鏈上分析公司 Bubblemaps 表示，一名與 BitForex 前執行長 Garrett Jin 以及臭名昭著的 10/10 做空交易相關的 Hyperliquid 巨鯨，如果他從未交易過以太坊，本可獲利超過 7000 萬美元，但由於災難性的以太坊多頭倉位抹去了先前巨大的收益，他現在卻背負著約 1.28 億美元的淨虧損。
在 X 上分享的一份最新鏈上分析中，Bubblemaps 重構了其與 Garrett Jin 相關聯的錢包群組的損益（PnL），指出如果該交易者只是持有比特幣並避免以太坊槓桿螺旋，其淨利潤將超過 7000 萬美元；然而，在經歷了一系列殘酷的以太坊交易後，該帳戶現在「總體虧損了 1.28 億美元」。
該群組自 2025 年 10 月 10 日所謂的「10/10 閃崩」以來一直備受關注。當時，一名 Hyperliquid 巨鯨在美國總統唐納德·川普宣布對中國進口商品徵收 100% 關稅前不久，對比特幣和以太坊建立了大量的空頭曝險，引發了劇烈的避險情緒。
幣安廣場對「10/11 閃崩」的回顧指出，該巨鯨持有超過 10 萬枚比特幣等值資產，並在 Hyperliquid 上建立了一個價值 7.35 億美元的比特幣空頭倉位。Arkham Intelligence 後來估計，隨著價格暴跌，該巨鯨在比特幣和以太坊的這些空頭倉位上獲利約 1.9 億至 2 億美元。
雅虎財經（Yahoo Finance）另外將同一交易者描述為「在 10 月 10 日崩盤中賺了近 2 億美元的 Hyperliquid 巨鯨」，並報導區塊鏈偵探將該地址與 Garrett Jin 聯繫起來，儘管 Jin 否認擁有該錢包，但承認他認識其背後的人。
從那以後，這筆交易演變成了一個過度自信的案例研究。
幣安對 2025 年 3 月一次清算事件的報導中提到，Hyperliquid 上的一個地址使用 50 倍槓桿開立了超過 2 億美元的以太坊多頭倉位，質押了約 430 萬美元的 USDC 以控制 11.3 萬枚以太坊，最終在一次波動中被清算，由於保險基金滑點，該協議本身也因此損失了約 400 萬美元。
Panoptic 的市場情報報告和其他巨鯨追蹤報告表明，類似的超額以太坊多頭倉位隨後也出現了，導致該錢包在以太坊上的總已實現虧損超過 2 億美元，因為其多次嘗試掌握反轉時機，卻遭遇了持續的波動和追加保證金通知。
在此背景下，Bubblemaps 聲稱該交易者從假設的獲利 7000 萬美元轉為淨虧損 1.28 億美元是完全可信的：最初的 10/10 比特幣做空獲利巨大，但隨後的以太坊槓桿系列交易似乎已將其完全抹去。
儘管遭受了虧損，同一個錢包群組又回到了 Hyperliquid，並進行了一系列熟悉的、高度確信的押注。
Bubblemaps 表示，一個相關地址最近向永續合約交易所存入了數百萬美元的抵押品，購買了約 1000 萬美元的平台原生代幣 HYPE，並開立了價值 3800 萬美元的隱私幣 Zcash (ZEC) 空頭倉位。
這與其他近期巨鯨追蹤報告相吻合。
Bitcoin.com News 報導稱，一名代號為「Evaded」的交易者在 Hyperliquid 上通過對 ZEC 和 HYPE 的槓桿多頭倉位，在不到四天的時間裡獲利約 750 萬美元，然後又轉而開立了價值 3863 萬美元的以太坊多頭倉位，使用了 25 倍槓桿，該倉位在約 4% 的不利走勢下將被自動清算。
Whale Alert 和 PANews 記錄了相同的地址模式，關閉了獲利的 HYPE、ZEC 和以太坊多頭倉位，獲利約 460 萬美元，然後在比特幣因 ETF 資金外流和衍生品清算而承壓時，在 Hyperliquid 上開立了一個價值近 7500 萬美元的 990 枚比特幣空頭倉位。
雖然這些報導都集中在一個化名為 Evaded 的交易者身上，但 Bubblemaps 的新貼文指出，通過地址聚類和歷史資金流，至少其中一名高頻、高名義價值的 Hyperliquid 巨鯨可以追溯到 10/10 做空事件以及其與 Garrett Jin 相關聯的實體。
由此呈現的圖景是一個在巨大成功和毀滅性過度擴張之間波動的交易者，其核心模式保持不變：圍繞宏觀事件對比特幣和以太坊進行集中式方向性押注，現在又在 HYPE 等平台代幣和 ZEC 等高貝塔（高風險高回報）資產上採取同樣積極的倉位配置。
從絕對規模來看，淨虧損 1.28 億美元在數萬億美元的加密貨幣市場中微不足道，但 10/10 巨鯨的傳奇生動地說明了，即使是精英交易者，儘管在某個特定機制下判斷準確，但當他們假設相同的策略會永遠奏效時，也可能遭受巨大損失。
這也突顯了 Hyperliquid 和永續合約平台的故事在多大程度上是由少數幾個巨額帳戶所驅動，這些帳戶的盈虧會在短期內扭曲資金費率、流動性和市場情緒，尤其當他們從買方轉變為比特幣、以太坊、HYPE 或 ZEC 等資產的賣方時。
對於關注資金流向的交易者來說，Bubblemaps 的工作提供了另一個視角：它邀請你不要將每個新出現的巨鯨視為一個獨立的故事，而是要審視一個錢包群組的整個職業生涯軌跡，並詢問你是在搶先交易一個紀律嚴明的非對稱型玩家，還是正在追隨一個試圖重演上個週期劇本而燒掉近九位數資金的賭徒。
