Hyperliquid 新增了一個連結至長鑫存儲技術公司（ChangXin Memory Technologies, 簡稱CXMT）的首次公開募股前永續合約市場，讓交易者能在這家中國晶片製造商於上海首次亮相之前，對其進行合成曝險。
根據Hyperinsight引用的鏈上市場數據顯示，該合約（代號xyz）在7月15日交易價格接近8美元。若以CXMT預計首次公開募股後的668.81億股股數計算，該價格意味著估值接近5,350億美元，約是其官方首次公開募股估值的6.3倍。
CXMT合約透過Hyperliquid的HIP-3框架運作，該框架允許外部部署者創建連結非加密貨幣資產的永續合約市場。這些市場以衍生品而非現貨證券形式交易，因此CXMT合約不提供上海上市公司CXMT的所有權、股息或投票權。
中國科創板的個人投資者通常面臨50萬人民幣的資產門檻和兩年的交易經驗要求。Hyperliquid提供了一個獨立的合成市場，可以讓符合條件的用戶在無需實際接觸底層A股的情況下，獲得價格曝險。這種區別也意味著合約價格可能與CXMT的官方股價存在顯著差異。
CXMT將其首次公開募股價格定為每股人民幣8.66元，預計在不行使超額配售權的情況下，募集約579億人民幣，即85.5億美元。路透社報導稱，這筆交易將是2026年迄今為止亞洲最大的首次公開募股，也是中國最大的A股半導體發行案，超越了中芯國際（SMIC）2020年的股票發售。
以發行價計算，CXMT預計上市後市值約為5,792億人民幣，約合855億美元。而接近8美元的合成價格則暗示約5,350億美元的估值，這使得Hyperliquid合約價格比首次公開募股價格的美元等值高出約526%。這一差距反映了獨立衍生品市場的定價，並不代表CXMT的官方股權估值。
CXMT是中國最大的DRAM生產商，全球排名第四，僅次於三星電子（Samsung Electronics）、SK海力士（SK Hynix）和美光（Micron）。近期市場估計其全球DRAM市佔率接近8%。隨著中國大力投資國內半導體生產以及人工智慧基礎設施對記憶體晶片的需求增長，該公司已擴大業務。
路透社還報導稱，CXMT與騰訊簽訂了一份長期記憶體供應協議，價值超過200億人民幣，約合29.4億美元。科創板發行的投資者認購將於7月16日開始，股票定於7月27日在上海開始交易。CXMT計畫將首次公開募股所得用於生產和技術投資。
Hyperliquid的HIP-3框架允許開發者推出連結股票、大宗商品及其他真實世界資產的永續合約市場。一份首次公開募股前的SpaceX合約也透過該框架進行交易，顯示了鏈上衍生品如何在公司公開股票上市前，為其創建市場。
Hyperliquid也擴展了其與代幣化證券的連結。據crypto.news報導，Ondo Finance於六月將35種代幣化美國股票和ETF帶到HyperEVM上。這些產品與CXMT永續合約不同，因為代幣化證券可以利用透過託管人持有的資產作為支持結構，而永續合約則提供合成價格曝險。
CXMT市場為交易者提供另一種途徑，可在其首次亮相前對一項重大的公開募股進行投機。現在，焦點將轉向在認購開始之前以及標的股票在科創板開始交易之後，526%的溢價是否會收窄。
