計畫。
獲許可的交易所從 2027 年 1 月 1 日起將面臨另一項要求，屆時它們必須提供每日資產充足報告，證明它們持有足夠的資產來覆蓋營運和安全風險。
Ripple 拉丁美洲公共政策和監管主管 Isabel Sica Longhi 表示，壓力不僅限於要求的實質內容。她指出，新措施的推出速度之快，而公司仍在適應早期的規定。
根據 Valor Investe 的報導，Longhi 表示：「最大的問題是這種順序性，一切都來得太快，甚至沒有等待觀察中央銀行打算透過第 519、520 和 521 號決議解決的風險是否真的會在調整規則之前得到解決。」
報導中引用的高層表示，中央銀行在金融科技公司出現問題後設定了高監管門檻。消息人士指出，詐騙、網路攻擊、帳戶的第三方使用和薄弱的控制結構是導致監管機構採取這種方式的問題。
安全要求持續擴大。8 月份，中央銀行引入規定，要求從 2027 年 1 月 1 日起，向外國虛擬資產提供商或自我託管錢包發送超過 1 萬美元的某些加密貨幣轉帳，必須持有最長 24 小時。提供商在完成所需的風險審查後，可以提前釋放交易。
在攻擊者將一次重大網路攻擊的部分收益轉換為加密貨幣後，監管機構已與 Hypernative 合作開發了一個即時加密貨幣威脅警報系統。Foxbit 和 Mercado Bitcoin 是準備參與威脅監測網絡的公司之一。
預計將留在巴西的公司並未普遍反對更嚴格的監管。Valor Investe 引用的一位高層將合規描述為在受監管市場中營運的必要部分，稱「監管不是你哭泣的對象，而是你遵守的對象。」
這位高層表示，明確的規則和中央銀行監督對於該產業的成熟是必要的，同時認為所選擇的校準可能會透過排除無法承擔監管成本的小型公司和商業模式來減少創新。
Longhi 也同樣將公司數量的減少描述為監管的自然部分，但在淘汰不合適的營運商與僅僅因為規模而排除企業之間劃清界線。
她說：「市場的精簡是自然的，無論如何都會發生。不自然的是，如果發生這種情況，是阻止市場存在並僅僅因為他們是小型參與者而將其移除。」
同時，巴西銀行一直在擴大數位資產的存取權限，同時在其現有監管結構下運營。Itaú、Bradesco、Santander、Banco do Brasil 和 Nubank 自 2025 年以來已擴大加密貨幣服務，而中央銀行 3 月份的報告顯示，這些銀行在自身資產負債表上並未持有任何虛擬資產。Nubank 向超過 700 萬加密貨幣客戶提供 28 種數位資產，而 Itaú 透過其投資平台提供 15 種資產。
Mercado Bitcoin 在監管過渡期間持續擴張。Tether 於 7 月向該公司投資 2000 萬美元，作為一項專注於代幣化資產、支付、借貸和鏈上資本市場的戰略融資輪的一部分。Mercado Bitcoin 當時表示，它服務了 450 萬用戶，並發行了超過 20 億巴西雷亞爾的代幣化資產。
在 10 月 30 日之後，進入中央銀行授權流程的公司最終數量將更加明朗。在此之前，Valor Investe 引用的產業參與者預計會有更多的關閉、客戶轉移、合併和合作夥伴關係，因為公司將決定是尋求自己的授權還是透過其他受監管的結構運營。
