Galaxy 已將其鏈上借貸業務擴展至 Solana，在 Kamino 上推出兩個上線的穩定幣金庫，透過 Galaxy Curation 增加了獨立的 USDC 和 USDT 策略。
Galaxy 於 9 月 17 日表示，其精選策劃團隊將決定金庫可以進入哪些 Kamino 借貸市場，控制風險敞口限額，並使用其機構借貸業務所採用的風險框架監控市場狀況。
Kamino 也獨立確認了此次發布，將這些產品描述為活躍管理的借貸金庫，這些金庫透過其 Solana 信用市場的借款人活動產生收益。兩份聲明均未設定保證回報或固定年化收益率（APY）。
Galaxy Curation 於七月啟動，其穩定幣策略建立在 Morpho 之上，並透過 Fireblocks Earn 分發給機構。Kamino 的推出將相同的精選策劃模式引入第二個區塊鏈，並直接接觸 Solana 借貸市場。
Galaxy 在七月發布時將精選策劃描述為一種系統，旨在將機構信用控制應用於鏈上借貸，同時將存入資產保留在協議層。策劃者決定哪些借貸市場符合條件、每個市場可以投入多少資本以及何時需要更改這些分配。
對於 Kamino，Galaxy 推出了一種 USDT 配置和一種 USDC 配置。Galaxy 將兩者都描述為中等風險策略，儘管它們具有不同的任務。
USDT 金庫採取更具選擇性的方法。Galaxy 表示，它旨在透過接觸流動且成熟的 Kamino 借貸平台來優先考慮資本保全。
USDC 金庫允許更大範圍的抵押品市場，以追求更高的借貸收益。Galaxy 將其設計描述為涉及擴大的抵押品敞口和更廣泛的市場參與，這意味著其風險概況與 USDT 產品不盡相同。
Galaxy 明確警告，這兩種產品仍然面臨市場、智能合約和流動性風險。該公司並未將這兩個金庫描述為本金保障。
Galaxy 交易總監 Eduardo Bermudez 表示，該公司建立精選策劃業務的理念是，機構不應為了使用鏈上收益產品而改變其營運模式。
「將這一原則擴展到 Kamino，為 Solana 帶來了相同的理念，」Bermudez 說道。
Kamino 的金庫系統允許策劃者設定符合條件的儲備、分配權重和硬性風險敞口上限。其文件顯示，用戶將一種資產存入金庫並獲得金庫份額，其價值會隨著基礎借貸市場產生利息而變化。
策劃者無需手動執行每一筆資金移動。Kamino 的基礎設施會根據策劃者設定的策略指令處理分配和再平衡，而由此產生的活動在鏈上仍然可見。
因此，Galaxy 將控制借貸任務，而 Kamino 提供智能合約和執行基礎設施。
Kamino 的文件詳細說明了涵蓋分配權重、儲備限制、管理費、績效費、最低存款和風險敞口設置的控制措施。Galaxy 的公告並未公布固定的金庫年化收益率、管理費、績效費或最高存款金額。
流動性狀況可能影響提款。Kamino 的文件表示，金庫贖回首先會使用閒置流動性和可從借貸儲備中獲得的資金。當沒有足夠可立即贖回的資本時，提款可能會進入隊列。
Kamino 執行長 Michael Weisz 表示，Galaxy 的借貸經驗正透過該協議的基礎設施直接應用。他將此安排描述為將機構資本和風險控制引入同一個鏈上系統，這種公司描述並未消除為用戶披露的借貸和智能合約風險。
USDC 金庫還有另一個分銷途徑，透過 Yield.xyz。Galaxy 表示，此次整合讓用戶可以在 Kamino 自己的介面之外存取該策略，而 USDT 金庫公告並未指出可比較的外部分銷管道。
Galaxy 最新報告的財務數據為金庫公告中提到的機構借貸經驗提供了基礎。
其第二季度業績顯示，截至 6 月 30 日止三個月的平均貸款帳簿為 14.38 億美元，較上一季度增長 1%。該公司服務了 1,741 個交易對手，而第一季度為 1,691 個。
Galaxy 在本季度末的資產管理規模（AUM）和質押資產總計 71 億美元。其全球市場業務在本季度產生了 4,900 萬美元的調整後毛利。
此次精選策劃擴展是在 Galaxy 於七月推出 Galaxy 鏈上融資利率（GOFR）之後。該產品允許機構借款人直接與 Galaxy 對接，而 Galaxy 則透過多個鏈上借貸協議進行融資。
Galaxy 的 GOFR 材料將 Kamino 與 Aave、Morpho 和 Spark 一起列為該計劃監控的借貸平台。Galaxy 承諾將其 1 億美元自有股權作為 GOFR 的首虧資本，這是一個與新 Kamino 金庫分開的結構。
截至 9 月 13 日，Galaxy 顯示的 GOFR 指示性利率為 USDC 4.40% 和 USDT 4.00%。這些利率屬於 GOFR 融資計劃，不應被視為新推出的 Kamino 金庫的收益。
該公司在 2026 年期間一直在增加其他基於 Solana 的機構產品。正如先前關於 Galaxy Solana 基金推出的報導，Galaxy 和 State Street 於五月在 Solana 上推出了 SWEEP 代幣化現金管理基金。
Galaxy 此後在其鏈上融資操作和抵押品市場中使用了 Kamino。近期關於機構代幣化資產的報導指出，透過 Superstate 發行的代幣化 GLXY 股份已被 Kamino 接受為抵押品。
Kamino 將自己描述為 Solana 最大的信用平台，並在 Galaxy 的公告中表示，它已發放超過 200 億美元的貸款，且對貸方沒有任何壞帳。該協議表示已處理超過 6,500 億美元的累計交易活動。
Kamino 的數據是公司報告的營運統計數據。獨立的 DeFi 指標使用不同的定義。
DefiLlama 目前的數據追蹤 Kamino Lend 的總鎖定價值（TVL）約為 13.3 億美元，活躍貸款略超過 10 億美元。該服務記錄的累計協議費用約為 2.11 億美元。
Kamino 的公告將其信用平台的資產管理規模描述為約 20 億美元。這個數字不應與 DeFiLlama 的總鎖定價值互換，因為平台資產管理規模和數據提供商的鎖定價值計算涵蓋了不同的會計定義。
該協議的機構活動已擴展到傳統加密貨幣抵押貸款之外。在 Galaxy 推出前三天，Kamino 推出了使用透過 Kraken 的 xStocks 平台提供的代幣化 SPY、QQQ 和 Nvidia 股票的借貸金庫。
正如最近代幣化股票市場報導，截至 9 月初，Kamino 持有約 4,170 萬美元的代幣化股票 DeFi 存款，在此衡量類別中落後於 Uniswap V4。
Kamino 於 9 月 15 日任命前 Yieldstreet 聯合創始人 Michael Weisz 為執行長，並宣布計劃建立一個專注於機構金融的紐約營運部門。關於 Kamino 美國擴張的報導指出，該公司計劃在金融、法律、合規、產品和業務發展領域招募員工。
對於新的 Galaxy 產品，下一步的變更將透過持續的精選策劃進行。Galaxy 可以根據借貸條件的變化修改市場分配和風險敞口限額，而 Kamino 的基礎設施則在鏈上執行批准的策略。
Galaxy 尚未公布任一金庫的目標存款金額或達到特定資產水平的截止日期。其 9 月 17 日的公告稱，USDC 和 USDT 金庫均已上線。
USDT
USDC
