مایکل سیلور، رئیس اجرایی شرکت استراتژی، گفت بیتکوین برای ایجاد بازدهی برای سرمایهگذاران نیازی به استیکینگ، تورم یا بازده مبتنی بر پروتکل ندارد.
اظهارات او در یک پست مورخ ۱۶ ژوئن در ایکس (X) منتشر شد، که در آن وی یک پشته دارایی دیجیتال پنج لایه را که حول بیتکوین ساخته شده است، تشریح کرد. سیلور گفت: "بیتکوین نیازی به استیکینگ ندارد."
او همچنین گفت که بیتکوین نیازی به تورم یا تغییر در پروتکل پایه خود ندارد. این اظهارنظر بیتکوین را از شبکههایی مانند اتریوم، که در آن استیکینگ بخشی از طراحی پروتکل است، متمایز میکند.
سیلور بیتکوین را "سرمایه دیجیتال خالص" توصیف کرد، با بازدهی که از طریق محصولات مالی "بالاتر" از خود دارایی و نه "درون" شبکه ایجاد میشود. از نظر او، بیتکوین باید کمیاب، بیطرف و بدون تغییر باقی بماند، در حالی که بازارهای سرمایه ابزارهایی را حول آن میسازند.
چارچوب مایکل سیلور بیتکوین را در لایه پایه قرار میدهد. بالای آن اعتبار دیجیتال، پول دیجیتال، بازده دیجیتال و سهام دیجیتال قرار میگیرند. این ساختار BTC را به عنوان وثیقه برای محصولاتی در نظر میگیرد که میتوانند نیازهای مختلف سرمایهگذاران را برآورده کنند.
تحت این مدل، بیتکوین به عنوان دارایی ذخیره باقی میماند. سپس محصولات اعتباری و سهامی سطوح مختلفی از ریسک و بازده را دارند. سیلور گفت بازده میتواند از طراحی ساختار سرمایه ناشی شود، نه از اضافه کردن عرضه جدید یا تغییر قوانین بیتکوین.
مایکل سیلور گفت: "پشته دارایی دیجیتال اصول اصلی بیتکوین را تضعیف نمیکند."
این جمله محور اصلی استدلال اوست. او محصولات مرتبط با بیتکوین را به عنوان راهی برای گسترش دسترسی بدون تبدیل بیتکوین به یک پروتکل بازدهدهنده دیگر ارائه میدهد.
سیلور به اوراق بهادار به سبک استراتژی به عنوان نمونههایی از نحوه عملکرد اعتبار مرتبط با بیتکوین اشاره کرد. محصولات سهام ممتاز مانند STRC بالاتر از سهام عادی قرار میگیرند و نوع متفاوتی از مواجهه با امور مالی با پشتوانه بیتکوین را به سرمایهگذاران میدهند.
در این ساختار، بیتکوین ارزش پایه را حمل میکند، سهام ریسک قیمت بیشتری را جذب میکند، و محصولات اعتباری ممکن است بازدهی باثباتتری ارائه دهند. سیلور گفت این ابزارها میتوانند در ریسک بر اساس نقدینگی، فشار و تقاضای سرمایهگذار متفاوت باشند.
سیلور گفت: "نکته مهم این نیست که اعتبار دیجیتال همیشه یک عدد نوسان ثابت دارد. اینطور نیست."
اظهارنظر او نشان میدهد که او اعتبار بیتکوین را بدون ریسک معرفی نمیکند. در عوض، او آن را به عنوان یک لایه جداگانه با ریسکی متفاوت از مالکیت مستقیم BTC معرفی میکند.
این اظهارات همچنین به نظرات اخیر او در مورد معیارهای خزانه بیتکوین مرتبط است. همانطور که قبلاً گزارش شده بود، مایکل سیلور گفته است که CEBE BPS میزان مواجهه با بیتکوین را پس از مطالبات ارشد مانند بدهی و سهام ممتاز اندازهگیری میکند. این معیار به سرمایهگذاران کمک میکند تا قضاوت کنند که چه مقدار بیتکوین پس از محاسبه تعهدات، به سهام عادی مرتبط باقی میماند.
استراتژی همچنان بزرگترین دارنده بیتکوین در میان شرکتهای سهامی عام است. همانطور که دیروز گزارش شد، این شرکت ۱۵۸۷ BTC را به مبلغ حدود ۱۰۰ میلیون دلار خریداری کرد و کل داراییهای خود را به ۸۴۶,۸۴۲ BTC رساند. این خرید پس از فروش قبلی ۳۲ BTC انجام شد که سوالاتی را در مورد رویکرد خزانهداری شرکت ایجاد کرده بود.
سیلور استدلال کرده است که فروشهای کوچک بیتکوین میتواند با یک مدل سرمایه گستردهتر سازگار باشد. او قبلاً گفته بود که "غیرمحتمل نیست" که قبل از پایان سال بیتکوین به فروش برسد، در عین حال اضافه کرد مدلهایی که تنها به سهام، اعتبار یا فروش بیتکوین متکی هستند، ممکن است عملکرد ضعیفی داشته باشند.
آخرین پست او به این رویکرد ساختار واضحتری میبخشد. بیتکوین در پایه باقی میماند. محصولات اعتباری و سهامی بالاتر از آن قرار میگیرند. بازده از مدیریت خزانه، طراحی ترازنامه و دسترسی به بازار حاصل میشود.
بحث اکنون بر این متمرکز است که آیا این مدل میتواند در چرخههای مختلف بازار به کار خود ادامه دهد یا خیر. حامیان آن را راهی برای تبدیل بیتکوین به پایهای برای بازارهای سرمایه میدانند. منتقدان ممکن است بر بدهی، سود سهام ممتاز، و ریسک نوسانات قیمت بیتکوین که میتواند ساختار را تحت فشار قرار دهد، تمرکز کنند.
