微策略（Strategy）表示，其目前的資本結構足以應對比特幣的長期下跌，同時仍能支付利息和優先股股息。
該公司在 7 月 24 日於 X 平台發布的貼文中表示，比特幣即使連續 5.8 年每年下跌 11.4%，也不會將其公司定義的 BTC 評級推低至 1.0 倍以下。
這項聲明發布時，比特幣交易價格接近 64,463 美元，而微策略（Strategy）的股價於 7 月 24 日收盤時為 91.67 美元。比特幣仍低於微策略的平均購買價格，而 MSTR 股價已從之前的峰值大幅下跌。該測試描述的是持續多年的穩定下跌，而非突然崩盤，也無法保證微策略能在所有市場條件下履行所有義務。
微策略的模型採用了稱為 BTC Floor ARR 的指標。該公司將其定義為在其信用結構的加權存續期內，維持淨債務和優先股 1.0 倍覆蓋率所需的最低恆定比特幣年化回報率。該計算包括利息和優先股股息支付。其目前的信用指標儀表板顯示，該底線在 5.8 年內為負 11.4%。
微策略寫道：「在目前的資本結構下，比特幣即使每年下跌 11.4%，持續 5.8 年」，該公司仍能繼續支付利息和優先股股息。1.0 倍的 BTC 評級意味著所衡量的比特幣儲備仍符合微策略公式中包含的要求。該公司使用此計算來描述資產負債表覆蓋率，而非比特幣未來可能的價格。
此計算也與傳統信用評級不同。微策略自行開發了這項指標，並發布用於說明目的。該公司不將其作為比特幣將以穩定速度下跌或其融資結構能夠承受所有市場動盪的證明。
截至 7 月 19 日，微策略持有 843,775 枚比特幣。這些比特幣是以約 636.9 億美元的價格收購的，平均價格為 75,476 美元。該公司還報告稱，在通過普通股銷售籌集了 2.635 億美元後，擁有了 32.25 億美元的美元儲備。正如 crypto.news 報導，微策略在那一周內沒有買賣比特幣。
該儲備用於支撐優先股股息和未償債務的利息。微策略目前的數據顯示，年度利息和股息義務接近 17 億美元。因此，在公司需要新融資、出售比特幣或其他資本行動之前，該現金餘額提供的直接覆蓋時間不到兩年。
微策略於六月建立了更廣泛的數位信用資本框架。該計畫授權出售高達 12.5 億美元的比特幣，以建立或補充現金儲備。它還允許有選擇地出售比特幣，用於支付股息、利息和經批准的證券回購。微策略將 STRC 優先股股息率提高至 12%，並批准了針對普通股和優先股各自 10 億美元的回購計畫。
微策略在 6 月 29 日至 7 月 5 日期間出售了 3,588 枚比特幣，獲得約 2.16 億美元。它將所得款項用於優先股分配和儲備補充。這些銷售使其比特幣持有量從 847,363 枚減少到 843,775 枚。
微策略的指標定義聲明，BTC 評級是一種內部、說明性的衡量標準。它並非由獨立信用評級機構發布。它不衡量流動性、償付能力或報告的財務績效。該公司還表示，該計算不考慮其債務協議下可能發生的交叉違約。
該模型使用優先股的名義價值，儘管某些證券可能具有高於該金額的清算優先權。其股息覆蓋率衡量標準還假設微策略可以在不償還本金的情況下，以大致相似的條款為現有債務進行再融資。這些假設在嚴重的資金或市場衝擊期間可能不成立。
微策略的董事會也必須批准優先股股息。該公司可以每月調整 STRC 的浮動利率，且不保證現金支付。如果其資金狀況惡化，微策略可能會發行股票、出售比特幣、在允許的情況下降低分配或重組債務。因此，1.0 倍的結果並不能消除再融資、稀釋、執行或市場風險。
7 月 26 日，比特幣交易價格約為 64,463 美元，比其 2025 年 10 月接近 126,000 美元的峰值低約 49%。MSTR 股價於 7 月 24 日收於 91.67 美元。投資者持續追蹤比特幣價格以及微策略的現金需求、優先股股息成本及其比特幣持倉的市場價值。
當 MSTR 股價高於其比特幣儲備價值時，該公司的融資模式效果最佳。這種溢價使得微策略能夠出售股票並增加每股比特幣持有量。較低的市場溢價使得新股發行吸引力下降，並促使該公司建立現金儲備而非購買更多比特幣。
該公司也已從主要以累積為重點的模型轉向積極的資本管理。其目前的框架包括股票出售、現金儲備、可能的比特幣出售和回購計畫。Crypto.news 的分析指出，微策略的市場溢價，即 mNAV，仍然是核心，因為它決定了普通股發行能否增加每股比特幣持有量。
該壓力測試呈現了微策略對於其當前資產在持續下跌情況下能支撐其融資結構多久的看法。它不預測比特幣走勢，也不涵蓋所有形式的市場壓力。未來的結果將取決於比特幣價格、資本獲取、股息決策、債務條款以及公司授權出售比特幣的利用情況。
