Strategy 公司徹底改革了其用來評估比特幣價值的指標，推出了一套新的「淨值」衡量標準，這些標準剔除了債務和優先股債權，以顯示其持有的比特幣中實際屬於普通股股東的部分。

該公司投資者關係主管 Chaitanya Jain 在其投資者網站上發布的一段 30 分鐘影片中表示，隨著業務從「可轉換債務時代轉向現在專注於數位信貸」，這些指標必須「演變」，並指出投資者對透明度的要求。執行董事長 Michael Saylor 則更宏大地表示，他在推文中說：「比特幣資本市場需要一種新的金融語言。」

核心指標是「淨儲備」（net reserve），約為 350 億美元 — 這是從 Strategy 價值 570 億美元的比特幣（843,775 BTC）和 32 億美元現金中，減去 222 億美元的優先債權（155 億美元的優先股和約 68 億美元的價外可轉換債務）後所剩餘的金額。將該剩餘金額除以新的完全稀釋股數，得出「每股淨比特幣」，該公司稱其已從 2020 年底的 13 美元（44,000 sats）增至 95 美元（143,000 sats）— 年複合增長率為 43%，而比特幣的年增長率為 16%。

該公司還將 mNAV 重新定義為 MSTR 股價除以每股淨比特幣，增值門檻現固定為 1.0 倍，並將「放大效應」重新定義為約 1.5 倍的股權乘數（比特幣儲備除以淨儲備）。新的信用指標闡述了這種債務驅動模式的可持續性，其中「門檻利率」約為 10.8%，標誌著 Strategy 有效的信用成本，損益兩平利率接近 3.2%，以及約 -11% 的「流量比率」，該比率估計了比特幣在儲備無法覆蓋債務和股息之前可能下跌的幅度。

這次改革之際，MSTR 正面臨壓力：該股週五交易價約為 93 美元，當天下跌，遠低於其 2024 年的高點，距離第二季度財報發布還有數天（7 月 30 日）。根據新公式，其 mNAV 讀數為 1.02 倍。如果按照舊方法衡量 — 相對於 Strategy 的每股總比特幣 — 該股票似乎存在折價；而如果除以每股淨比特幣（在扣除約 220 億美元的優先債權後），則將相同的股價提升至平價。這是 Strategy 在去年 10 月開始的熊市中最新的指導調整；其旗艦優先股 STRC 仍以低於 100 美元的「票面價值」交易。

該公司「數位信貸」的框架可追溯到 6 月下旬的一次轉變，當時 Strategy 批准了一項「主動資本管理」框架，首次授權出售高達 12.5 億美元的比特幣，以補充現金儲備、支付優先股股息並資助股票回購 — 這正式打破了 Michael Saylor 長期以來「永不賣出」的立場。從那以後的幾週裡，該公司透過出售 MSTR 股票而非比特幣來籌集現金，從而保護了其 843,775 BTC 的持倉，同時稀釋了普通股股東的權益。

目前，Strategy 自己的計算表明該結構是穩固的 — 只要比特幣（目前約為 64,000 美元，比其高點低約 50%）在 2030 年代初期之前，每年跌幅不超過約 11%。