根據週一向美國證券交易委員會提交的8-K文件顯示，比特幣金庫公司Strategy上週出售了價值約4.667億美元的MSTR股票。

該公司表示，它在7月6日至7月12日期間出售了4,818,781股MSTR股票，但在此期間沒有買入或賣出任何比特幣。MSTR股票銷售所得資金，用於將Strategy公司截至7月12日的美元儲備提高了4.5億美元，達到30億美元。

根據該公司聯合創始人兼執行主席Michael Saylor的說法，Strategy公司因此將其比特幣持有量維持在843,775 BTC — 價值約530億美元 — 以每枚比特幣平均75,476美元的價格購入，總成本約為637億美元，其中包括費用和開支。

Strategy公司的持有量仍然約佔比特幣2100萬供應上限的4%，但以目前價格計算，帳面虧損約107億美元。

根據The Block的BTC價格頁面顯示，週一在文件提交後，比特幣價格穩定在63,000美元左右。MSTR股票目前在盤前交易中下跌2.6%。

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「橙色點只說明了部分情況」

Strategy聯合創始人兼執行主席Michael Saylor週日在X上發布了另一張Strategy比特幣追蹤圖表，標題是「橙色點只說明了部分情況」。Saylor定期發布的週日貼文通常用於提前預告收購公告。最近的標題，例如「是時候增加更多點了」和「看起來有更多點更好看」，都預示著購買披露。

然而，由於該公司的策略發生了轉變，最近幾週的訊息變得更加隱晦：6月28日一篇寫著「我們需要更多圖表」的貼文，隨後推出的是新的資本框架，而非買入行為；而他7月5日的貼文則預示了以2.16億美元出售3,588 BTC的舉動 — 這是Strategy歷史上最大的一筆出售。

此次出售後，Payward子公司CF Benchmarks的研究主管Gabe Selby表示，Strategy近期履行其支付義務的能力沒有問題。該公司每年的融資成本約佔其比特幣持有價值3.4%，而其現金儲備足以支付約17.4個月的這些成本，若計入已授權的儲備建立能力，則可支付25.9個月。不過，他警告說，重複出售可能會成為一個問題。

Selby表示：「最新一次出售之所以重要，是因為STRC創造了擴展的資本結構，有限的出售為其流動性提供了支持。」「當出售比特幣不再是一種選擇，而成為維持資本結構的經常性要求時，擔憂就會開始。」

根據其新的數位信用資本框架，Strategy將其美元儲備限制用於支付優先股股息和利息。該公司授權了一項10億美元的數位信用證券回購計畫，初期優先回購STRC。它還採納了一項靈活的每月STRC股息政策，指出如果STRC交易價格低於其100美元面值，股息將不會自動增加。

此外，Strategy批准了一項10億美元的普通股回購計畫和一項比特幣貨幣化計畫，允許出售最高12.5億美元的比特幣，以資助其儲備、股息、利息和證券回購。

VanEck的Matthew Sigel指出，Strategy最近出售3,588 BTC並未計入其新的比特幣貨幣化計畫，這意味著該公司可能擁有比12.5億美元的標題數字所暗示的更多出售能力。

「溝通挑戰，僅此而已」

根據Bitcoin Treasuries的數據，有197家上市公司採用了某種形式的比特幣收購模式。由Tether支持的Twenty One、Metaplanet、MARA，以及由Adam Back和Cantor Fitzgerald支持的Bitcoin Standard Treasury Company構成了前五名的其餘部分，分別持有43,514 BTC、43,000 BTC、36,303 BTC和30,021 BTC。

然而，由於許多數位資產金庫公司群體的市值與淨資產價值比率急劇收縮，它們的股票價值較2025年夏季的高峰顯著下降。舉例來說，MSTR本身仍下跌約79%，根據該公司數據，其企業mNAV為1.03。

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Strategy公司的股票上週整體下跌6.5%，週五收盤價為94.64美元，根據The Block的MSTR價格頁面顯示。比特幣在上週同期上漲1.7%。

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週五，渣打銀行維持其2026年底比特幣預測為100,000美元，認為Strategy從「永不賣出比特幣」的立場轉變為將BTC用作其優先股的抵押品，是一個溝通問題，而非償付能力問題。

同時，Grayscale的分析師表示，更強的融資狀況可能透過減少與Strategy相關的尾部風險（即嚴重負面結果的可能性），幫助比特幣找到更持久的價格底部。