Strategy 將其美元儲備增加 5.25 億美元至 37.5 億美元，同時其比特幣持有量維持在 843,775 BTC 不變。 

該公司表示，目前的現金餘額可提供 2.1 年的優先股股息覆蓋。此計算反映了 Strategy 自身的儲備政策，但不保證在所有市場條件下都能支付。

7 月 27 日的披露還顯示，Strategy 在 7 月 20 日至 7 月 26 日期間未購買任何比特幣。其比特幣儲備的購買成本為 636.9 億美元，包括費用和開支，平均每枚代幣價格為 75,476 美元。

普通股銷售為更龐大的現金儲備提供資金

本週，Strategy 通過其盤中發行計畫出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股。這些銷售產生了 5.445 億美元的淨收益。該公司在本報告期內未出售任何 STRF、STRC、STRK 或 STRD 優先股。

Form 8-K 文件指出，這 37.5 億美元的儲備包括截至 7 月 26 日尚未結算的股票預期收益。Strategy 設立此儲備旨在支持優先股股息和未償債務的利息。因此，該公司關於「2.1 年股息覆蓋」的標題描述代表了一項基於當前義務和所聲明現金餘額的管理層計算。

在最新銷售之後，Strategy 在其 MSTR 股票發行計畫下仍有約 229.8 億美元可用。這項能力為公司提供了另一條籌集現金的途徑，儘管未來的發行取決於市場狀況，並會增加流通普通股的數量。

Strategy 回購 STRC 但未購入比特幣

除了股票銷售，Strategy 還以 2500 萬美元回購了 288,930 股 STRC 優先股。它在其優先股回購計畫下保留了 9.75 億美元的授權，並在其 MSTR 普通股回購計畫下保留了另外 10 億美元的授權。

該公司本週沒有回購 MSTR 股票。它也沒有回購 STRF、STRK 或 STRD。STRC 交易顯示 Strategy 正在利用其資本計畫的一部分來支持其優先證券，同時建立用於分配的美元儲備。

比特幣餘額保持不變，延長了該公司暫停累積的時期。據 crypto.news 在 7 月 13 日報導，Strategy 在較早的一週內通過 MSTR 銷售籌集了 4.667 億美元，同時持有相同的 843,775 BTC。當時其儲備為 30 億美元。後來的一次更新將現金餘額定為 32.25 億美元，然後才有了最近的增加。

比特幣持有量仍低於 6 月高峰

Strategy 目前的比特幣總量仍比其 6 月下旬持有的 847,363 枚代幣少 3,588 BTC。在採用允許選擇性比特幣銷售以資助股息、利息和儲備需求的框架後，該公司在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售了這些代幣，約為 2.16 億美元。

如先前報導，這些銷售標誌著 Strategy 長期以來的累積模式發生了變化。該公司隨後停止購買比特幣，並將新的普通股收益轉向現金。最新的文件顯示沒有新的比特幣銷售，截至 7 月 26 日，儲備仍維持在 843,775 BTC 不變。

該公司仍然持有已披露的最大企業比特幣儲備。然而，7 月的更新重點在於流動性，而非進一步的累積。Strategy 最新的行動增加了直接現金覆蓋，同時減少了僅為滿足預定分配而出售比特幣或籌集新資金的迫切需求。

股息覆蓋率仍為公司估計

Strategy 將其儲備描述為旨在支持優先股股息和債務利息的資金。根據該公司目前的覆蓋衡量標準，37.5 億美元的餘額約可支應 25 個月。該文件並未將現金鎖定在單獨的法律帳戶中，也未剝奪董事會在批准股息方面的職責。

近期相關報導也審視了 Strategy 內部的 BTC 評級。該公司表示，在維持其模型淨債務和優先股 1.0 倍覆蓋的情況下，比特幣每年可能下跌 11.4%，持續 5.8 年。Strategy 自行創建了該指標，且沒有獨立的信用評級機構對其進行評級。

摩根大通先前表示，建立兩到三年的現金覆蓋率可以緩解 Strategy 可能需要出售比特幣來支付優先股股息的擔憂。新的 2.1 年數字進入了該範圍，儘管再融資成本、股息率變動、股價和比特幣市場狀況都可能改變該計算。

Strategy 尚未宣布何時恢復比特幣購買。其 7 月 27 日的文件反而記錄了更大的現金儲備、2500 萬美元的 STRC 回購，以及又一個未買賣 BTC 的週。未來的每週披露將顯示該公司是繼續將股票銷售收益導向流動性，還是恢復比特幣累積。