Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，策略公司在當前 STRC 和 MSTR 股價下的比特幣累積能力受到限制，這暗示著「比特幣價格若要建立可持續的底部，需要其他買家介入」。

Pandl 的評論是在策略公司 (MSTR) 本週稍早披露其以平均每枚比特幣 77,135 美元的價格，出售了 32 枚比特幣 (BTC)，價值約 250 萬美元之後發表的，此舉使其總持有量降至 843,706 枚比特幣。此次交易標誌著策略公司自 2022 年 12 月以來首次出售比特幣。

在週四發布的一份報告中，Pandl 表示，此次出售相對於策略公司的比特幣總持有量而言規模很小。然而，他認為，該公司庫藏管理方式的轉變，對已因持續的地緣政治不確定性而動盪不安的市場情緒造成了壓力。

根據該報告，波動性也影響了策略公司的浮動利率永續優先股 Stretch (STRC)，該股設計為在 100 美元附近交易，目前支付 11.5% 的股息。若股價低於該水平，會提高投資者所需的回報，並可能增加股息支付義務，策略公司可以通過調整派息來滿足這些義務，但代價是與其比特幣支持的資產負債表相關的現金流壓力會更高。

該報告稱：「簡而言之，策略公司的槓桿化商業模式正承受壓力，這增加了整個比特幣市場的波動性。」「此外，我們認為策略公司——歷史上一直是比特幣的淨買家——在 STRC 和 MSTR 當前的股價下，將在累積更多代幣方面能力有限。」

STRC 週四小幅上漲 0.8%，收盤價為 95.42 美元，但自 5 月中旬以來一直維持在 100 美元以下。STRC 的總名義價值接近 105 億美元。MSTR 上漲 2.2%，收盤價為 129.37 美元，儘管該股在過去一個月下跌了約 30%。

根據 The Block 的比特幣價格頁面，比特幣週五交易價約為 62,300 美元，在過去 24 小時內下跌 2%，較其在 2025 年 10 月達到的歷史高點約 126,000 美元下跌約 50%。

與此同時，SoSoValue 數據顯示，美國現貨比特幣交易所交易基金 (ETFs) 週四錄得 305 萬美元的淨流入，結束了連續 13 天的淨流出。貝萊德的 IBIT 和摩根士丹利的 MSBT 是唯一錄得淨流入的比特幣 ETF，分別吸引了 4,770 萬美元和 990 萬美元。

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此外，Grayscale 表示，長期而言，比特幣所有權若能從槓桿化的數位資產庫藏資產負債表轉向更為多元化的企業所有權，將有助於市場長期韌性。