OKX已為合資格的歐洲交易者推出了與OpenAI和Anthropic掛鉤的IPO前衍生性商品，以及100個代幣化股票市場。 Summary * OpenAI和Anthropic的IPO前X-Perps提供高達10倍槓桿的多頭和空頭頭寸。 * OKX已推出100個代幣化市場，包括Google、Nvidia、Palantir、SPY和QQQ。 * 代幣化頭寸可全天候交易，但不附帶直接所有權或股東投票權。 * 合資格的交易者可將受支持的股票代幣用作抵押品，或提現至自託管錢包。 OKX在9月10日的公告中表示，其新的IPO前X-Perps允許合資格的歐洲客戶在OpenAI和Anthropic上市前，交易這兩家公司隱含估值的變化。 交易者可以隨時開設多頭或空頭頭寸，並應用高達10倍的槓桿。然而，這些合約不代表這兩家私人公司的股份，也不賦予其持有者對所參考業務的經濟索賠權。 價格也可能與私募融資期間設定的估值，或未來首次公開募股所確立的任何價格有所不同。根據該公司的產品免責聲明，IPO可能會被延遲、取消或永遠不會發生。

OKX IPO前市場追蹤私人公司估值

與直接的私募市場投資不同，X-Perp是一種衍生性商品，交易者可藉此投機參考公司隱含價值的方向。透過OpenAI和Anthropic推出這些產品，讓歐洲客戶能夠接觸到兩家備受關注的私人科技公司，而無需將其姓名列入股東名冊。 OKX表示，交易者可以隨時進出頭寸，而每個市場將以旨在支持更大額交易的流動性開放。當公司認為相關時，將會推出額外的IPO前合約。 儘管這些產品將投資機會擴展到傳統私募市場之外，但槓桿交易會放大潛在的利潤和損失。OKX警告說，交易X-Perps的客戶可能會損失部分或全部投資資金，尤其是在槓桿頭寸與其預期走勢相反時。 OKX歐洲區執行長Erald Ghoos表示，IPO前市場通常無法透過傳統經紀商和受監管平台供大多數歐洲交易者使用。他將此次推出與歐洲MiCA過渡期於七月結束後，該交易所永續合約產品需求不斷增長聯繫起來。 「自MiCA過渡期於七月結束以來，歐洲的X-Perps交易量已增長了四倍，這些市場正是為這些交易者而建。」Ghoos說。 據Ghoos稱，該公司旨在為歐洲用戶提供足夠的流動性，以便交易更大的頭寸，而無需他們轉移到不受監管的場所。OKX在其公告中並未提供交易量數據，或OpenAI和Anthropic的初始隱含估值。

代幣化股票新增100個全天候市場

除了IPO前合約，OKX還開放了100個代幣化股票和交易所交易基金市場。初始列表包括與SpaceX、Google、Nvidia和Palantir，以及SPY和QQQ ETF掛鉤的產品。 客戶可以買賣或轉換這些代幣，並持續交易，包括當其參考資產的傳統市場關閉時。支持的訂單類型包括限價單、市價單、止損單、時間加權平均價格單和冰山訂單。 股票代幣也可以在OKX的平均成本法和網格交易機器人中運作。對於使用多種產品的客戶，合資格的代幣化頭寸可以作為X-Perps的抵押品，允許相同的帳戶餘額支持股票連結和加密貨幣連結的衍生性商品。 鏈上轉帳賦予這些產品另一項標準經紀帳戶通常不具備的功能。OKX表示，受支持的代幣可以存入平台或提取到外部地址，包括自託管錢包。 全天候訪問並不能消除傳統交易所關閉時產生的定價問題。OKX的披露聲明，這些代幣追蹤參考股票的價格，但持有者並不直接擁有該股票，也不享有股東投票權。 披露補充說，產品中使用的公司名稱不表示合作或認可。因此，股票代幣持有者是透過平台發行或支持的工具獲得價格敞口，而非Google、Nvidia、Palantir或其他參考公司的股東身份。

所有權權利仍是代幣化股票的核心問題

價格敞口與直接股份所有權之間的區別已成為交易平台列出更多第三方股票代幣時的核心問題。 九月，crypto.news先前報導，AMC娛樂公司反對Robinhood一款與其股票掛鉤的代幣。AMC執行長Adam Aron表示，他的公司既未批准也未參與該產品，而Robinhood則堅稱其支持其股票代幣服務。 Robinhood的產品文件將其代幣描述為由澤西實體發行的債務證券，而非由其追蹤的公司發行的股份。買家獲得經濟敞口但無所有權、投票權，也無權直接向AMC提出索賠，這與OKX披露中闡明的區別相似。 OpenAI在2025年7月Robinhood分發提供該私人公司敞口的代幣後，提出了相關擔憂。OpenAI當時表示，它並未與Robinhood合作，不認可這些代幣，也未批准其股權轉讓。 對於交易者而言，每個產品的結構決定了代幣是代表實際證券、對發行人的合約索賠，還是追蹤參考價格的衍生性商品。對手方和破產風險也可能與透過傳統受監管經紀商持有的股票不同。 OKX的IPO前免責聲明指出，其X-Perps不提供對所參考私人公司的所有權或經濟索賠權。其代幣化股票披露文件另行說明，這些工具既不賦予直接所有權，也不賦予股東權利。

美國監管機構正在考慮不同的模式

OKX產品已為合資格的歐洲交易者推出，將美國投資者排除在既定推廣範圍之外。在美國，監管機構一直在考慮全天候代幣化股權交易如何在聯邦證券法規下運作。 8月17日，先前的報導詳細介紹了證券交易委員會(SEC)關於一項有限豁免的工作，該豁免可能允許選定的平台測試代幣化證券。該報告發布時，尚未公布最終的資格標準或實施日期，且現有的聯邦證券要求仍然有效。 SEC工作人員區分了在公司參與下發行的代幣（該公司是這些代幣所代表股份的所有者），以及僅追蹤證券或提供對另一發行人索賠的第三方工具。根據該報告中涵蓋的機構立場，將股票放置在區塊鏈上並不能使其脫離美國證券法。 所有權記錄、託管、披露、市場監控以及發行人破產時的投資者索賠，仍然是美國監管機構正在評估的事項。在常規交易所交易時間之外進行交易，也引發了在基礎現貨市場關閉時價格發現和執行方面的問題。 一種受監管的模型已在美國進入有限測試階段。三月，那斯達克獲得SEC批准，允許合資格參與者以傳統或代幣化形式交易某些證券。 那斯達克的試點項目涵蓋合資格的羅素1000指數股票和主要指數連結型ETF。根據批准的結構，傳統和代幣化版本具有相同的定價和股東權利，這與僅追蹤公司市場價值的產品不同。 對於歐洲客戶，OKX已將這些新工具與其加密現貨、X-Perps、交易機器人、理財和支付服務置於同一帳戶中。用戶無需維持獨立的經紀帳戶，即可將平台的訂單類型、自動化策略和保證金餘額應用於所有受支持的產品。 金融工具和相關投資服務透過OKX Europe Markets Ltd.提供，該公司表示其由馬爾他金融服務管理局根據馬爾他投資服務法案授權和監管。